Ethereum vs Solana: Como a atualização do Glamsterdam pode alterar o cenário de competição entre L1?

Na semana em que o maior protocolo DeFi do ecossistema Solana, a Drift, foi alvo de um ataque de aproximadamente 285 milhões de dólares, o atacante transferiu a totalidade dos activos roubados através de uma ponte para a Ethereum, converteu-os em ETH e comprou um total de cerca de 129.066 ETH. Este acontecimento não só reflecte um gargalo estrutural de profundidade de liquidez no Solana, como também confirma, da forma mais directa possível, a posição central da Ethereum como camada final de liquidação de activos cripto — quer para o atacante, quer para instituições, quando há necessidade de “colocar” grandes montantes, a Ethereum continua a ser a primeira escolha.

Para além da agitação em torno do incidente do hacker da Drift, a camada de protocolo da Ethereum está a preparar uma das mudanças de escalabilidade mais agressivas desde a fusão. O upgrade Glamsterdam, um hard fork com o nome do local onde decorre o Devconnect, em Amesterdão, e do corpo celeste Gloas, está planeado para ser implantado na rede principal no primeiro semestre de 2026. Neste momento, a equipa de desenvolvimento já avançou para a fase de testes Devnet-5; alguns EIP centrais já concluíram uma validação inicial em múltiplas redes de teste.

Um upgrade, três objectivos

A concepção do upgrade Glamsterdam pode ser resumida em três objectivos centrais interligados: acelerar o processamento, expandir a capacidade e evitar o inchaço da base de dados.

Do ponto de vista do mecanismo de execução, desde o nascimento da Ethereum em 2015, tem sido adoptado continuamente um modelo de execução sequencial em thread única — cada transacção é processada uma a uma numa fila ordenada. Embora este desenho seja simples e seguro, desperdiça de forma severa a capacidade de computação paralela dos actuais hardwares multi-core. Um validador com uma máquina de 16 núcleos, actualmente, utiliza apenas um dos núcleos para processar execuções de transacções. O Glamsterdam altera fundamentalmente este cenário ao introduzir uma lista de acesso a blocos: cada bloco declara antecipadamente que transacções envolvem quais contas e slots de armazenamento; quando duas transacções são provadas como independentes no seu estado de acesso, podem ser executadas simultaneamente em múltiplos núcleos de CPU. Isto significa que a Ethereum passará de “uma auto-estrada de uma faixa” para “uma auto-estrada de várias faixas”.

Na dimensão de expansão de capacidade, o Glamsterdam vai reestruturar completamente o modelo de dependência actual de relay para uma separação intrínseca ao protocolo entre proponente e construtor (ePBS). No sistema actual, os validadores da Ethereum terceirizam a construção de blocos para construtores especializados através de um sistema fora da cadeia chamado MEV-Boost, o que depende de um pequeno número de operadores de relay com confiança. Estes relays tornaram-se um gargalo centralizado — um pequeno grupo de operadores controla, na prática, quais blocos são propostos, introduzindo riscos de censura e falha de um único ponto. O ePBS escreve directamente no nível de consenso o processo de migração entre proponentes e construtores; assim, a camada de relay deixa de ser necessária.

Para evitar o inchaço da base de dados, o Glamsterdam introduz um mecanismo de Gas multidimensional, separando o custo de criação de estado do custo de execução e dos dados de chamada, permitindo uma tarificação diferenciada de recursos. Este ajuste assegura que, ao aumentar o limite de Gas, a carga de hardware dos validadores permanece num intervalo gerível.

De Fusaka a Glamsterdam: uma linha temporal clara

O roteiro técnico da Ethereum segue uma lógica de iterações do tipo “bola de neve”. Em 2025, duas actualizações, Pectra e Fusaka, foram activadas em sequência, estabelecendo a base técnica para o Glamsterdam. O upgrade Fusaka implementou um mecanismo de fork independente para parâmetros de Blob, permitindo que a Ethereum não tenha de esperar por um hard fork completo para ajustar o aumento do número de Blobs. Actualmente, o número-alvo de Blobs por bloco é de 14, podendo atingir no máximo 21; o espaço de disponibilidade de dados para L2 aumentou 2,3x em relação ao período anterior ao Fusaka.

