Análise: Os gastos colossais com IA da Big Tech vão esmagar a soberania de dados da Europa?

Análise: Os gastos colossais com IA da Big Tech vão esmagar a soberania de dados da Europa? · Euronews

Quirino Mealha

Seg, 16 de fevereiro de 2026, às 15:00 GMT+9 9 min de leitura

Várias empresas de Big Tech reportaram resultados nas últimas semanas e forneceram estimativas para os seus gastos em 2026, juntamente com as projeções dos principais analistas.

O dado que parece ter chamado mais a atenção de Wall Street é a estimativa de despesas de capital (CapEx) para este ano, que, em conjunto, representa um investimento de mais de $700bn (€590bn) em infraestruturas de IA.

Isto é mais do que o PIB nominal total da Suécia para 2025, uma das maiores economias da Europa, segundo estimativas do FMI.

As vendas globais de chips também são projetadas para atingir $1tn (€842bn) pela primeira vez este ano, de acordo com a US Semiconductor Industry Association.

Além disso, grandes bancos e empresas de consultoria, como JPMorgan Chase e McKinsey, projetam que a CapEx total em IA ultrapasse $5tn (€4,2tn) até 2030, impulsionada por uma “procura astronómica” por capacidade de computação.

CapEx refere-se aos fundos que uma empresa gasta para construir, melhorar ou manter ativos de longo prazo, como propriedades, equipamento e tecnologia. Estes investimentos destinam-se a aumentar a capacidade e a eficiência da empresa ao longo de vários anos.

A despesa também não é deduzida na totalidade no mesmo ano. Os custos de CapEx são capitalizados no balanço e lançados gradualmente como despesas através de depreciação, representando um indicador-chave de como uma empresa está a investir no seu crescimento futuro e na sua força operacional.

O salto deste ano confirma uma viragem definitiva que começou em 2025, quando se estima que a Big Tech tenha gasto cerca de $400bn (€337bn) em CapEx de IA.

Como o fundador e CEO da Nvidia, Jensen Huang, tem repetidamente afirmado, incluindo no Fórum Económico Mundial em Davos no mês passado, estamos a testemunhar “o maior desenvolvimento de infraestruturas da história da humanidade”.

O CEO da Nvidia fala sobre a plataforma de supercomputação NVIDIA Rubin num ponto de imprensa, Las Vegas, jan. 2026 - AP Photo/John Locher

Hiperscalers apostam tudo

No topo da hierarquia de gastos para 2026 está a Amazon, que sozinha está a orientar um investimento de um enorme $200bn (€170bn).

Para enquadrar o número, a orientação individual da empresa para CapEx em IA este ano ultrapassa o PIB nominal conjunto dos três países bálticos em 2025, de acordo com projeções do FMI.

A Alphabet, empresa-mãe da Google, segue-se com $185bn (€155bn), enquanto a Microsoft e a Meta estão preparadas para implementar $145bn (€122bn) e $135bn (€113bn), respetivamente.

A Oracle também aumentou a sua CapEx para 2026 para $50bn (€42,1bn), quase $15bn (€12,6bn) acima das estimativas anteriores.

Além disso, a Tesla prevê duplicar a despesa com quase $20bn (€16,8bn), principalmente para aumentar a frota do seu robotaxi e avançar o desenvolvimento do robô humanoide Optimus.

Outra empresa de Elon Musk, a xAI, também vai gastar pelo menos $30bn (€25,2bn) em 2026.

Será construído nos EUA um novo centro de dados de $20bn (€16,8bn) chamado MACROHARDRR, na Virgínia, que o governador Tate Reeves afirmou ser “o maior investimento do sector privado na história do estado”.

A história continua  

A xAI também vai expandir o chamado Colossus, um cluster de centros de dados na Tennessee que foi descrito por Musk como o maior supercomputador de IA do mundo.

Além disso, a empresa foi adquirida pela SpaceX numa transação integral em ações no início deste mês.

A fusão avaliou a SpaceX em $1tn (€842bn) e a xAI em $250bn (€210bn), criando uma entidade avaliada em $1,25tn (€1,05tn), alegadamente a maior empresa privada da história em termos de avaliação.

