Alerta Olho de Águia: A relação entre fluxo de caixa líquido das atividades operacionais e lucro líquido da Longshine Technology continua a diminuir

Observatório de Relatórios Financeiros das Empresas Cotadas da Sina Finance|Alertas Prospectivos do Relatório Anual (Cash Flow Eagle Eye)

Em 29 de março, a Lanon Tech publicou o seu relatório anual de 2025. A opinião de auditoria é uma opinião de auditoria sem reservas, de natureza standard.

O relatório mostra que, em 2025, a receita de exploração da empresa foi de 4,517 mil milhões de yuan, um aumento de 0,84%: o lucro líquido atribuível aos acionistas (perto de) foi de 105 milhões de yuan, um aumento de 141,94%; o lucro líquido atribuível aos acionistas (excluindo itens não recorrentes) foi de 79,1783 milhões de yuan, um aumento de 128,48%; o lucro por ação básico foi de 0,1 yuan/ação.

Desde a sua abertura de capital em julho de 2017, a empresa já realizou 8 rondas de dividendos em numerário, tendo implementado, no total, dividendos em numerário no montante de 1,028 mil milhões de yuan. O comunicado indica que a empresa pretende pagar a todos os acionistas um dividendo em numerário de 1,9 yuan por cada 10 ações (incluindo impostos).

O sistema de Alertas Prospectivos do Relatório Anual das Empresas Cotadas analisa o relatório anual da Lanon Tech de 2025 através de uma análise quantitativa inteligente em quatro grandes dimensões: qualidade do desempenho, capacidade de gerar lucros, pressão e segurança de fundos, e eficiência operacional.

1. No nível da qualidade do desempenho

No período em análise, a receita da empresa foi de 4,517 mil milhões de yuan, um aumento de 0,84%; o lucro líquido foi de -9,7712 milhões de yuan, um aumento de 97,98%; o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 478 milhões de yuan, uma queda de 13,63% em termos homólogos.

Do ponto de vista do desempenho global, é necessário prestar especial atenção a:

• O lucro líquido sofreu perdas consecutivas por dois anos. Nos últimos três relatórios anuais, o lucro líquido foi, respetivamente, de 510 milhões de yuan, -480 milhões de yuan e -9,771 milhões de yuan, com perdas consecutivas por dois anos.

| Projeto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Lucro líquido (yuan) | 515 M | -485 M | -9,7712 M |

• O lucro líquido é bastante volátil. Nos últimos três relatórios anuais, o lucro líquido foi, respetivamente, de 510 milhões de yuan, -480 milhões de yuan e -9,771 milhões de yuan; a variação homóloga foi de 21,57%, -194,22% e 97,99%, respetivamente, mostrando volatilidade do lucro líquido.

| Projeto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Lucro líquido (yuan) | 515 M | -485 M | -9,7712 M | | Taxa de crescimento do lucro líquido | 21,57% | -194,22% | 97,99% |

Do ponto de vista do rácio entre custos de receita e despesas do período, é necessário prestar especial atenção a:

• Divergência entre a receita de exploração e impostos e encargos adicionais. No período em análise, a receita de exploração variou homol. em 0,84%, enquanto impostos e encargos adicionais variaram homol. em -5,46%, verificando-se divergência entre a evolução da receita de exploração e a de impostos e encargos adicionais.

Combinando a qualidade do fluxo de caixa, é necessário prestar especial atenção a:

• Divergência entre a evolução da receita de exploração e do fluxo de caixa líquido das atividades operacionais. No período em análise, a receita de exploração aumentou 0,84% em termos homólogos, enquanto o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais diminuiu 13,63% em termos homólogos; verifica-se divergência entre as alterações da receita de exploração e do fluxo de caixa líquido das atividades operacionais.

• O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais tem vindo a diminuir continuamente. Nos últimos três relatórios anuais, o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi, respetivamente, de 660 milhões de yuan, 550 milhões de yuan e 480 milhões de yuan, com tendência de queda contínua.

• A relação fluxo de caixa líquido das atividades operacionais / lucro líquido tem vindo a descer continuamente. Nos últimos três relatórios semestrais, a relação fluxo de caixa líquido das atividades operacionais / lucro líquido foi, respetivamente, de 1,28, -1,14 e -48,95, com tendência de descida contínua; a qualidade dos lucros apresenta uma tendência descendente.

2. No nível da capacidade de gerar lucros

No período em análise, a margem bruta da empresa foi de 41,48%, um aumento de 0,53% em termos homólogos; a margem líquida foi de -0,22%, um aumento de 98% em termos homólogos; a rendibilidade do capital próprio (ponderada) foi de 1,63%, um aumento de 146,97% em termos homólogos.

Com base no lado dos ativos da empresa, em termos de ganhos, é necessário prestar especial atenção a:

• A rendibilidade média do capital próprio líquido (ROE) nos últimos três anos é inferior a 7%. No período em análise, a ROE (ponderada) foi de 1,63%; nos três últimos exercícios contabilísticos, a ROE média ponderada foi inferior a 7%.

| Projeto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Rendibilidade do capital próprio líquido | 8,17% | -3,47% | 1,63% | | Taxa de crescimento da rendibilidade do capital próprio líquido | 4,34% | -142,47% | 146,97% |

• A taxa de retorno sobre o capital investido é inferior a 7%. No período em análise, a taxa de retorno sobre o capital investido da empresa foi de 1,76%, e a média em três períodos de reporte foi inferior a 7%.

| Projeto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Taxa de retorno sobre o capital investido | 7,65% | -2,94% | 1,76% |

