A NGX sanciona cinco empresas de corretagem por “manipulação de mercado”

A Nigerian Exchange Limited (NGX) sancionou cinco sociedades corretoras por manipulação de mercado e distorção de preços, aplicando-lhes coimas cumulativas no valor de N291.29 milhões e medidas corretivas para travar práticas de negociação antiéticas.

De acordo com uma notificação formal datada de 27 de março de 2026, a NGX Regulation Limited (RegCo) informou a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) das medidas disciplinares aprovadas pelo seu conselho.

As partes interessadas no mercado assinalaram que as recentes ações regulatórias mostram que os reguladores passaram da supervisão passiva para a fiscalização ativa do mercado, instando à imposição de penas de prisão aos operadores de mercado considerados culpados por infrações graves como manipulações de mercado.

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O que a NGX revelou

A notificação vista pela Nairametrics afirmou que as sanções resultaram de investigações e audiências conduzidas pelo Painel de Investigação entre fevereiro e março de 2026, que detetaram “padrões recorrentes de infrações”.

• _As infrações incluíram operações de lavagem (wash trades), transações de correspondência automática (self-matching), formação artificial de preços e tentativas mais vastas de enganar o mercado. Verificou-se que estavam em incumprimento das disposições da Lei dos Investimentos e dos Valores Mobiliários (ISA) 2025.” _
• _Consequentemente, a NGX aplicou uma coima de N91.29 milhões à CSL Stockbrokers Limited, a mais elevada entre as empresas afetadas.  _
• _Cowry Securities Limited, Meristem Stockbrokers Limited, SMADAC Securities Limited e Associated Asset Managers Limited foram multadas, cada uma, em N50 milhões.  _
• _Além das penalizações financeiras, todas as cinco empresas foram obrigadas a frequentar formação compulsória de conformidade e de conduta no mercado. _
• _A formação obrigatória de conformidade tem como objetivo corrigir fraquezas de controlo interno e melhorar o cumprimento das normas regulatórias dentro da comunidade dos membros negociantes. _

A NGX reiterou o seu compromisso em manter um mercado justo e transparente, salientando que uma aplicação mais rigorosa é necessária para proteger os investidores e sustentar a confiança.

Mais informações

A NGX Regulação indicou que as sanções eram “adequadas às infrações” e foram concebidas para funcionar como dissuasão contra violações futuras.

• O desenvolvimento surge pouco mais de um mês depois de a NGX ter suspendido a negociação das ações da Zichis Agro-Allied Plc em 23 de março, na sequência de suspeitas de manipulação de preços.

• A SEC determinou uma investigação sobre os padrões de negociação após um rápido aumento do preço de mais de 800% apenas num mês, depois da listagem a 20 de fevereiro.

• A NGX levantou a suspensão da Zichis após uma investigação de um mês que acabou por não incriminar nem o emitente nem as sociedades corretoras que facilitaram a listagem das ações.

Contudo, a NGX afirmou que implementou medidas corretivas para garantir um mercado justo e ordenado.

Atualize-se

Os reguladores do mercado de capitais da Nigéria intensificaram a aplicação da lei após a entrada em vigor da ISA 2025, sinalizando uma mudança para uma supervisão mais rigorosa e tolerância zero para infrações. As sanções mais recentes refletem uma repressão mais abrangente ao abuso de mercado e às falhas de governação.

O mais recente Relatório de X-Conformidade da NGX RegCo mostrou que 34 empresas cotadas também pagaram N540.37 milhões em penalizações pela apresentação tardia de demonstrações financeiras entre 2024 e 2025.

Além disso, a NGX RegCo aplicou recentemente penalizações no valor de N378 milhões a 13 empresas de seguros cotadas por incumprimentos de divulgação.

O quadro de X-Conformidade foi introduzido para exigir transparência e reporte atempado.

A SEC tem reiterado consistentemente uma posição de tolerância zero face à fraude e às práticas antiéticas, alertando que os infratores enfrentarão penalizações mais severas.

Estas mais recentes ações de execução espelham uma repressão regulatória mais ampla destinada a reforçar a integridade do mercado ao abrigo do quadro da ISA 2025. O objetivo é dissuadir infrações, melhorar a disciplina do mercado e reconstruir a confiança dos investidores no mercado de capitais da Nigéria.

Reação das partes interessadas

Numa resposta tácita ao desenvolvimento, o Chefe Blakey Ijezie, fundador da Okwudili Ijezie & Co., elogiou os reguladores, dizendo que estão a cumprir as expetativas de formas nunca antes vistas no mercado de capitais da Nigéria.

• _“Fiquei particularmente impressionado com a NGX e a SEC. A aplicação regulatória mostra que estão a cumprir as expetativas de maneiras notáveis que nunca tinham sido vistas no mercado antes. Continuem assim,” disse Ijezie à Nairametrics. _
• _“As sanções estão alinhadas com os poderes de execução concedidos pela Lei dos Investimentos e dos Valores Mobiliários 2025, especialmente disposições relativas ao abuso de mercado e à proteção dos investidores,” disse o Advogado Raphael Udo de “Ralph Udo Chambers.”  _
• _A ação da NGX é “uma invocação adequada de poderes legais para preservar a integridade do mercado”, disse o advogado, citando a ISA 2025, Secção 139, que ele afirmou mandar de forma clara aplicar penalizações pecuniárias e medidas corretivas aos membros negociantes considerados culpados pelas infrações referidas. _
• _Ele sublinhou que a formação obrigatória de conformidade também está alinhada com disposições de remediação destinadas a reforçar os controlos internos entre os operadores. _
• _“Isto é uma boa notícia para a NGX, e merece celebração. Recomendo aos nossos reguladores de mercado — SEC e NGX — que considerem penas de prisão para infrações como manipulações de preços. É uma infração grave que pode destruir a confiança no mercado, e a punição deve ser mais severa,” disse um ativista acionista que pediu anonimato. _

As partes interessadas concluíram que as tendências recentes de execução mostram que “os reguladores estão a passar de uma supervisão passiva para uma fiscalização ativa”, em linha com o mandato reforçado da SEC ao abrigo da ISA 2025.

O que deve saber

A manipulação de mercado foi um grande gatilho da queda do mercado acionista nigeriano de 2008, que eliminou mais de N8 biliões da riqueza dos investidores.

• _No seu pico em março de 2008, a capitalização bolsista da Bolsa de Valores Nigeriana (NSE, como era conhecida na altura) situava-se em cerca de N12.6 biliões.  _
• _No início de 2009, tinha mergulhado para cerca de N4 biliões. A enorme erosão do valor das ações foi uma consequência direta da inflação desenfreada dos preços das ações, que criou uma bolha frágil desligada dos fundamentos do mercado.  _
• _Corretores e intervenientes institucionais envolveram-se em práticas como negociação com informação privilegiada e criação artificial de procura, empurrando as ações para níveis insustentáveis apesar dos avisos de instituições líderes de investigação de investimentos, que afirmavam que o mercado de ações nigeriano estava a avançar para além dos seus fundamentos.  _
• _Logo em 2006, um relatório do McKinsey Global Institute⁠ notou que o boom global do crédito tinha empurrado a dívida para “níveis muito elevados”, com sinais de que partes do sistema financeiro eram já “insustentáveis.”  _

Até 2007, muitos mercados emergentes e globais já estavam numa “fase de bolha”, impulsionados por aumentos de liquidez e fluxos de capital especulativo em vez de fundamentos. As avaliações inflacionadas colapsaram depois de investidores estrangeiros terem alienado as suas ações.

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