Também há relatos de que a SpaceX pretende abrir capital em algum momento deste ano, com a Morgan Stanley alegadamente em conversações para gerir a oferta, que agora inclui exposição à xAI.

Elon Musk afirmou que o objetivo é construir um “motor integrado de inovação” que combine IA, foguetes e internet por satélite, com planos a longo prazo que incluem centros de dados em órbita alimentados por energia solar.

FICHA. O Presidente Trump sorri enquanto Elon Musk fala no Salão Oval, fev. 2025 - AP Photo/Alex Brandon

Pelo contrário, a Apple continua a ficar atrás nos gastos com “apenas” $13bn (€10,9bn) projetados.

No entanto, a empresa anunciou no mês passado uma parceria plurianual com a Google para integrar modelos de IA Gemini na próxima geração do Apple Intelligence.

Especificamente, a colaboração vai centrar-se na reformulação do Siri e no reforço das funcionalidades de IA no dispositivo. Assim, pode-se dizer que a Apple está a terceirizar grande parte do investimento de que precisa para ser competitiva no desenvolvimento de IA.

Quanto à Nvidia, vai apresentar resultados e publicar projeções em 25 de fevereiro.

A empresa está sobretudo no negócio de vender chips de IA e espera-se que venha a receber a maior fatia dos gastos da Big Tech. Particularmente, para a construção de centros de dados.

Na conferência de resultados de agosto passado, o CEO Jensen Huang estimou um custo por gigawatt de capacidade de centro de dados entre $50bn (€42,1bn) e $60bn (€50,5bn), com cerca de $35bn (€29,5bn) de cada investimento a ser destinado ao hardware da Nvidia.

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A grande rotação de capital

Wall Street tem sentimentos mistos em relação à enorme despesa que as empresas de Big Tech planeiam para 2026.

Por um lado, os investidores compreendem a necessidade e a urgência de desenvolver uma vantagem competitiva na era da inteligência artificial.

Por outro lado, a escala gigantesca dos gastos também assustou alguns acionistas. A tolerância do mercado depende de uma ROI demonstrável a partir deste ano, já que os investimentos estão cada vez mais a ser financiados com levantamentos massivos de dívida.

A Morgan Stanley estima que os hiperscalers vão contrair cerca de $400bn (€337bn) em 2026, mais do que o dobro dos $165bn (€139bn) que foram concedidos em empréstimos em 2025.

Este aumento pode empurrar o total de emissão de obrigações corporativas americanas de elevada qualidade para um recorde de $2,25tn (€1,9tn) este ano.

Atualmente, as receitas projetadas de IA para 2026 estão muito longe de corresponder aos gastos, e há preocupações legítimas. Por exemplo, a possibilidade de o hardware se depreciar rapidamente devido à inovação, e outros custos operacionais elevados, como o consumo de energia.

Pode afirmar-se com confiança que os números dependem fortemente do sucesso futuro.

Como o CEO da Google, Sundar Pichai, reconheceu este mês, há “elementos de irracionalidade no ritmo atual de gastos".

Uma bandeira dos Estados Unidos é mostrada sobre a entrada da NYSE, Nova Iorque, fev. 2026 - AP Photo/Seth Wenig

Lá atrás, em novembro, Alex Haissl, analista da Rothschild & Co, tornou-se uma voz dissidente quando rebaixou as notações da Amazon e da Microsoft.

Numa nota aos clientes, o analista escreveu “os investidores estão a avaliar os planos de CapEx da Amazon e da Microsoft como se ainda se aplicasse a economia da cloud-1.0”, referindo-se à estrutura de baixo custo dos serviços baseados na cloud que permitiu às empresas de Big Tech escalar nas últimas duas décadas.

No entanto, o analista acrescentou “há alguns problemas que sugerem que o boom da IA provavelmente não vai acontecer da mesma forma, e é provavelmente muito mais caro do que os investidores pensam”.

Esta perspetiva é partilhada também por Michael Burry, conhecido sobretudo por ter estado entre os primeiros investidores a prever e lucrar com a crise das hipotecas subprime em 2008. Burry defendeu que o atual boom de IA é uma potencial bolha que aponta para uma CapEx insustentável.

