Acabei de analisar os dados da cadeia para 2025 e é impressionante como o capital se moveu de forma tão diferente entre as várias redes. O Ethereum dominou completamente, com $4,21 bilhões entrando, o que, honestamente, não é surpresa dado o tamanho do seu ecossistema. Mas o que chamou minha atenção foi como algumas Layer 2s foram completamente destruídas enquanto outras prosperaram.

Hyperliquid atraiu $2,88 bilhões principalmente através do volume de derivados, e redes menores como Sonic ($1,25B), WorldChain ($671M) e Solana ($625M) também apresentaram entradas sólidas. Estas são as redes melhor financiadas que os investidores claramente queriam exposição. Enquanto isso, Arbitrum sofreu o maior impacto, com $5,13 bilhões saindo — uma reversão brutal. BNB Chain, Base e Polygon também tiveram saídas significativas, o que sugere que o capital estava a rotacionar-se para fora de algumas das Layer 2s mais antigas.

O padrão aqui é bastante claro: o Ethereum continua a ser o centro gravitacional, derivados e ecossistemas mais novos atraíram capital, mas as Layer 2s estabelecidas perderam impulso. Interessante ver como 2026 se desenrola, dado que esses fluxos de fundos mudaram tão dramaticamente no ano passado.