Março atravessando o rio frio, abril com o novo verde das salgueiras

O vento de março, a estrada de abril[TaoGuba]
O mercado de ações de março, como que uma vaga de frio fora de época.
O índice desce, as ações individuais também, e a conta encolhe em silêncio. Há quem diga que o problema não está na técnica de natação, mas em ter escolhido uma fossa de dejetos para fazer nado de borboleta. Ditado grosseiro, mas a verdade não é má—este março é, de facto, de dificuldade infernal.
Mas olhando para trás, o mundo inteiro está a cair, e nós ainda assim fomos dos que resistiram melhor. A “tia do banco central” disse que o dinheiro não vai apertar, que o mercado tem de ficar estável. Abriu-se o comboio de alta velocidade, subiu-se o foguete, e até a locomotiva ganhou o campeonato—quanto mais se cai, no fim acaba por ser notícia favorável.
Chegou abril. Aproxima-se o Dia de Qingming; seguindo a tradição dos anos anteriores, o mercado não vai deixar as pessoas irem felizes visitar os antepassados. Então é melhor esperar: não se pode ir à guerra com raiva. Gestão de risco é a cláusula de cobertura; manter a estabilidade é mais importante do que avançar com força.
O vento de março passou; a estrada de abril, vai-se caminhando devagar.
【Revisão do mercado】

1. Relembrando março
   Março, no seu conjunto, esteve num período doloroso de transição entre o antigo e o novo fio condutor.
   Os temas quentes do início do período—IA, energia, etc.—entraram numa fase de retirada; o dinheiro deslocou-se claramente para a direção de menor valuation e maior dividend yield. As ações bancárias são um exemplo típico.
   Também surgiram alguns temas pelo caminho, como comboios de alta velocidade e espaço comercial, mas em geral foram impulsionados por acontecimentos; a capacidade dos setores era pequena e não conseguia mover o sentimento geral.
   No nível dos índices, o índice Xangai continua a insistir em encontrar base e a desgastar-se repetidamente; o índice das bolsas de arranque já se aproxima de um suporte-chave. No geral, o efeito de ganhar dinheiro foi relativamente fraco, sobretudo na segunda metade do mês, quando o efeito de perder dinheiro se ampliou de forma bem evidente.
2. Perspetivas para abril
   Ao entrar em abril, há algumas variáveis a vigiar:
   Em primeiro lugar, a divulgação em massa de resultados trimestrais; as surpresas negativas com certeza não vão faltar;
   em segundo, a definição do rumo pela reunião do Politburo, que afeta como as políticas vão ganhar força a seguir; e em terceiro, a situação externa, especialmente as mudanças no contexto geopolítico e no ambiente do comércio.
   Com estes fatores sobrepostos, a apetência pelo risco provavelmente continua reprimida. Neste momento, não pense em avançar com força para recuperar: quanto mais ansioso, mais fácil é dar cabo do que não devia. Gestão de risco é a prioridade número um; preservar o capital é mais importante do do que qualquer outra coisa.
3. Direções de oportunidade
   Não é que não existam oportunidades. A base da política ainda está aí, e o banco central também está a pedir “manter a estabilidade dos mercados financeiros”; o ambiente de liquidez é favorável. O ponto-chave é perceber quando o capital vai formar um novo consenso.
   Em termos de direção, há três linhas que vale a pena acompanhar:
   Em primeiro lugar, “avanços em tecnologia dura” — como espaço comercial e equipamento de alta gama — que têm sustentação por tendências da indústria;
   em segundo, ativos de “bónus”/valores de maior dividend yield, como bancos e eletricidade: em um contexto de baixas taxas de juro, o valor da alocação continua;
   em terceiro, a transmissão da inflação: em setores de crescimento sincronizado e do grande consumo, algumas subdivisões podem ir-se revelando gradualmente.
   Mas tudo isto precisa de tempo para ser verificado; não dá para ter pressa.
4. Perspetiva de longo prazo
   Do momento em que a locomotiva de Zhang Xue venceu o campeonato, ao ritmo acelerado dos IPOs de empresas de espaço comercial, dá para sentir que a indústria transformadora chinesa está mesmo a avançar — passou-se da fase “conseguimos fabricar?” para “conseguimos alcançar o nível de excelência?”. O mercado de capitais também está a acompanhar esse rumo; apoiar a inovação tecnológica e a modernização industrial é uma função claramente definida.
   Por mais que o mercado oscile no curto prazo, esta lógica de longo prazo não muda. Para as pessoas, o essencial é manter a firmeza durante a volatilidade e não deixar que as emoções os façam desviar do caminho.

【Notas finais】
Março acabou; o bom e o mau ficaram para trás.
O início de abril é a época do Qingming: é apropriado para ficar tranquilo, apropriado para esperar.
O mercado tem o seu próprio ritmo; não dá para apressar, nem dá para fugir. O que podemos fazer é apenas guardar bem o nosso próprio capital e esperar pelo momento certo.
A brisa primaveril sopra e, no fim, acaba por trazer algo.