Do ponto de vista dos ganhos de natureza não convencional, é necessário prestar especial atenção a:

• Os ganhos não convencionais representam uma quota elevada. No período em análise, o rácio Ganhos não convencionais / Lucro líquido foi de 73,9%. (Nota: Ganhos não convencionais = Ganhos líquidos com investimentos + Ganhos líquidos com variações de justo valor + Rendimentos extraordinários + Perdas por alienação de ativos não correntes).

| Projeto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Ganhos não convencionais (yuan) | 14,2463 M | -12,1614 M | -7,2217 M | | Lucro líquido (yuan) | 515 M | -485 M | -9,7712 M | | Ganhos não convencionais / lucro líquido | -2,94% | 2,51% | 73,9% |

Do ponto de vista de existência de risco de imparidade, é necessário prestar especial atenção a:

• Crescimento contínuo da razão goodwill / capital próprio líquido. Nos últimos três relatórios anuais, a razão goodwill / capital próprio líquido foi de 17,3%, 17,6% e 18,1%, respetivamente, mostrando uma tendência de crescimento contínuo.

Do ponto de vista da concentração de clientes/fornecedores e de acionistas minoritários, é necessário prestar especial atenção a:

• O resultado dos acionistas minoritários é negativo, enquanto o lucro líquido atribuível aos acionistas é positivo. No período em análise, o resultado dos acionistas minoritários foi de -110 milhões de yuan, e o lucro líquido atribuível foi de 100 milhões de yuan.

| Projeto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Resultado dos acionistas minoritários (yuan) | -89,3991 M | -235 M | -11,5 M | | Lucro líquido atribuível aos acionistas (yuan) | 604 M | -250 M | 105 M |

3. No nível da pressão e segurança dos fundos

No período em análise, o rácio de ativos passivos da empresa foi de 29,39%, uma queda de 11,21% em termos homólogos; o rácio de liquidez corrente foi de 3,07 e o rácio de liquidez imediata foi de 3,05; a dívida total foi de 781 milhões de yuan, dos quais 137 milhões de yuan de dívida de curto prazo, sendo a dívida de curto prazo 17,48% da dívida total.

Do ponto de vista do controlo dos fundos, é necessário prestar especial atenção a:

• O rácio disponibilidades em numerário / total de ativos tem vindo a aumentar continuamente, e o rácio dívida total / total de passivos também tem vindo a aumentar continuamente. Nos últimos três relatórios anuais, o rácio disponibilidades em numerário / total de ativos foi, respetivamente, de 15,35%, 19,68% e 20,46%; e o rácio dívida total / total de passivos foi, respetivamente, de 13,78%, 28,56% e 32,18%. Ambos apresentam tendência de aumento, pelo que se deve ter atenção à tendência de “depósito e empréstimo simultaneamente elevados”.

• O rácio adiantamentos a fornecedores / ativos circulantes tem vindo a aumentar continuamente. Nos últimos três relatórios anuais, o rácio adiantamentos a fornecedores / ativos circulantes foi, respetivamente, de 1,91%, 2,49% e 3,16%, com crescimento contínuo.

• A taxa de crescimento dos adiantamentos a fornecedores é superior à taxa de crescimento do custo de exploração. No período em análise, os adiantamentos a fornecedores aumentaram 19,43% face ao início do período; o custo de exploração cresceu 0,46% ano sobre ano, pelo que a taxa de crescimento dos adiantamentos a fornecedores é superior à do custo de exploração.

4. No nível da eficiência operacional

No período em análise, a rotação de contas a receber foi de 2,14, um aumento de 5,6%; a rotação de inventários foi de 42,34, um aumento de 136,5%; a rotação do total de ativos foi de 0,48, um aumento de 6,11%.

Do ponto de vista dos ativos de longo prazo, é necessário prestar especial atenção a:

• A variação do ativo fixo é significativa. No período em análise, o ativo fixo foi de 990 milhões de yuan, um aumento de 75,69% face ao início do período.

• O valor de produção de receitas por ativo fixo diminui ano após ano. Nos últimos três relatórios anuais, a relação receita de exploração / valor original do ativo fixo foi de 9,19, 7,96 e 4,57, respetivamente, com tendência contínua de queda.

• A despesa diferida de longo prazo mudou significativamente face ao início do período. No período em análise, as despesas diferidas de longo prazo foram de 30 milhões de yuan, um aumento de 50,57% face ao início do período.

Clique em Alertas Prospectivos Eagle Eye da Lanon Tech para ver os detalhes mais recentes dos alertas e uma pré-visualização do relatório financeiro com visualização.

Introdução aos Alertas Prospectivos dos Relatórios Financeiros (Eagle Eye) da Sina Finance: o “Eagle Eye” dos relatórios financeiros das empresas cotadas é um sistema de análise profissional e automatizada para relatórios financeiros de empresas cotadas. O Eagle Eye faz acompanhamento e interpretação dos relatórios financeiros mais recentes das empresas cotadas em múltiplas dimensões, como evolução do desempenho das empresas, qualidade dos ganhos, pressão e segurança dos fundos, e eficiência operacional, reunindo um grande número de especialistas financeiros autorizados, incluindo sociedades de auditores e as próprias empresas cotadas, e assinala possíveis pontos de risco financeiro em formato de texto e imagem. Fornece soluções técnicas profissionais, eficientes e convenientes para identificação e alerta de riscos financeiros de empresas cotadas a instituições financeiras, empresas cotadas, departamentos reguladores, etc.

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