Olho de Águia Alerta: A relação entre contas a receber e receita operacional da Dongbao Biotech continua a crescer

Sina Finance Instituto de Pesquisa de Empresas Cotadas | Alerta Precoce de Relatórios Financeiros “Águia”

Em 29 de março, a Dongbao Bio publicou o seu relatório anual de 2025, e a opinião de auditoria é uma opinião de auditoria padrão sem reservas.

O relatório mostra que, em 2025, a receita de exploração anual da empresa foi de 745 milhões de yuan, uma queda de 15,78% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas-mãe foi de 54,3373 milhões de yuan, uma queda de 36,8% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas-mãe após dedução (não-GAAP) foi de 44,1615 milhões de yuan, uma queda de 44,16% em relação ao ano anterior; o lucro por ação básico foi de 0,0928 yuan por ação.

Desde a sua listagem em junho de 2011, a empresa já distribuiu dividendos em dinheiro 13 vezes, totalizando já 153 milhões de yuan em dividendos em dinheiro. O anúncio indica que a empresa pretende pagar a todos os acionistas 0,12 yuan de dividendo em dinheiro por cada 10 ações (incluindo impostos).

O sistema de Alerta Precoce “Águia” dos relatórios financeiros das empresas cotadas realiza, em quatro grandes dimensões — qualidade de desempenho, capacidade de rentabilidade, pressão e segurança de tesouraria e eficiência operacional — uma análise inteligente e quantitativa do relatório anual de 2025 da Dongbao Bio.

1. Em termos de qualidade do desempenho

No período em análise, a empresa apresentou uma receita de 745 milhões de yuan, uma queda de 15,78% face ao ano anterior; o lucro líquido foi de 54,3354 milhões de yuan, uma queda de 40,46% face ao ano anterior; o fluxo de caixa líquido de atividades operacionais foi de 106 milhões de yuan, um aumento de 53,22% face ao ano anterior.

Em termos do desempenho global, é necessário dar especial atenção a:

• A taxa de crescimento da receita de exploração continua em queda. Nos últimos três relatórios anuais, a variação homóloga da receita de exploração foi, respetivamente, 3,3%, -9,19% e -15,78%, mantendo uma tendência de descida contínua.

• A taxa de crescimento do lucro líquido atribuível aos acionistas-mãe continua em queda. Nos últimos três relatórios anuais, a variação homóloga do lucro líquido atribuível aos acionistas-mãe foi, respetivamente, 9,55%, -28,28% e -36,8%, mantendo uma tendência de descida contínua.

• A taxa de crescimento do lucro líquido atribuível aos acionistas-mãe após dedução de itens não recorrentes (não-GAAP) continua em queda. Nos últimos três relatórios anuais, a variação homóloga do lucro líquido atribuível aos acionistas-mãe após dedução de itens não recorrentes foi, respetivamente, 9,08%, -28,17% e -44,16%, mantendo uma tendência de descida contínua.

Em termos da proporção entre custos de receitas e despesas do período, é necessário dar especial atenção a:

• Divergência entre receita de exploração e impostos e encargos adicionais. No período em análise, a variação homóloga da receita de exploração foi -15,78%, enquanto a variação homóloga dos impostos e encargos adicionais foi 15,4%; divergiu a variação entre a receita de exploração e os impostos e encargos adicionais.

Com base na qualidade dos ativos operacionais, é necessário dar especial atenção a:

• Crescimento contínuo do rácio de contas a receber / receita de exploração. Nos últimos três relatórios anuais, o rácio de contas a receber / receita de exploração foi, respetivamente, 16,63%, 23,3% e 24,23%, apresentando crescimento contínuo.

Com base na qualidade dos fluxos de caixa, é necessário dar especial atenção a:

• Divergência entre receita de exploração e variação do fluxo de caixa líquido de atividades operacionais. No período em análise, a receita de exploração caiu 15,78% face ao ano anterior, enquanto o fluxo de caixa líquido de atividades operacionais aumentou 53,22% face ao ano anterior; divergiu a variação entre a receita de exploração e o fluxo de caixa líquido de atividades operacionais.

2. Em termos de capacidade de rentabilidade

No período em análise, a margem bruta foi de 23,36%, um aumento de 2,79% face ao ano anterior; a margem líquida foi de 7,29%, uma queda de 29,31% face ao ano anterior; o retorno sobre o capital próprio (ponderado) foi de 3,15%, uma queda de 37,87% face ao ano anterior.

Com base na operação da empresa e na geração de resultados, é necessário dar especial atenção a:

• A margem líquida de vendas continua em queda. Nos últimos três relatórios anuais, a margem líquida de vendas foi, respetivamente, 13,07%, 10,31% e 7,29%, mantendo uma tendência de descida contínua.

• Cresce a margem bruta de vendas, mas a margem líquida de vendas diminui. No período em análise, a margem bruta de vendas aumentou de 22,72% no período homólogo do ano anterior para 23,36%, enquanto a margem líquida de vendas diminuiu de 10,31% no período homólogo do ano anterior para 7,29%.