A seguir, um resumo dos principais marcos temporais até 3 de Abril de 2026:

Os preparativos para o Glamsterdam arrancaram totalmente em Janeiro de 2026. Neste momento, a equipa de desenvolvimento já avançou para a fase de testes Devnet-5; depois de a equipa DevOps da Fundação Ethereum ter testado três EIP centrais na Devnet-4, está a transitar para a Devnet-5. Analistas esperam, de forma geral, que, se as redes de teste validarem com sucesso, o Glamsterdam deverá entrar em produção na rede principal algures antes de Junho de 2026; ainda assim, os programadores têm reiterado que este timing continua a depender dos resultados da validação nas redes de teste.

Análise de dados e estrutura: de onde vêm 10000 TPS

O objectivo de melhoria de desempenho do Glamsterdam não é um compromisso vazio; resulta da combinação de vários parâmetros técnicos concretos.

Salto de throughput proporcionado por execução paralela. Após implementar execução paralela de transacções através da lista de acesso a blocos, transacções que antes esperavam em modo serial podem ser processadas simultaneamente em CPUs multicore. Combinado com o aumento do limite de Gas — de 60 milhões actualmente, aumentando gradualmente até 100 milhões, e finalmente atingindo 200 milhões — a capacidade de throughput original da Ethereum crescerá 3,3x ou mais. Mais importante ainda, programadores de contratos inteligentes não precisam de modificar qualquer código para usufruírem deste bónus de desempenho.

Contribuição estrutural do ePBS para a escalabilidade. O ePBS fornece uma janela de tempo mais ampla para a propagação de uma carga de dados maior na rede. Actualmente, na validação de blocos existe uma “via quente” de apenas 2 segundos, forçando os validadores a concluir apressadamente a transmissão e a execução das transacções dentro dessa janela, limitando severamente a quantidade de dados que a rede consegue processar. O ePBS elimina este gargalo. Um investigador da Fundação Ethereum estima que, após o lançamento do ePBS, cerca de 10% dos validadores passariam de reexecutar transacções para validar provas de conhecimento zero; isto tornaria possível aumentar ainda mais o limite de Gas no futuro.

Valor específico do ajuste nas taxas de Gas. De acordo com o EIP-7904, o Glamsterdam recalibrará os custos de Gas de várias operações do EVM com base em benchmarks de hardware modernos; quer seja para transferências simples quer para interacções complexas de contratos inteligentes, prevê-se que o custo de Gas diminua 78,6%. O mecanismo de Gas multidimensional, em simultâneo, separa o custo de criação de estado do custo dos dados de execução e de chamada, permitindo uma tarificação ainda mais refinada de recursos.

Segue uma comparação dos indicadores de desempenho:

Nota: o Gas médio actual de ~ $0.17 é o nível após os upgrades Pectra e Fusaka.

Importa salientar particularmente que os TPS e os custos de Gas acima são metas teóricas de optimização ao nível do protocolo; o desempenho real na rede principal será afectado por múltiplos factores, incluindo o grau de congestão da rede, a complexidade das transacções e o progresso de actualização dos validadores.

Opiniões de mercado e divergências: expectativas optimistas e vozes cautelosas coexistem

As discussões de mercado em torno do upgrade Glamsterdam mostram uma estratificação significativa de perspectivas.

