Recentemente estive a ler sobre como Raj Subramaniam está a navegar a FedEx neste momento tão particular do comércio global. É interessante ver como um CEO que passou 30 anos na mesma empresa acaba por ser exatamente o que era necessário em tempos de turbulência tarifária.

A história de como Subramaniam chegou à FedEx é quase de filme. Natural da Índia, mudou-se para os EUA para pós-graduação, e quando o seu colega de quarto não foi a uma entrevista em Memphis, ele ocupou o seu lugar basicamente para garantir um green card. Contou a verdade aos entrevistadores sobre a sua situação migratória e foi contratado como analista. Desde então, a FedEx tem sido o seu único empregador. Trinta anos depois, é o CEO.

O que me chama a atenção é como Subramaniam aprendeu diretamente com Fred Smith, o fundador, durante os seus primeiros anos como CEO. Smith deixou-lhe uma lição fundamental: "Se não gostas de mudança, vais odiar a extinção". Isso fez muito sentido quando, em abril de 2025, chegaram as tarifas massivas. O preço das ações caiu 20% quase de imediato, mas a forma como Raj Subramaniam respondeu mostrou exatamente essa mentalidade que Smith lhe tinha inculcado.

Em vez de ficar a ver o negócio tradicional desmoronar-se, Subramaniam começou a mapear novos corredores comerciais. Notou que, enquanto o comércio China-EUA se contraiu, as exportações chinesas para outros países asiáticos estavam a crescer. Vietname, Tailândia, Malásia, Índia—estes mercados estavam a tornar-se os novos centros de gravidade.

A FedEx respondeu de forma ágil. Iniciaram voos diretos de carga entre Guangzhou e Penang, investiram 11 milhões numa instalação logística de 9.290 metros quadrados na Malásia, abriram novas rotas entre Seul, Hanói e Taipei. Também lançaram um voo sem escalas de Singapura até Anchorage—a única ligação direta de carga entre o sudeste asiático e o território continental dos EUA. É o tipo de movimento que reflete uma liderança que está a pensar em tempo real sobre onde realmente flui o comércio.

O que diferencia Raj Subramaniam de Smith é interessante. Enquanto Smith focou-se em expandir o alcance global, Subramaniam está a priorizar eficiência e controlo de custos. Está a fundir operações terrestres e aéreas, a reestruturar divisões. Não é o mesmo jogo, mas é o jogo que a FedEx precisa agora.

Para setembro do ano passado, as tarifas projetavam reduzir os lucros operacionais em mil milhões de dólares. Mas entre março e novembro, as receitas cresceram 3,3% interanualmente para 67.900 milhões, e os lucros subiram 14% para 3.400 milhões. As ações recuperaram mais de 50% desde os mínimos de abril.

Há algo que Subramaniam diz que resume bem a sua filosofia: "As pessoas sempre vão querer comerciar e viajar. Não há volta atrás." É simples, mas depois de 30 anos na empresa e três décadas a ver como o comércio global evolui, tem o peso de alguém que realmente viveu isso.

O que me parece chave é que a FedEx optou por manter a liderança de dentro. Não foi procurar um CEO externo. Costco, Target, Walmart, Nike—todas as grandes empresas fizeram o mesmo recentemente. Há algo em ter alguém que entende a cultura, que aprendeu com o fundador, que passou décadas a ver cada peça da máquina a funcionar. Isso não se compra facilmente.