Com base no lado dos ativos da empresa e na geração de resultados, é necessário dar especial atenção a:

• O retorno sobre o capital próprio médio dos últimos três anos é inferior a 7%. No período em análise, o retorno sobre o capital próprio ponderado foi de 3,15%; nos últimos três exercícios contabilísticos, o retorno sobre o capital próprio ponderado médio foi, em média, inferior a 7%.

• O retorno sobre o capital próprio continua em queda. Nos últimos três relatórios anuais, o retorno sobre o capital próprio ponderado foi, respetivamente, 7,46%, 5,07% e 3,15%, mantendo uma tendência de descida contínua.

• A taxa de retorno sobre o capital investido é inferior a 7%. No período em análise, a taxa de retorno sobre o capital investido foi de 2,64%, e a média dos três períodos reportados é inferior a 7%.

3. Em termos de pressão e segurança de tesouraria

No período em análise, o rácio de passivo sobre ativos foi de 32,42%, uma queda de 3,91% face ao ano anterior; o rácio de liquidez corrente foi de 4,87, e o rácio de liquidez imediata foi de 3,17; o total de dívidas foi de 559 milhões de yuan, das quais as dívidas de curto prazo foram de 65,3864 milhões de yuan; as dívidas de curto prazo representaram 11,7% do total de dívidas.

Em termos de pressão de fundos de longo prazo, é necessário dar especial atenção a:

• Crescimento contínuo do rácio total de dívidas / capital próprio. Nos últimos três relatórios anuais, o rácio total de dívidas / capital próprio foi, respetivamente, 28,03%, 28,15% e 29,61%, apresentando crescimento contínuo.

• Cobertura do caixa do total de dívidas vai diminuindo. Nos últimos três relatórios anuais, a relação entre caixa e equivalentes monetários de base ampla / total de dívidas foi, respetivamente, 1,59, 1,24 e 1,04, apresentando queda contínua.

Em termos de controlo de tesouraria, é necessário dar especial atenção a:

• A relação entre rendimentos de juros / fundos monetários é inferior a 1,5%. No período em análise, os fundos monetários foram de 480 milhões de yuan, e as dívidas de curto prazo foram de 6,486 milhões de yuan; a relação média entre rendimentos de juros e fundos monetários foi de 0,547%, inferior a 1,5%.

4. Em termos de eficiência operacional

No período em análise, a rotação das contas a receber foi de 3,85, uma queda de 19,83% face ao ano anterior; a rotação do inventário foi de 1,51, uma queda de 29,71% face ao ano anterior; a rotação dos ativos totais foi de 0,29, uma queda de 12,65% face ao ano anterior.

Em termos de ativos operacionais, é necessário dar especial atenção a:

• A rotação das contas a receber continua em queda. Nos últimos três relatórios anuais, a rotação das contas a receber foi, respetivamente, 6,32, 4,81 e 3,85, indicando enfraquecimento da capacidade de rotação das contas a receber.

• A rotação do inventário continua em queda. Nos últimos três relatórios anuais, a rotação do inventário foi, respetivamente, 2,42, 2,15 e 1,51, indicando enfraquecimento da capacidade de rotação do inventário.

• A razão inventário / total de ativos continua a aumentar. Nos últimos três relatórios anuais, a razão inventário / total de ativos foi, respetivamente, 10,27%, 13,5% e 15,74%, apresentando crescimento contínuo.

Em termos de ativos de longo prazo, é necessário dar especial atenção a:

• A rotação dos ativos totais continua em queda. Nos últimos três relatórios anuais, a rotação dos ativos totais foi, respetivamente, 0,39, 0,33 e 0,29, indicando enfraquecimento da capacidade de rotação dos ativos totais.

• O valor de produção de receitas por unidade de ativo fixo diminui ano após ano. Nos últimos três relatórios anuais, a relação entre receita de exploração / valor original dos ativos fixos foi, respetivamente, 1,22, 0,89 e 0,71, apresentando queda contínua.

• As variações nos outros ativos não correntes são relativamente grandes. No período em análise, os outros ativos não correntes foram de 30 milhões de yuan, um aumento de 2910,97% face ao início do período.

Em termos das três rubricas de despesas (três FEE), é necessário dar especial atenção a:

• A relação entre despesas de vendas / receita de exploração continua a aumentar. Nos últimos três relatórios anuais, a relação despesas de vendas / receita de exploração foi, respetivamente, 2,01%, 2,11% e 2,55%, apresentando crescimento contínuo.

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Descrição do sistema de alerta precoce “Águia” de relatórios financeiros da Sina Finance: o alerta precoce “Águia” de relatórios financeiros das empresas cotadas é um sistema profissional de análise inteligente para relatórios financeiros de empresas cotadas. O alerta precoce “Águia” faz, através da agregação de uma grande quantidade de especialistas financeiros autorizados, incluindo firmas de auditoria e empresas cotadas, uma monitorização e interpretação inteligentes dos mais recentes relatórios financeiros das empresas cotadas em múltiplas dimensões como crescimento do desempenho da empresa, qualidade dos ganhos, pressão e segurança de fundos e eficiência operacional, e apresenta de forma visual (com texto e imagem) os possíveis pontos de risco financeiro. Fornece soluções técnicas profissionais, eficientes e convenientes de identificação e alerta de riscos financeiros de empresas cotadas para instituições financeiras, empresas cotadas, entidades reguladoras, etc.

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