A corrida de IA da Big Tech é financiada por uma quantidade enorme de alavancagem. Se esta estratégia vai compensar, e quais empresas serão as vencedoras e as perdedoras, só o tempo o dirá.

Neste momento, a Nvidia certamente parece ser uma grande beneficiária. Além disso, a Apple tem uma abordagem distinta ao aumentar a dependência de terceiros, através de uma parceria com a Google, em vez de escalar massivamente a sua própria despesa. Trata-se de uma troca diferente.

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Défice industrial da Europa

No meio de toda esta despesa, também foram levantadas questões urgentes sobre a capacidade da Europa para competir numa corrida que se transformou numa batalha de balanços.

Para a União Europeia, o contraste transatlântico é esclarecedor. Enquanto as empresas americanas mobilizam quase €600bn num único ano, os esforços coordenados da UE nem sequer igualam a capacidade financeira do menor gastador entre os titãs da tecnologia dos EUA.

Bruxelas tentou mobilizar-se com a iniciativa AI Factories e com o AI Continent Action Plan lançado no passado mês de abril, que têm como objetivo mobilizar investimentos público-privados.

No entanto, os números contam uma história clara. A despesa total europeia com infraestruturas soberanas de dados em nuvem está prevista para atingir apenas €10,6bn em 2026.

Embora se trate de um aumento respeitável de 83% face ao ano anterior, continua a ser um erro de arredondamento quando comparado com a construção de IA nos EUA.

No ano passado, na altura em que as iniciativas mencionadas estavam a ser discutidas, o CEO da unicorn francesa Mistral AI, Arthur Mensch, afirmou que “as empresas dos EUA estão a construir todos os anos o equivalente a um novo programa Apollo”.

Mensch acrescentou também que “a Europa está a construir uma regulação excelente com a AI Act, mas não se pode regular o caminho para a supremacia em computação”.

FICHA. Arthur Mensch, CEO da Mistral AI, durante um evento à margem do AI Action Summit em Paris, fevereiro de 2025 - AP Photo/Aurelien Morissard

A Mistral representa uma das poucas fagulhas de resistência europeia na corrida da IA. A empresa francesa está a empregar a mesma estratégia da maioria da Big Tech e está a expandir agressivamente a sua presença física.

Em setembro de 2025, a Mistral AI levantou uma Série C de €1,7bn numa avaliação de quase €12bn, com o gigante holandês dos semicondutores ASML a liderar a ronda ao investir sozinho €1,3bn.

Durante o Fórum Económico Mundial em Davos no mês passado, o CEO da Mistral confirmou um plano de CapEx de €1bn para 2026.

Apenas na semana passada, a empresa também anunciou um investimento significativo de €1,2bn para construir um centro de dados em Borlänge, na Suécia.

Numa parceria com o operador sueco EcoDataCenter, a instalação será desenhada para oferecer “computação soberana” em conformidade com os padrões de dados rigorosos da UE e tirando partido da abundante energia verde da Suécia.

Previsto para abrir em 2027, este centro de dados fornecerá a computação de alto desempenho necessária para treinar e implementar os modelos de IA de próxima geração da Mistral.

Este é um passo importante para a empresa, porque é o primeiro projeto de infraestruturas fora de França e também um empreendimento central para a soberania de dados europeia.

Entretanto, os titãs da tecnologia dos EUA estão a tentar apaziguar os reguladores europeus ao oferecer soluções “soberano-ligeiras”. Vários projetos de Big Tech foram implementados para “zonas de nuvem localizadas”, por exemplo na Alemanha e em Portugal, prometendo residência de dados.

No entanto, os críticos argumentam que estes sistemas continuam tecnicamente dependentes das empresas-mãe dos EUA, deixando a indústria europeia vulnerável aos caprichos da economia americana e da política externa.

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À medida que 2026 se desenrola, as apostas são claras. Os EUA estão a apostar tudo, e a sua notação de crédito, na supremacia da IA.

A Europa, cautelosa e com limitações de capital, está à espera que investimentos direcionados e regulamentação sejam suficientes para abrir um nicho soberano num mundo que está cada vez mais a ser gerido por tecnologia americana.

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