A procura no mercado terminal diminui; Colun Pharma registou uma queda superior a 40% no lucro líquido no ano passado em comparação com o ano anterior | Análise do relatório financeiro

Fonte: Caixin (財聯社)

A Caixin, 2 de abril (Repórter: He Fan) — Devido a factores como a diminuição da procura no mercado a jusante, a empresa de medicamentos Kelun (002422.SZ) apresentou no ano passado o seu primeiro “relatório de resultados” com dupla queda na receita e no lucro líquido nos últimos quase 5 anos. Além disso, as receitas das suas subsidiárias ChuanNing Bio (301301.SZ) e Kelun-Biotech (06990.HK) também diminuíram em termos homólogos devido a múltiplas razões.

Hoje à noite, a Kelun divulgou um comunicado: no ano passado, a empresa atingiu uma receita operacional de 18,513 mil milhões de RMB, uma queda homóloga de 15,13%; o lucro líquido atribuível aos accionistas da sociedade cotada foi de 1,702 mil milhões de RMB, uma queda homóloga de 42,03%.

Quanto às razões da descida do desempenho, a empresa explica que, nos produtos de infusão e nos medicamentos não intravenosos (não de infusão), a diminuição da procura no mercado a jusante levou à redução das quantidades vendidas dos produtos; além disso, o impacto das compras centralizadas (集采) também contribuiu para a queda do lucro líquido em termos homólogos. Além disso, o lucro das duas subsidiárias diminuiu em termos homólogos: no caso da ChuanNing Bio, a queda do preço dos produtos à base de penicilina levou à redução da quantidade vendida de alguns produtos, e o desenvolvimento de novos produtos e a produção em fase de teste (trial run) aumentaram as despesas; no caso da Kelun-Biotech, apesar de o volume de receitas de venda dos produtos de inovação ter crescido significativamente, a redução das receitas de concessão de licenças e de marcos (里程碑) e o aumento das despesas de I&D resultaram numa diminuição do lucro em termos homólogos. Por fim, a diminuição dos lucros das empresas associadas levou igualmente a uma redução dos ganhos de investimento em termos homólogos.

Em termos de áreas de negócio, considerando que a taxa de incidência de doenças infecciosas como a gripe diminuiu e que houve controlo das despesas pelo sistema de seguros de saúde, a empresa, nos seus principais negócios de produtos de infusão, alcançou uma venda de 3,986 mil milhões de frascos/sacos, uma queda homóloga de 8,31%; a receita de vendas foi de 7,484 mil milhões de RMB, uma queda homóloga de 16,02%. Por outro lado, a receita de vendas de medicamentos não de infusão da empresa foi de 4,036 mil milhões de RMB, uma queda homóloga de 3,20%. Além disso, devido à volatilidade da procura no mercado da penicilina, os intermediários e matérias-primas de antibióticos geraram uma receita operacional de 4,497 mil milhões de RMB, uma queda homóloga de 23,20%.

No negócio internacional, durante o período em análise, a Kelun atingiu uma receita no exterior de 2,488 mil milhões de RMB, uma queda homóloga de 13,14%, principalmente porque a receita de concessão de licenças no exterior da Kelun-Biotech diminuiu.

Relativamente ao sector de “saúde e bem-estar” de que o mercado tem uma atenção generalizada, a Kelun afirmou que, no ano passado, esta área atingiu os objectivos estratégicos de: planeamento no ano, geração de receitas no ano e obtenção de resultados lucrativos no ano. A equipa comercial aumentou gradualmente a taxa de penetração dos produtos, através de canais presenciais offline nas regiões de origem e da venda em plataformas online principais a nível doméstico.

Em termos de despesas, no ano passado, o investimento da empresa em I&D foi de 2,2 mil milhões de RMB, praticamente ao nível de 2024; as despesas de I&D representaram 11,91% da receita de vendas. Actualmente, a empresa tem um pipeline de I&D inovadora (clínico e pré-clínico) com mais de 30 programas, principalmente focados no tratamento oncológico; a subsidiária Kelun-Biotech tem mais de 10 pipelines de ADC e de novos fármacos conjugados. Durante o período em análise, a empresa alcançou certos progressos em I&D: o trastuzumab deruxtecana (polímero conjugado) (vostro nome: “博度曲妥珠单抗”) foi aprovado em outubro de 2025, tornando-se o primeiro ADC HER2 nacional aprovado na China para 2L+HER2+BC; além disso, em janeiro do ano passado, o anticorpo PD-L1 — “塔戈利单抗” — em combinação com cisplatina (顺铂) e gemcitabina (吉西他滨) para tratamento de primeira linha de doentes com NPC recorrente ou metastático recebeu aprovação da NMPA para ser comercializado na China.

Além disso, a empresa também menciona que a sua empresa investida a titulo de participação (“辰欣药业” (603367.SH)) divulgou igualmente o seu relatório anual de 2025: no ano passado, a ChinXin Pharma (辰欣药业) atingiu uma receita operacional de 3,445 mil milhões de RMB, uma queda homóloga de 13,48%; o lucro líquido atribuível aos accionistas foi de 0,421 mil milhões de RMB, uma queda homóloga de 17,22%. Entre estes, a área de injectáveis de grande volume alcançou uma receita de 1,431 mil milhões de RMB, diminuindo 17,67%.

(Repórter da Caixin: He Fan)