Acabei de captar uma opinião interessante da Industrial Securities sobre para onde as ações de Hong Kong estão a caminho até 2026. Eles preveem um mercado em alta contínua, mas aqui está o detalhe—não vai ser uma subida em linha reta. Pense mais como escalar uma montanha com uma tocha, progresso constante com flutuações naturais ao longo do percurso.

O que sustenta esta perspetiva? Os fundamentos parecem realmente sólidos. Estão a projetar um crescimento do lucro líquido para as ações do Hong Kong Stock Connect de cerca de 7,3% em 2026, o que é significativo. E não está distribuído de forma uniforme—tecnologia, consumo discricionário e saúde lideram em termos de taxas de crescimento. Esse tipo de expansão de lucros normalmente fornece um suporte real para um mercado em alta, em vez de movimentos impulsionados apenas pelo sentimento.

Mas aqui está o que acho mais interessante: o ângulo cambial. Com as expectativas de apreciação do RMB, as ações de Hong Kong podem ver retornos duplos—valorização do ativo mais ganhos cambiais. Esse é o tipo de dinâmica que tende a atrair capital global de volta ao mercado. Quando se olha tanto para o crescimento fundamental dos lucros quanto para esse tipo de impulso de valorização, começa a pintar um quadro de potencial de recuperação mais profunda.

A narrativa parece estar a mudar de um jogo de momentum puro para algo mais fundamentado em "acumulação de momentum de crescimento mais reestruturação de valor com dividendos". Essa é uma tese de mercado em alta construída com base na melhoria real dos lucros, e não na especulação. Vale a pena acompanhar como isso se desenrola ao longo do ano.