Alerta Olho de Águia: A relação entre o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais e o lucro líquido da Yonghe Co., Ltd. continua a diminuir

Instituto de Pesquisa de Empresas Cotadas da Sina Finance | Alerta Vigilante de Resultados

Em 2 de abril, a Yonghe Shares publicou o seu relatório anual de 2025.

O relatório indica que, durante todo o ano de 2025, a receita operacional da empresa foi de 562M de yuan, um aumento de 13,04%; o lucro líquido atribuível aos accionistas foi de 562 milhões de yuan, um aumento de 123,46%; o lucro líquido atribuível aos accionistas após dedução de itens não recorrentes foi de 569 milhões de yuan, um aumento de 131,34%; o lucro básico por acção foi de 1,21 yuan/acção.

Desde que a empresa foi listada em junho de 2021, já distribuiu dividendos em numerário 4 vezes, tendo sido implementados, no total, dividendos em numerário no montante de 310 milhões de yuan.

O sistema de Alerta Vigilante de Resultados das empresas cotadas analisa, através de quatro grandes dimensões — qualidade do desempenho, capacidade de rentabilidade, pressão e segurança de fundos, bem como eficiência operacional — o relatório anual de 2025 da Yonghe Shares, com análise quantitativa inteligente.

I. Nível da qualidade do desempenho

Durante o período em análise, a receita da empresa foi de 680M de yuan, um aumento de 13,04%; o lucro líquido foi de 562 milhões de yuan, um aumento de 122,82%; o fluxo de caixa líquido de actividades operacionais foi de 680 milhões de yuan, um aumento de 16,73%.

Com base na qualidade do fluxo de caixa, é necessário dar especial atenção a:

• A relação entre o fluxo de caixa líquido de actividades operacionais e o lucro líquido continua a descer. Nos últimos três relatórios semestrais, a relação entre o fluxo de caixa líquido de actividades operacionais e o lucro líquido foi de 2,85, 2,31 e 1,21, respetivamente, continuando em queda; a qualidade dos lucros apresenta uma tendência de deterioração.

II. Nível da capacidade de rentabilidade

Durante o período em análise, a margem bruta foi de 25,13%, um aumento homólogo de 41,68%; a margem líquida foi de 10,8%, um aumento homólogo de 97,12%; o retorno sobre o capital próprio (ponderado) foi de 12,32%, um aumento homólogo de 34,06%.

Tendo em conta o lado operacional da empresa, no que respeita à geração de rendimentos, é necessário dar especial atenção a:

• A margem bruta de vendas cresceu de forma acentuada. Durante o período em análise, a margem bruta de vendas foi de 25,13%, com um aumento homólogo significativo de 41,68%.

• O crescimento da margem bruta de vendas, juntamente com a descida do volume de rotação de contas a receber. Durante o período em análise, a margem bruta de vendas aumentou do nível de 17,74% no período homólogo para 25,13%, enquanto o volume de rotação de contas a receber diminuiu de 12,73 vezes no período homólogo para 12 vezes.

III. Nível da pressão e segurança de fundos

Durante o período em análise, a taxa de passivo sobre activos foi de 27,66%, uma descida homóloga de 53,94%; o rácio de liquidez corrente foi de 1,26 e o rácio de liquidez imediata foi de 0,85; o total de dívidas foi de 894 milhões de yuan, dos quais a dívida de curto prazo foi de 445 milhões de yuan; a dívida de curto prazo representou 49,81% do total de dívidas.

Tendo em conta a pressão de fundos a curto prazo, é necessário dar especial atenção a:

• A taxa de caixa é inferior a 0,25. Durante o período em análise, a taxa de caixa foi de 0,22, sendo inferior a 0,25.

Tendo em conta a pressão de fundos a longo prazo, é necessário dar especial atenção a:

• A dívida de curto prazo pode ser coberta por moeda e equivalentes monetários de base ampla, mas a dívida de longo prazo não pode ser coberta. Durante o período em análise, o rácio de moeda e equivalentes monetários de base ampla / total de dívidas foi de 0,48; a moeda e equivalentes monetários de base ampla foi inferior ao total de dívidas.

Tendo em conta a gestão e controlo de fundos, é necessário dar especial atenção a:

• Mudança relativamente grande em adiantamentos a fornecedores. Durante o período em análise, os adiantamentos a fornecedores foram de 0,9 mil milhões de yuan, com uma taxa de variação em relação ao início do período de 227,34%.

• A relação entre adiantamentos a fornecedores e activos circulantes continua a aumentar. Nos últimos três relatórios anuais, a relação entre adiantamentos a fornecedores e activos circulantes foi de 1,75%, 1,81% e 4,37%, respetivamente, continuando em crescimento.

• A taxa de crescimento dos adiantamentos a fornecedores é superior à taxa de crescimento do custo dos bens vendidos. Durante o período em análise, os adiantamentos a fornecedores aumentaram 227,34% face ao início do período, enquanto o custo dos bens vendidos cresceu 2,88% em termos homólogos; a taxa de crescimento dos adiantamentos a fornecedores é superior à taxa de crescimento do custo dos bens vendidos.

Tendo em conta a coerência na coordenação de fundos, é necessário dar especial atenção a:

• Despesas de capital continuam a ser superiores aos fluxos de caixa líquidos provenientes das actividades operacionais. Nos últimos três relatórios anuais, o numerário pago para aquisição de activos fixos, activos intangíveis e outros activos de longo prazo foi de 1,43 mil milhões, 960 milhões e 690 milhões de yuan, respetivamente; o fluxo de caixa líquido de actividades operacionais foi de 520 milhões, 580 milhões e 680 milhões de yuan, respetivamente.

IV. Nível de eficiência operacional

Durante o período em análise, a rotação de contas a receber foi de 12, tendo diminuído 5,72% em termos homólogos; a rotação de inventários foi de 5,9, tendo aumentado 3,12%; a rotação do activo total foi de 0,69, tendo aumentado 3,98%.

Tendo em conta os activos de natureza de longo prazo, é necessário dar especial atenção a:

• O valor de produção de receitas por activo fixo unitário diminui ano após ano. Nos últimos três relatórios anuais, a relação entre receita de exploração e valor original dos activos fixos foi de 1,44, 1,42 e 1,42, respetivamente, continuando em queda.

• Mudança relativamente grande noutros activos não correntes. Durante o período em análise, outros activos não correntes foram de 0,13 mil milhões de yuan, com um aumento de 54,26% face ao início do período.

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