Acabei de notar algo interessante na ação de hoje no mercado. Um monte de ações de tecnologia foram bastante afetadas nesta tarde, incluindo alguns nomes que normalmente esperaríamos que se mantivessem melhor. Todo o mercado entrou em modo defensivo após o aumento das tensões entre os EUA e a UE — as preocupações com uma guerra comercial estão de volta, aparentemente.

O VIX disparou para níveis que não víamos há dois meses, o que mostra o quanto os investidores ficaram assustados. Quando a incerteza geopolítica aumenta assim, as pessoas abandonam tudo que pareça arriscado e se voltam para apostas mais seguras. Empresas de tecnologia com forte exposição internacional sentiram isso mais, o que faz sentido dado o quanto dependem de cadeias de suprimentos globais.

Duas ações que chamaram minha atenção na venda foram Pegasystems, a empresa de software de automação, que caiu 0,4% — nada catastrófico, mas notável. Mais significativo foi a Cadence Design Systems, que caiu 2,7%, o que se encaixa em um padrão mais amplo que tenho acompanhado com ela.

A Cadence tem estado bastante volátil ultimamente. Eles tiveram 14 movimentos superiores a 5% só no último ano, então a volatilidade já virou seu padrão neste momento. O que é interessante é que essa última queda veio após uma outra de 3,6% há apenas seis dias, quando a China bloqueou os chips H200 da Nvidia na alfândega. Isso provocou um banho de sangue no setor de semicondutores — Broadcom, Micron, toda a cadeia foi atingida.

A verdadeira história por trás de tudo isso é o conflito entre o impulso de investimento em IA e uma nova era protecionista. As empresas estão percebendo que estão presas entre a política industrial dos EUA de um lado e o esforço da China por independência em semicondutores do outro. É um dilema difícil de resolver.

Para piorar, houve notícias de uma investigação do DOJ sobre Jerome Powell, o que levantou questões sobre a autonomia do Fed. Os preços do petróleo também estão subindo com a situação do Irã. Tudo isso aponta para um mercado que está se movendo de posições de crescimento para posições defensivas.

Olhando para os números: a Cadence está sendo negociada a $307,60 por ação, o que a coloca 17,6% abaixo de sua máxima de 52 semanas de $373,37, de setembro de 2025. Se você tivesse investido $1.000 na Cadence há cinco anos, hoje teria cerca de $2.196 — retornos sólidos de longo prazo, apesar da recente volatilidade. A ação está praticamente estável no ano até agora, o que sugere que o mercado ainda está tentando entender como precificar toda essa incerteza macroeconômica.

Vendas em mercado como essa podem, na verdade, criar oportunidades para nomes de qualidade, especialmente quando os movimentos são impulsionados por mudanças de sentimento e não por deterioração fundamental. Vale a pena ficar de olho em como esses papéis respondem assim que o barulho político diminuir.