O lado optimista considera que os 10000 TPS e a redução de 78% de taxas irão alterar completamente o modelo económico do Ethereum L1. Após a redução de taxas, o custo por transacção cairá para cerca de $0.04; a viabilidade de operações de DeFi de alta frequência e pequenas quantias aumenta significativamente. Cenários de aplicações que antes foram empurradas para fora do L1 devido a custos excessivos, como cunhagem de NFT e jogos on-chain, poderão regressar à rede principal. Alguns analistas definiram o intervalo de preço-alvo de ETH para 2026 em $4,500 a $7,500; a lógica central assenta nas redes de efeitos e nas expectativas de entrada de fundos trazidas pelo lançamento atempado do Glamsterdam e pela activação bem-sucedida. Os fluxos de capital institucional também fornecem pistas de apoio — grandes baleias institucionais com 10,000 a 100,000 ETH aumentaram a sua posição em mais de 320,000 ETH acumulados numa única semana; o primeiro volume de activos sob gestão do ETF de ETH apostado da BlackRock (ETHB) atingiu 254 milhões de dólares.

As vozes de cautela e de dúvida também não podem ser ignoradas. As objecções ao EIP-7732 (ePBS) apontam que, na fase actual, pode ser demasiado cedo para escrever o PBS directamente no protocolo; o desenho dos mecanismos de confiança dentro do protocolo ainda enfrenta problemas complexos de incentivos compatíveis. A subida do limite de Gas de 60 milhões para 200 milhões significa uma expansão substancial do tamanho dos blocos, o que cria desafios para validadores independentes a operar em hardware comum — embora o mecanismo de Gas multidimensional tenha como objectivo controlar a expansão do estado, o efeito real ainda precisa de validação na rede principal. Também existe a opinião de que a Layer 2 já está a assumir a maior parte das tarefas de escalabilidade do ecossistema Ethereum; questiona-se se o aumento de TPS do L1 ainda tem urgência.

A perspectiva de liquidez proporcionada pelo incidente do hacker da Drift. O atacante ponteou e converteu activos roubados no valor de aproximadamente 285 milhões de dólares para a Ethereum e o seu destino actual está disperso por quatro carteiras. O significado profundo deste acontecimento está em: mesmo ocorrendo um grande acidente de segurança dentro do ecossistema Solana, o destino preferido do atacante para alocar fundos continua a ser ETH, e não a manutenção dentro do ecossistema Solana. Em essência, isto reflecte diferenças estruturais entre as duas redes em profundidade de liquidez, reconhecimento de activos e facilidade de saída. O valor total bloqueado (TVL) da Drift caiu abruptamente de cerca de 550 milhões de dólares para 247 milhões de dólares após o ataque; o token nativo DRIFT caiu quase 28%, enquanto o ecossistema Ethereum não sofreu um impacto substancial. Este acontecimento também desencadeou um intenso debate sobre as permissões de congelamento emitidas por emitentes de stablecoins centralizadas — o atacante evitou deliberadamente USDT e utilizou USDC ao longo de todo o processo, demonstrando uma expectativa clara de que a Circle não congelaria os fundos; e de facto, a Circle não tomou medidas de intervenção durante o período em que o ataque ocorreu.

Base técnica do upgrade e limitações reais

Ao avaliar o impacto do upgrade Glamsterdam na indústria, é necessário distinguir entre factos e especulação e testar com prudência os principais enredos actuais.

O hard fork Glamsterdam está planeado para implantar a rede principal no primeiro semestre de 2026; o EIP central 7732 (ePBS) e o EIP-7928 (lista de acesso a blocos) já foram incluídos no roteiro de desenvolvimento; a Fundação Ethereum avançou para a fase de testes Devnet-5 e múltiplos EIP centrais concluíram uma validação inicial na Devnet-4; a subida do limite de Gas obteve consenso entre os principais developers, passando de 60 milhões para 100 milhões e, mais adiante, até 200 milhões.

