A primeira demonstração de resultados anual após a entrada na bolsa foi divulgada, com foco na nova direção de "Quantidade de Tokens" até 2026. O ETF de software do segmento de crescimento da China (159256) detém ações da Guoxin Guoxin, que subiram mais de 6%.

1 de abril, ao fim da tarde, a selecção de software do Ações A (A股) mantém-se num padrão de consolidação com tendência ascendente em níveis elevados. Até às 13:35, o iShares? (ETF) de Software da Huaxia para o quadro de criação de empresas (创业板软件ETF华夏, 159256) subia 2,03%; as acções detidas subiam, com Shunwang Technology a subir mais de 8%, Oriental Guoxin acima de 6%, Wensite Technology acima de 5% e empresas como Runze Technology, Kunlun Wanwei e Langxin Technology a registarem as maiores subidas. O volume de negociação em bolsa é activo; durante o dia, o volume de negócios do ETF de Software da Huaxia para o quadro de criação de empresas (159256) ultrapassou 64 milhões de yuan, ocupando o primeiro lugar entre os activos do mesmo índice.

No que diz respeito às notícias, na noite de 31 de março, o primeiro relatório anual pós-listagem divulgado pela Zhipu revelou que, em 2025, a empresa alcançou uma receita total de 724 milhões de yuan renminbi (o mesmo abaixo), o que representa um aumento homólogo de 131,9%, e uma margem bruta combinada anual de 41%, muito acima do nível do sector. Por segmento de negócio, as receitas do negócio de agentes inteligentes de nível empresarial subiram dos 47 milhões de yuan do ano anterior para 166 milhões de yuan, um crescimento de 248,8%; a sua quota de receitas atingiu 22,9%, tornando-se um novo motor de crescimento; já o negócio de plataforma aberta e plataforma de APIs subiu de 48 milhões de yuan em 2024 para 190 milhões de yuan, com uma subida de 292,6%.

Numa conferência telefónica de divulgação de resultados anuais, na noite de 31 de março, o CEO da Zhipu, Zhang Peng, atribuiu o crescimento central de 2025 a uma explosão de crescimento da plataforma MaaS (negócio de plataforma aberta e APIs). Ele revelou que a receita recorrente anual (ARR) dessa plataforma já se situa em cerca de 1,7 mil milhões de yuan e que, no período dos últimos 12 meses, cresceu 60 vezes. Graças a uma optimização de engenharia no lado do raciocínio ao limite, a Zhipu conseguiu reduzir de forma significativa o custo unitário de Token, impulsionando a margem bruta da plataforma para 18,9%, quase 5 vezes acima da média do sector. Ainda mais relevante, o negócio de MaaS da Zhipu mostra uma tendência de “aumento simultâneo de quantidade e preço”. No primeiro trimestre de 2026, embora o preço das APIs tenha sido aumentado em 83%, o volume de chamadas não só não caiu como aumentou; homólogo, disparou 400%, com destaque para um desajuste entre oferta e procura no mercado. Zhang Peng indicou que este fenómeno confirma a escassez de Token de elevada qualidade: “Quem conseguir ultrapassar o limite inteligente do modelo, controla o poder de fixação de preços.”

A Análise da Huaxi Securities aponta que, no contexto de as grandes modelos de carácter doméstico estarem recentemente a melhorar as capacidades para encostar-se e ultrapassar os modelos no exterior, a sua vantagem de elevada relação custo-benefício tem potencial para colmatar a lacuna de procura actual; espera-se que consiga aproveitar a tendência para exportar Token e, além disso, impulsionar ainda mais a procura relacionada com capacidade computacional doméstica.

Na cadeia de indústria de IA, o sector de software encontra-se principalmente na camada intermédia de tecnologia e na camada de aplicação a jusante, desempenhando um papel fundamental de apoio à tecnologia central e de concretização da aplicação. Em termos mais concretos, na camada intermédia de tecnologia, o sector de software fornece principalmente frameworks de IA, plataformas de desenvolvimento e modelos de algoritmos; estas tecnologias são a base para o desenvolvimento de aplicações de IA. Na camada de aplicação a jusante, o sector de software promove a implementação de aplicações de IA ao integrar a tecnologia de IA com vários sectores.

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Diário da Economia (每日经济新闻)