Por trás do crescimento dos lucros de duas grandes AMC cotadas em bolsa, dificuldades permanecem; os ganhos de investimentos em participações ocultam a pressão sobre o negócio principal

【Caixin】 Duas sociedades cotadas entre as quatro maiores sociedades nacionais de gestão de activos na China (AMC) — China CITIC Financial Asset (ex-Huarong Asset, 02799.HK) e China Cinda (01359.HK) — publicaram sucessivamente, no final de Março, os seus resultados de 2025. Através disso, é possível observar, em traços gerais, a situação global de exploração do sector AMC no ano passado.

Em termos de lucro líquido contabilístico, a China CITIC Financial Asset e a China Cinda registaram ambas crescimentos de dois dígitos. Contudo, por detrás destes números aparentemente impressionantes, ocultam-se, na realidade, múltiplas pressões que o sector AMC enfrenta devido ao abrandamento económico e à fraqueza do mercado imobiliário. Ao analisar em pormenor os seus relatórios, constata-se que o crescimento dos lucros do AMC se deve em grande medida aos ganhos contabilísticos provenientes de investimentos de capital, incluindo participações em bancos; trata-se, portanto, de ganhos que não são literalmente “dinheiro a dobrar” que se possa encaixar, nem reflectem uma melhoria do negócio principal.