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Além da troca de gigantes, para determinar se o BTC entrou na zona de fundo, o foco principal é verificar se “o mercado já está extremamente dolorido” e se “a pressão de venda está esgotada”. Recomenda-se monitorar as seguintes 4 categorias de indicadores on-chain:

1. Indicadores de estado de lucro e perda (para avaliar avaliação e sentimento)

Este é o método mais direto para julgar se “o mercado está barato”.

Índice MVRV (valor de mercado / valor realizado)

Sinal de fundo: Quando o MVRV < 1, significa que o preço atual está abaixo do custo médio de posse na rede, indicando que o mercado está em perda geral. Historicamente, quando o MVRV está próximo de 0,8 ou abaixo, costuma indicar uma zona de valor profundo.

Uso avançado: Acompanhar o LTH-MVRV (MVRV de detentores de longo prazo). Quando o preço cai abaixo do custo médio dos detentores de longo prazo (LTH-MVRV < 1), indica que até os investidores mais firmes na acumulação estão começando a ter perdas, um sinal extremo de “rendição”.

SOPR e suas variações (lucro realizado de saída)

aSOPR (ajustado): filtra negociações de ruído. Quando o aSOPR permanece < 1, indica que a maioria das moedas em movimento na cadeia está sendo vendida com prejuízo, sinalizando fase de pânico de venda.

STH-SOPR (curto prazo): é um termômetro de sentimento. Se o STH-SOPR estiver consistentemente abaixo de 1, indica que os especuladores recentes estão completamente presos e começando a realizar perdas, sinal de que a limpeza de mercado está quase concluída.

2. Indicadores de comportamento dos detentores (para avaliar a rotatividade de capitais)

Os gigantes observam os movimentos dos grandes investidores, aqui avalia-se a acumulação geral de capitais.

Quantidade de oferta de detentores de longo prazo (LTH Supply)

Lógica: O fundo de mercado é um processo de transferência de capitais de “investidores fracos” para “investidores fortes”.

Sinal: Após uma forte queda de preço, se a oferta de LTH parar de diminuir e começar a aumentar, indica que os investidores de longo prazo consideram o preço atraente e começam a re-acumular, reduzindo a pressão de venda.

Lucro/perda líquida realizado (Net Realized Profit/Loss)

Sinal: Observar o pico de prejuízo líquido diário no gráfico. Quando há um grande prejuízo líquido diário (gráfico de barras vermelhas muito alto), geralmente corresponde ao ponto máximo de venda de pânico, ou seja, o “fundo de rendição”.

3. Indicadores de estrutura de custos (para avaliar suporte)

Preço realizado (Realized Price)

Significado: Custo médio de compra de todos os bitcoins na rede.

Aplicação: Durante os ciclos de baixa, o preço do BTC frequentemente testa ou até brevemente quebra o preço realizado, formando posteriormente um fundo importante. É uma referência crucial para identificar o “fundo de ferro”.

Inversão de custos entre STH e LTH

Fenômeno: Normalmente, os custos dos investidores de longo prazo são menores, enquanto os de curto prazo são maiores. Mas em fundos extremos, devido às frequentes vendas de curto prazo, pode ocorrer uma inversão rara onde o custo médio de STH < LTH.

Significado: Indica que as posições de especulação de curto prazo foram completamente limpas, e o mercado está em estado de forte sobrevenda.

4. Indicadores de atividade da rede (para avaliar a recuperação da demanda)

Taxa de crescimento de novos endereços

Sinal: O fundo não é apenas a pressão de venda esgotada, mas também a entrada de novos fundos. Quando a média móvel de 30 dias de novos endereços cruza para cima da média móvel de 365 dias, indica recuperação do crescimento da rede e início de uma retomada na demanda.

Sugestão prática: Como usar de forma combinada?

Indicadores isolados podem falhar; o fundo é uma “zona de ressonância” e não um “ponto”. Recomenda-se avaliar em conjunto os seguintes sinais:

Características de fundo com alta taxa de acerto:

MVRV < 1 (mercado em prejuízo geral);

aSOPR ou STH-SOPR continuamente < 1 (venda de pânico);

Oferta de detentores de longo prazo estabilizada ou levemente crescente (investidores firmes começando a comprar).

⚠️ Aviso de risco:

Indicadores on-chain têm atraso, confirmando “a dor que já aconteceu”, e não uma “recuperação imediata”.

Em riscos macro extremos (como crise de liquidez), suportes históricos (como CVDD) também podem ser rompidos. Não aposte tudo apenas com indicadores; distribuir posições em etapas continua sendo a melhor estratégia para atravessar oscilações de fundo.