Receitas pela primeira vez em alta em três anos: a reunião de resultados da Zhaohang enfrenta diretamente a pressão do retalho, desvendando uma "nova abordagem"

（Fonte: Visual China）

Notícia de Baleia Azul, 30 de Março — (Repórter: Yan Qingwen) O Banco CMB (a seguir, “CMB”, código de ações: 600036.SH, 03968.HK), cuja receita caiu consecutivamente durante dois anos, voltou a recuperar um crescimento positivo.

No ano passado, o CMB registou uma receita de exploração de 3375,32 mil milhões de yuans, um aumento de 0,01% face ao ano anterior.

Com a receita a voltar ao positivo, o CMB alcançou um lucro líquido atribuível aos acionistas de 1501,81 mil milhões de yuans, um aumento de 1,21%. Os ativos totais, por sua vez, ultrapassaram no fim do período as 13 biliões de yuans, um aumento de 7,56%.

“(A receita) caiu durante dois anos e finalmente voltou a registar um crescimento positivo. Este resultado é um crescimento ligeiro, mas também é algo difícil de conquistar.” Na sessão de esclarecimento sobre resultados de 2025 realizada a 30 de Março, o presidente do Banco CMB, Wang Liang, referiu.

Nos últimos anos, as mudanças do ambiente externo têm causado impacto no negócio de retalho dos bancos comerciais. O Banco CMB, conhecido como o “rei do retalho”, foi alvo de mais escrutínio nesta sessão de esclarecimento, precisamente nesta área.

Quer se trate da queda dos rendimentos na vertente dos ativos, quer das repercussões da política de redução de tarifas no negócio de distribuição por conta de terceiros, ou ainda do risco do crédito ao retalho, tudo isto traz incertezas ao negócio futuro e também afetará o desempenho global.

“Para o Banco CMB, como ajustar a estrutura do negócio e a estrutura de receitas, manter um desenvolvimento sustentável, é imperativo ter novas ideias.” Wang Liang afirmou na sessão de esclarecimento.

“Desenvolvimento equilibrado das ‘quatro grandes áreas’, ‘retalho para recomeçar, empresas para ultrapassar’, construir um banco inteligente…”, durante uma troca de opiniões que se prolongou por mais de duas horas, a administração enfrentou diretamente a “pressão” e apresentou a resposta do CMB para o próximo passo.

Prevê-se que a margem de juros líquida se mantenha estável e diminua ligeiramente, e que o risco do retalho esteja numa fase de subida

Tal como Wang Liang afirmou, o regresso do CMB a um crescimento positivo em 2025 “foi conquistado com dificuldade”. O relatório anual indica que a margem de juros líquida do CMB foi de 1,87%, menos 11 BP (pontos-base) do que no ano anterior.

Na perspectiva de Wang Liang, este ano o nível da margem de juros deverá manter-se estável e ainda assim diminuir ligeiramente, mas a amplitude da descida será menor do que em 2025. Ele mencionou vários fatores que influenciam a margem de juros: em primeiro lugar, o banco central continuará a reduzir as taxas e a taxa de reservas compulsórias, o que pode afetar a taxa de rendimento dos empréstimos.

Em segundo lugar, neste momento existe uma insuficiência de procura para a concessão global de crédito, e ainda persiste a concorrência desordenada entre os bancos, pelo que “todos continuam a trocar preço por volume”. A tendência de queda dos rendimentos dos ativos não mudou, o que pode trazer impactos negativos significativos na margem de juros. E do lado dos passivos, como o custo global dos passivos do CMB caiu 38 BP no ano passado, o custo dos passivos já está relativamente baixo, sendo difícil registar nova queda acentuada.

O vice-presidente do CMB, responsável pelas finanças e secretário da direção, Peng Jiawen, acrescentou ainda que, após a redução do LPR em maio do ano passado, parte dos empréstimos remunerados do CMB ainda não tinha sido reajustada à nova taxa na redefinição; a maior parte dessa redefinição estará concentrada no primeiro trimestre deste ano, o que exercerá um impulso descendente na taxa de rendimento dos empréstimos.

Além disso, Wang Liang referiu que o crescimento das receitas não resultantes de juros também mostra alguma pressão. “No ano passado, a gestão de grandes fortunas — em particular, a rápida expansão da gestão de fortunas para o retalho — compensou o fosso no crescimento de outras receitas abrangentes; mas este ano continuarão a existir políticas de redução de tarifas, especialmente a distribuição de fundos de fundos públicos por conta de terceiros, que poderá ser implementada na terceira fase, o que também trará algum impacto para o negócio.”

A título de nota, o risco do crédito ao retalho está a tornar-se uma pressão comum no setor, e o CMB não é exceção. No ano passado, a taxa de créditos em incumprimento do CMB caiu de 1,07% para 0,94%. Especificamente no crédito ao retalho, a taxa de créditos em incumprimento foi de 1,06%, mais 0,1 pontos percentuais do que no ano anterior.

