Recentemente estive a ler sobre como Raj Subramaniam está a navegar um dos momentos mais complexos para a logística global. O CEO da FedEx herdou um legado pesado quando assumiu o cargo em 2022—não apenas liderar uma empresa com 90 mil milhões em receitas anuais, mas também seguir os passos de Fred Smith, o fundador que revolucionou o setor há mais de 50 anos.

O que é interessante é que Smith faleceu recentemente, em junho, deixando Subramaniam sem a orientação direta do homem que construiu a FedEx do zero. Mas o que mais me chamou a atenção é como Subramaniam está a interpretar a mudança. Smith sempre lhe dizia: se não gostas da mudança, vais odiar a extinção. E realmente precisa dessa mentalidade agora.

Este ano tem sido brutal para a logística. As tarifas de 2 de abril—o que a Casa Branca chamou de 'Dia da Libertação'—feriram forte. Mínimo de 10% nas importações, até 50% para produtos chineses. As ações da FedEx caíram 20% de repente. Para setembro, projetavam que as tarifas reduziriam os lucros operacionais em mil milhões de dólares.

Mas aqui é onde Raj Subramaniam mostrou uma verdadeira adaptabilidade. Enquanto o comércio entre a China e os EUA encolhia, ele observou algo que outros poderiam ter passado ao lado: as exportações chinesas para outros países asiáticos estavam a crescer. O comércio entre Ásia e América Latina também acelerava. Os padrões globais estavam a reordenar-se em tempo real.

Subramaniam começou a posicionar a FedEx em mercados emergentes. Vietname, Malásia, Tailândia, Índia. Este ano lançaram voos diretos de carga entre Guangzhou e Penang—um hub crítico para semicondutores. Investiram 11 milhões numa instalação logística de 9.290 metros quadrados lá. Novas rotas para Banguecoque, Hanói, Taipé. Operações novas na Tailândia e Indonésia. Até se associaram à Olive Young, a cadeia de K-beauty, para apoiar a sua expansão internacional.

O que me parece notável é a velocidade. McKinsey estima que um terço das rotas comerciais globais poderão ser reestruturadas até 2035. Subramaniam está a mover peças agora, não a esperar.

As ações da FedEx recuperaram-se. Subiram mais de 50% desde os mínimos de abril. No final de 2025 estavam a subir 3%, embora abaixo do S&P 500. Mas entre março e novembro, as receitas cresceram 3,3% para 67,9 mil milhões, e os lucros subiram 14% para 3,4 mil milhões. As medidas de redução de custos funcionaram.

Curiosamente, o percurso de Subramaniam até à FedEx foi acidental. É da Índia, veio para os EUA fazer pós-graduação. O seu colega de quarto faltou a uma entrevista na FedEx, então ele foi no lugar—apenas esperando garantir um green card. Contou-lhes a verdade sobre a sua situação migratória aos entrevistadores. Contrataram-no como analista em Memphis há 30 anos. Nunca saiu de lá.

Isso é o que o diferencia. Enquanto Smith focava-se na expansão global pura, Subramaniam equilibra crescimento internacional com eficiência operacional. Está a fundir operações terrestres e aéreas, a escindir a FedEx Freight, a adaptar-se ao que os investidores esperam para 2026.

Aos 58 anos, Raj Subramaniam tem clara a sua filosofia: as pessoas sempre quererão comerciar e viajar. Não há volta atrás. O que mudou é onde esse comércio acontece e como chega lá. E ele está a posicionar a FedEx para estar no lugar certo quando isso acontecer.