Ações de Hong Kong enfrentam forte recuperação; fundos lideram as ações preferidas

《Securities Times》的 jornalista An Zhongwen

As bolsas de Hong Kong, que passaram por uma forte descida recente (deep pullback), finalmente deram as boas-vindas a uma recuperação há muito esperada. Em 1 de abril, todas as principais áreas do mercado de Hong Kong registaram fortes subidas em conjunto. Até ao fecho, o índice de tecnologia Hang Seng subiu 2,29% e o índice Hang Seng de cuidados de saúde disparou 6,39%.

Pelo que se observa no mercado, as ações em que os fundos se agrupam (funds holding tightly) tornaram-se a força motriz central da recuperação. Entre várias linhas principais, incluindo robôs (300024), novos medicamentos inovadores, consumo a retalho, inteligência artificial (IA) e entretenimento na Internet, os principais ativos de cada setor registaram aumentos consideráveis, evidenciando as características de uma recuperação abrangente.

Em detalhe, a trajetória de robôs destacou-se. A Preferred (ou seja, o fundo) em que a Qianhai Kaoyuan Fund tem uma posição pesada em Youbi Xuan (Yubixuan, escrita em chinês no original) subiu 17,10% num único dia; o MicroPort Robotic, detido pelo fundo da Edf (E Fund), subiu perto de 9%. O setor de novos medicamentos inovadores acompanhou a tendência de alta: Le Pu Bio, em que o fundo Invesco Great Wall (景顺长城) tem uma posição pesada, subiu 14,42%; e a SanSheng Pharmaceutical, em que a Harvest Fund (汇添富基金) tem uma posição pesada, subiu cerca de 12%. Na vertente do consumo a retalho, o Blue (布鲁可) detido pela Bank of China Asset Management (中银基金) subiu 6,09%; a East Buy (东方甄选), detida pelo fundo Minsheng Jia Yin (民生加银基金), registou uma subida de 10,46%. No setor de inteligência artificial, o JingTai Holdings detido pela Franklin Templeton (富国基金) subiu 8,10%. No setor de entretenimento em Internet móvel, o aquecimento também foi evidente: a Bilibili detida pelo fundo Ping An (平安基金) subiu perto de 7%; a Zicheng Technology detida pelo fundo Southern (南方基金) disparou 10,43%.

Vale a pena notar que, em 1 de abril, o setor da aviação em Hong Kong liderou o mercado inteiro com uma subida de 8,58%, tornando-se a expressão mais direta da recuperação do consumo e corroborando-se com os dados estatísticos. Dados recentes do National Bureau of Statistics (国家统计局) indicam que, em fevereiro, o CPI aumentou 1,3% em termos homólogos, atingindo o nível mais alto dos últimos três anos. Nesse quadro, a recuperação dos preços do consumo de serviços foi particularmente significativa. As tarifas de bilhetes de avião, as rendas de aluguer de meios de transporte, as taxas dos operadores de agências de viagens e os preços de alojamento em hotéis subiram, respetivamente, 29,1%, 19,8%, 12,5% e 5,4%. A recuperação direta dos preços da cadeia de mobilidade reflete a reposição da procura do consumo presencial dos residentes e proporciona um forte apoio fundamental aos setores da aviação, hotéis, turismo, entre outros. Os produtos de fundos públicos representados pelo fundo 广发睿毅领先 (Guaangfa Ruiyi Leading) fizeram ainda uma alocação pesada; os gestores de fundos de destaque, Lin Yingrui (林英睿), continuam a comprar de forma contínua a rota de recuperação do consumo. As cinco maiores posições mais pesadas do fundo são, todas, ações da aviação; por isso, nesta recuperação, colheu ganhos assinaláveis.

Quanto à estrutura da recuperação das bolsas de Hong Kong, que se expande de forma gradual do local para o global, muitos gestores de fundos consideram que isso tem relação com a recuperação da confiança após a subvalorização (low valuation).

Um gestor de fundos do Sul da China ligado ao setor de consumo afirmou que, neste momento, a colocação (alocação) de capitais para sul (southbound funds) já não se limita a alguns poucos setores populares, e a cobertura tem vindo a alargar-se continuamente, refletindo que a confiança das instituições no mercado de Hong Kong está a ser restaurada. O apoio central reside no facto de que a avaliação global do mercado de Hong Kong se encontra num patamar historicamente baixo, com uma elevada atratividade em termos de custo-benefício; além disso, os dados do CPI de fevereiro validaram ainda mais a tendência de recuperação da procura interna, fornecendo apoio para que o rally de recuperação se alargue aos setores do consumo e dos serviços. No fim, forma-se um panorama em que a tecnologia, o consumo, a medicina e os ciclos de recursos ganham espaço em conjunto (coexistem).

No entanto, os intervenientes do mercado de fundos públicos consideram que a recuperação do mercado de Hong Kong poderá ser difícil de alcançar um efeito imediato; no futuro, será necessário continuar a concentrar-se na concretização dos resultados (earnings delivery).

“Vários indicadores de sentimento já libertaram sinais de fundo, mas a sustentabilidade de uma recuperação continua a depender da verificação por resultados.” Um analista de investigação do setor de uma empresa de fundos em Shenzhen também considera que o estilo do mercado de Hong Kong está a alternar rapidamente conforme as mudanças marginais do conflito geopolítico no Médio Oriente: quando o conflito se intensifica, os ativos defensivos ganham vantagem; quando a situação se acalma, a tecnologia e o crescimento lideram. No que diz respeito a saber se o mercado consegue manter uma tendência de fortalecimento, o núcleo depende de duas variáveis: primeiro, se o risco geopolítico se vai atenuar ainda mais e se tal vai impulsionar o regresso dos fundos estrangeiros; segundo, se os resultados conseguem concretizar as expectativas de crescimento favorável (cenário de negócios), oferecendo aos capitais linhas de alocação mais claras.

(Editor responsável: Li Yue )

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