Por que ocorrem alternâncias entre grandes entradas e grandes saídas de fundos na direção sul, com um fluxo líquido de 19,8 bilhões de dólares de Hong Kong ontem?

2 de abril foi o último dia de negociação antes do pequeno feriado das ações de Hong Kong; nesse dia, os fluxos de capital do investimento para o sul registaram uma entrada líquida forte de 19,8 mil milhões de HKD.

Desde o início do ano, a tendência de retoma dos fluxos de capital para o sul tem sido evidente, mas o ritmo das transações apresenta oscilações consideráveis, alternando entre grandes entradas e grandes saídas.

A China Universal Funds indicou: as oscilações de compra e venda, por um lado, reflectem o facto de, num contexto de mudanças frequentes nas políticas monetárias externas e no ambiente geopolítico, e de que a recuperação dos lucros das empresas ainda não é clara, as divergências de perspectivas entre os investidores se terem intensificado; por outro lado, especialmente em várias entradas e saídas de valor recorde no início de Março, acompanhadas por uma grande volatilidade da taxa de câmbio do renminbi no mesmo período, e com as entradas/saídas líquidas dominadas pelo Fundo de Títulos Imobiliários Orientados por Dividendos (ETF) (Tracker de Riqueza Total, 盈富基金), o que poderá dever-se a comportamentos de arbitragem de câmbio.

Em termos de estrutura, o reforço de posições por parte dos fluxos de capital para o sul mostra características de “bengala dupla” entre “tecnologia + ciclo” ou “tecnologia + dividendos”. Nos meses de 2~3, as duas grandes áreas de actividade — tecnologia da informação (como Tencent, SMIC, etc.) e consumo discricionário (como Alibaba, Meituan, etc.) — foram os principais destinos de entrada líquida concentrada dos fluxos de capital para o sul, apresentando a característica de “posicionamento em baixa adversa”.

O mercado de ações de Hong Kong tem uma vantagem de desconto face ao mercado A-share, o que poderá ser uma razão importante para atrair os fluxos de capital para o sul. Para investidores individuais sem conta de ações de Hong Kong ou de Hong Kong Stock Connect, é possível, através de ETF temáticos das indústrias relevantes, diversificar a alocação: Huaxia Hang Seng Internet ETF (513330.SH), Huaxia Hong Kong Stock Connect Central Enterprise Dividend ETF (513910.SH), listados no continente, e com suporte para negociação T+0.

Diário de Economia

(Editor: Dong Pingping ）

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