O objectivo de 10000 TPS é uma estimativa feita pela comunidade técnica com base em sobreposição de parâmetros e não um compromisso rígido; o TPS real na rede principal será influenciado pelo conjunto de factores como congestão de rede, distribuição de tipos de transacções e configuração do hardware dos validadores; a redução de 78% nas taxas de Gas também é um valor teórico de optimização — o efeito real depende da relação entre oferta e procura do espaço de blocos; o efeito de supressão de MEV do ePBS precisa de ser verificado com dados após o lançamento na rede principal.

O intervalo de $4,500 a $7,500 apresentado por analistas assenta em múltiplas suposições: o Glamsterdam será lançado atempadamente, a rede principal funcionará de forma estável, o fluxo de capital institucional continuará a entrar e o ambiente macroeconómico será favorável; qualquer alteração em qualquer uma dessas suposições terá um impacto significativo na trajectória do preço.

Além disso, existem os seguintes pontos de risco verificáveis durante o processo de upgrade: a subida do limite de Gas para 200 milhões aumentará significativamente a latência de propagação dos blocos, exigindo mais do que largura de banda da rede para os validadores; sendo o ePBS uma remodelação profunda da camada de consenso, se após o lançamento na rede principal forem expostas vulnerabilidades de incentivos ou falhas de segurança, isso pode representar uma ameaça para a segurança da rede; se a tarificação diferenciada do mecanismo de Gas multidimensional for mal concebida, poderá conduzir a novas distorções económicas.

Análise do impacto na indústria: reequilíbrio do panorama competitivo de L1

O impacto estrutural do upgrade Glamsterdam na indústria de cripto reflectir-se-á em três níveis.

Reembaralhar o panorama competitivo de L1. O Solana construiu, nos últimos dois anos, uma posição diferenciada no mercado graças a TPS elevado e taxas baixas. Após o lançamento do Glamsterdam, o Ethereum L1 irá, pela primeira vez, confrontar directamente o Solana em escala de TPS — o objectivo de 10000 TPS já está na mesma ordem de grandeza. Se a redução de taxas se concretizar conforme previsto, a diferença de taxas entre os dois será significativamente reduzida. Isto significa que “alto desempenho com taxas baixas” deixará de ser um rótulo exclusivo do Solana; a dimensão que os programadores de aplicações consideram ao escolher uma rede de base tornar-se-á mais complexa, e métricas de longo prazo como segurança, nível de descentralização, maturidade do ecossistema e cadeias de ferramentas para developers vão voltar a ocupar um peso maior na decisão. O domínio do Solana em termos de TVL enfrentará pela primeira vez um desafio substancial após a conclusão da expansão do Ethereum L1.

Mudança de paradigma na economia do MEV. O ePBS transforma o processo de construção de blocos de um modelo fora da cadeia dependente de relays para um mecanismo transparente intrínseco ao protocolo. No sistema actual de MEV-Boost, os operadores de relay desempenham o papel de intermediários de confiança, e o poder centralizado de um pequeno número de entidades tem sido o núcleo das controvérsias sobre MEV. Após o lançamento do ePBS, os construtores tornam-se participantes de primeira classe no protocolo; estima-se que isto possa reduzir em até 70% a extracção de MEV relacionada com ordenação de transacções. Isto terá implicações profundas na distribuição de interesses entre searchers, construtores e validadores na cadeia de abastecimento de MEV.

Redefinição da relação entre L2 e L1. O Glamsterdam aumenta simultaneamente o espaço de dados disponível para L2 — o número de Blobs deverá subir de 14 por bloco, que é o alvo actual, para mais de 72. Isto significa que os Rollups construídos sobre Ethereum poderão processar um throughput de transacções mais elevado, ao mesmo tempo que ancoram a segurança na camada base. No entanto, a melhoria do TPS do próprio L1 também levanta uma questão digna de atenção: quando o L1 for suficientemente barato e rápido, algumas aplicações que antes foram forçadas a migrar para L2 regressarão ao mainnet? Isto será um novo teste para o modelo económico do L2 e para a sua capacidade de capturar valor.

