O Bitcoin caiu cerca de 2% hoje, situando-se perto de $67.000 após o ex-líder dos EUA Donald Trump fazer comentários firmes sobre o Irão. Enquanto as criptomoedas reagem às notícias, a estrutura do mercado parece bastante instável.

Traders Buscam Segurança em Opções

Grande parte da pressão recente vem da atividade no mercado de opções, principalmente na Deribit.

Os traders estão comprando proteção contra quedas, construindo posições grandes em opções de venda (puts). Embora a maioria esteja próxima de $68.000, há também um grande interesse em $55.000. Essa ampla diferença mostra que os investidores não esperam apenas uma queda rápida; eles se preparam para uma queda muito maior.

Quando se observa a tensão com o Irão, as preocupações contínuas com novos riscos, como ferramentas quânticas, e a tendência de baixa que vimos no final do ano passado, essa cobertura faz bastante sentido.

Gamma Negativo Aumenta o Risco de Queda

Todas essas opções de venda têm empurrado o mercado para o que os traders chamam de zona de gamma negativo.

Os formadores de mercado, que assumem o lado oposto dessas operações, precisam ajustar suas posições à medida que os preços mudam. Com gamma negativo, essas mudanças geralmente reforçam a tendência atual.

Neste momento, essa tendência é de baixa. Portanto, os fluxos de hedge aumentam a pressão de venda em vez de estabilizar o mercado.

Glassnode Avisa: Uma Queda Grande é Possível

Os dados do Glassnode mostram que os formadores de mercado enfrentam um risco elevado de gamma negativo na faixa entre $68.000 e $50.000.

Se o Bitcoin cair abaixo de $68.000, essas empresas podem precisar vender Bitcoin à vista para fazer hedge contra o risco de opções de venda curtas. Essa venda forçada pode acelerar, iniciando uma reação em cadeia.

Isso aumenta o risco de uma queda acentuada, tornando o nível de $60.000 um ponto-chave para observar novamente. Essa zona já viu vendas intensas no início deste ano.

Conclusão

Não se trata apenas de uma queda causada por manchetes. A estrutura de opções agora está preparada para ampliar qualquer movimento de baixa. Se o Bitcoin cair abaixo de $68K, os fluxos de hedge aumentarão, o que significaria mais vendas e maior pressão sobre os preços. Isso poderia levar a um reteste da zona $60K .

Os traders, portanto, não devem pensar apenas na direção. Também precisam considerar como o posicionamento atual do mercado pode acelerar um movimento assim que níveis-chave forem rompidos.
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