Na sessão de esclarecimento sobre resultados, o vice-presidente do CMB e chief risk officer, Xu Mingjie, partilhou as suas observações: depois de 2019, o risco dos cartões de crédito começou primeiro a subir. Em 2022, o risco no imobiliário de empresas com crédito ao setor imobiliário explodiu e, em seguida, manteve-se uma subida contínua. Em 2024, o risco em hipotecas residenciais, crédito ao consumo e micro e pequenas empresas começou a subir; porém, até ao momento, a taxa de crescimento abrandou.

Xu Mingjie referiu que, em condições de mercado de taxas de juro baixas, os produtos que antes geravam mais lucros, com a redução dos lucros, veem também a capacidade de suportar riscos diminuir. Por isso, nos próximos passos, o CMB precisa de otimizar a estrutura do negócio, insistir que a garantia seja o principal, ao mesmo tempo elevar os critérios de admissão, sobretudo nos critérios de admissão para empréstimos ao consumo e para empréstimos a micro e pequenas empresas. Além disso, ajustar dinamicamente o perfil de clientes, otimizando continuamente a estrutura desses clientes, insistir em “alerta precoce, exposição precoce, resolução precoce e tratamento precoce”, adotando estratégias mais proativas para reduzir o risco do crédito ao retalho e elevar a qualidade do crédito ao retalho.

O relatório anual mostra que, no ano passado, a cobertura por provisões do CMB foi de 391,79%, menos 20,19 pontos percentuais do que no final do ano anterior. Xu Mingjie explicou que a principal razão foi o aumento do saldo de créditos em incumprimento. Só quando o saldo de créditos em incumprimento diminuir é que a situação da cobertura por provisões melhora.

Xu Mingjie apontou ainda que, neste momento, o risco do crédito ao retalho em todo o mercado continua numa fase de subida, e os ativos de cartões de crédito também têm alguma pressão. “Mas ainda assim temos de adotar medidas ativas para controlar o risco do crédito ao retalho e garantir que a qualidade do crédito ao retalho seja, no essencial, controlável.”

Retalho para recomeçar; a gestão de fortunas é uma porta de entrada importante

O Banco CMB implementou a transformação estratégica de banco de retalho desde 2004. De acordo com a apresentação de Wang Liang na sessão de esclarecimento sobre resultados, após mais de vinte anos de esforços contínuos, o banco já alcançou vantagens sistemáticas. A contribuição do banco de retalho para o CMB, quer em receitas quer em lucro líquido, ultrapassa 50%.

Ainda assim, Wang Liang reconheceu que, nos últimos anos, devido a uma quebra acentuada na taxa de crescimento do crédito ao retalho e a que o segmento de cartões de crédito também foi influenciado pelas mudanças do mercado, a sua quota de contribuição diminuiu. No negócio de gestão de fortunas, como a redução contínua de tarifas em fundos e seguros distribuídos por conta de terceiros fez com que, sendo uma área de receitas importante no passado, esta se tornasse também uma lacuna de crescimento.

Até ao final de 2025, o saldo de empréstimos ao retalho do CMB foi de 37201,91 mil milhões de yuans, mais 2,07% do que no final do ano anterior; a quota do crédito ao retalho foi de 51,26%. Tanto a taxa de crescimento como a quota diminuíram face ao ano anterior.

Wang Liang considera que, para o CMB, como ajustar a estrutura do negócio e a estrutura de receitas, mantendo um desenvolvimento sustentável, é imperativo ter novas ideias.

Conforme foi apresentado, o CMB implementa uma estratégia de desenvolvimento equilibrado das “quatro grandes áreas” (Nota: finanças de retalho, finanças empresariais, banco de investimento e mercados financeiros, gestão de fortunas e gestão de ativos). Ao continuar a consolidar a vantagem sistemática de finanças de retalho, estabilizar o papel de “lastro” na contribuição para o CMB, acelerar a criação de vantagens competitivas de desenvolvimento com características próprias em finanças empresariais. O negócio de banco de investimento e mercados financeiros do CMB tornou-se também um novo ponto de crescimento; tanto a gestão de ativos como a gestão de fortunas apresentam uma tendência favorável, e as quatro grandes áreas geram efeitos de sinergia entre si.

Ao mesmo tempo, Wang Liang entende que o CMB precisa de acelerar a transformação em “quatro frentes” (internacionalização, integração, diferenciação e digitalização inteligente). Dentro disso, ele enfatiza em particular o “desenvolvimento internacional”. No âmbito do funcionamento integrado, é necessário aproveitar as vantagens de múltiplas licenças, fortalecer, otimizar e ampliar, de modo a que cada subsidiária se torne uma instituição financeira de topo em áreas específicas.

Além disso, é a implementação da estratégia de desenvolvimento regional. “No passado, a contribuição para os lucros que era maior vinha sobretudo de três grandes cidades — Pequim, Xangai e Shenzhen. Nestes anos, ao implementar a estratégia de desenvolvimento regional, temos de passar de três cidades nucleares para três regiões nucleares. Se conseguirmos tornar-nos um novo ponto de crescimento, o desenvolvimento do Banco CMB será ainda mais sustentável.” Disse Wang Liang.