Projecções de evolução em múltiplos cenários

Com base nas informações actuais, o caminho de desenvolvimento da indústria após o upgrade Glamsterdam pode ser projectado em três cenários principais.

Cenário 1: lançamento atempado, desempenho em linha. Se o Glamsterdam entrar em produção na rede principal por volta de Junho conforme planeado, com execução paralela e ePBS activados com sucesso, e se as taxas de Gas baixarem significativamente, então neste cenário o Ethereum L1 voltará a ser uma camada de suporte viável para aplicações de elevada actividade. Cenários como operações DeFi de alta frequência, jogos on-chain e aplicações sociais, anteriormente empurradas para fora do L1 devido a custos excessivos, podem regressar parcialmente. A receita de taxas de rede da ETH e o volume de “queima” aumentarão de forma relevante, reforçando ainda mais a sua capacidade de captar valor como activo central do ecossistema. O Solana enfrentará um desafio fundamental ao domínio do enredo do L1.

Cenário 2: atraso no lançamento ou adiamento de parte dos EIP. Se a rede de testes revelar problemas técnicos não previstos que atrasem o lançamento na rede principal para o segundo semestre, ou se alguns EIP centrais forem removidos na fase final, as expectativas do mercado podem sofrer um recuo temporário. Neste cenário, o Solana obterá uma janela de tempo mais longa para consolidar a sua vantagem narrativa de TPS elevado. Ainda assim, dado que a Fundação Ethereum classificou o Glamsterdam como uma prioridade central para 2026, a probabilidade de um grande adiamento é relativamente limitada.

Cenário 3: exposição de vulnerabilidades críticas após o lançamento. Este é um cenário de risco de cauda. Sendo o ePBS uma remodelação profunda da camada de consenso, se após o lançamento forem expostas vulnerabilidades de incentivos ou falhas de segurança, poderá resultar em bifurcações da rede ou falha de coordenação entre validadores. Se houver defeitos de concepção na tarificação do Gas multidimensional, pode causar novos desajustes de recursos ou vectores de ataque económicos. Num cenário extremo como este, o roteiro de escalabilidade do Ethereum terá de ser reiniciado e a confiança do mercado no curto prazo será gravemente atingida. No entanto, considerando que os componentes tecnológicos do Glamsterdam já passaram por múltiplas rondas de testes na Devnet-4 e na Devnet-5, a probabilidade deste cenário é relativamente baixa.

Conclusão

A 3 de Abril de 2026, o preço do Ethereum é $2,053.26, com variação de -0.04% nas últimas 24 horas; a capitalização de mercado é de $248,51 mil milhões e a quota de mercado é de 10.28%. Este nível de preço ainda está consideravelmente distante de máximos históricos, mas as mudanças estruturais na cadeia e na camada de protocolo estão a acumular-se silenciosamente. O roteiro técnico do upgrade Glamsterdam está já claro; os componentes centrais estão a ser submetidos à fase final de testes e validação na Devnet-5.

Na semana do ataque hacker à Drift, cerca de 285 milhões de dólares em activos roubados atravessaram a fronteira entre Solana e Ethereum, acabando por se consolidar em ETH. Este detalhe vale ser ponderado repetidas vezes: independentemente de como evolui o enredo do mercado, no mundo dos activos cripto, a liquidez mais profunda, o activo mais amplamente reconhecido e o canal de saída mais seguro continuam a apontar na mesma direcção. O objectivo do upgrade Glamsterdam é reforçar ainda mais esta vantagem estrutural — não através de narrativa, mas através de uma reestruturação fundamental a nível de protocolo.

O efeito final do upgrade será dado pelo desempenho real na rede principal. Antes disso, todas as discussões sobre 10000 TPS, redução de 78% e ePBS são parte do controlo de expectativas e também a prova-chave de se o Ethereum consegue, de facto, entrar na “era das actualizações de engenharia”.