“Retalho para recomeçar; empresas para ultrapassar novamente.” Na sessão de esclarecimento, o presidente do CMB, Miao Jianmin, definiu claramente a direção de desenvolvimento, e ao mesmo tempo concentrou “retalho para recomeçar” em “melhorar a qualidade dos ativos, consolidar os passivos, e elevar a gestão de fortunas para um novo patamar”. “No futuro, uma grande porta de entrada para o retalho será a gestão de fortunas.” Disse Miao Jianmin.

Até ao final de 2025, o CMB tinha 224 milhões de clientes de retalho (incluindo clientes de cartões de débito e de cartões de crédito), mais 6,67% do que no final do ano anterior. Entre eles, 5,9315 milhões eram clientes de Jinkuihua ou acima (clientes de retalho com ativos totais médios diários no mês de 500 mil yuans ou mais), mais 13,29% do que no final do ano anterior. O saldo de ativos sob gestão dos clientes de retalho (AUM) foi de 170825,19 mil milhões de yuans, mais 14,44% do que no final do ano anterior.

Divisão no setor bancário: um lado está na operação; o outro está na tecnologia

Na sessão de esclarecimento sobre resultados do Banco CMB, para além do desenvolvimento do negócio de retalho, a IA foi outro foco.

“Durante muitos anos, o CMB tem considerado a tecnologia como a estratégia de base para o banco.” Disse Zhou Tianhong, chief information officer (CIO) do CMB. “Em 2023, o presidente do conselho de administração, Miao Jianmin, já tinha apresentado de forma prospectiva a ideia de construir o primeiro banco inteligente da indústria, e o CMB fez algumas explorações ativas, acumulando uma experiência rica.”

Em 2025, o CMB propôs a estratégia “AI First”, exigindo a promoção abrangente do negócio com grandes modelos em todo o banco. Para implementar bem esta estratégia, o CMB fez acordos pormenorizados para a promoção das aplicações de grandes modelos.

Zhou Tianhong afirmou que, com base nas características tecnológicas, o CMB realizou uma triagem completa de todos os colaboradores humanos do banco, identificando os colaboradores humanos cujas tarefas relativamente independentes (itens de trabalho) para os quais os grandes modelos podem desempenhar um papel, num total de 1588. De seguida, foi analisado em detalhe o grau em que os grandes modelos podem desempenhar um papel em cada item de trabalho, e foi classificado, do mais alto para o mais baixo, em três categorias, com alocação prioritária para os de maior valor. Até ao final do ano passado, a taxa de implementação dos projetos de maior valor atingiu 69%; os projetos de baixo valor eram 39%. Foram implementados, em concreto, 856 itens.

Zhou Tianhong acrescentou ainda que o desenvolvimento de grandes modelos é muito diferente do desenvolvimento tradicional de software. Em essência, uma aplicação de grandes modelos é uma aplicação probabilística, com elevada incerteza, exigindo testes e ajustes contínuos e iterações contínuas. A experiência do CMB é que uma aplicação de grandes modelos, em geral, tem de iterar cerca de 6 vezes para entrar em produção efetiva.

De acordo com Zhou Tianhong, o sistema de engenharia de grandes modelos do CMB avançou bem, alcançando a redução do ciclo de iteração das aplicações de grandes modelos: de 32 dias de média em 2024 para 8 dias, reduzindo 1/4 e promovendo a rápida implementação das aplicações de grandes modelos.

Token é o “átomo” da era da IA. O relatório anual mostra que, em 2025, o CMB aumentou 10,1 vezes o throughput médio diário de Tokens dos grandes modelos em comparação com 2024.

O que merece destaque é que a construção de um banco inteligente, sem dúvida, exigirá investimentos substanciais. De acordo com o relatório anual do CMB, no período em análise, o banco investiu 129,01 mil milhões de yuans em tecnologia da informação, atingindo 4,31% da receita de exploração. O número de profissionais de I&D foi de 11051, representando 9,09% do total de colaboradores do grupo.

A atenção do mercado: qual será o efeito desses investimentos na produção?

Na perspectiva de Miao Jianmin, o investimento do CMB para construir um banco inteligente é uma otimização da alocação de recursos. “Porque, ao contrário de outras empresas, as outras empresas podem, de repente, aumentar um grande volume de despesas de capital, o que afeta a rentabilidade do próprio ano. Nós fazemos investimentos abundantes todos os anos, e não começamos de uma folha em branco. Por isso, do ponto de vista da relação entre investimento e produção, o impacto é limitado.”

“Em termos de divisão do setor bancário no futuro, haverá dois domínios: um é a operação; o outro é a área tecnológica. No domínio da operação, o Banco CMB já formou uma forte competitividade central. No próximo passo, vamos construir um fosso tecnológico na área da tecnologia, para que o Banco CMB continue a manter uma competitividade central de longo prazo ao enfrentar a concorrência do setor e o ciclo de desaceleração do setor.” Disse Miao Jianmin.