Encerramento da cisão e listagem, impulsionando o preço das ações da Lishi International

Em 1 de abril à noite, a Leoch International (00842.HK) anunciou o cancelamento do plano de cisão da LeochEnergy Inc. para listagem autónoma nos EUA. Em 2 de abril, a cotação disparou de imediato, com uma valorização diária de 76,79%, fechando em 0,99 HKD. A capitalização bolsista voltou a subir para 1,428 mil milhões de HKD, tornando-se um acontecimento em foco no mercado.

A Leoch International lançou o plano de cisão em fevereiro de 2025. A empresa pretende cindir a sua subsidiária integral, a LeochEnergy Inc. (grupo LEI), e fazê-la cotar de forma independente nos EUA.

O grupo LEI tem como principal actividade baterias de reserva, baterias de arranque e baterias de tracção (dentro do ramo de baterias para energia), nos mercados da Europa, Médio Oriente, África, Américas e Ásia-Pacífico (excluindo a China continental, Hong Kong e Macau). Trata-se de um activo central da empresa no estrangeiro.

A Leoch International planeia distribuir aos accionistas a totalidade das acções do LEI por distribuição em espécie. Por cada 50 acções da Leoch International detidas, os investidores receberão 1 acção do LEI. As partes em falta serão vendidas pelo agente e o dinheiro devolvido, não envolvendo angariação de fundos em numerário.

No final de 2025, a Leoch International classificou os activos e passivos relacionados com o LEI como “detidos para venda”. Nesse ano, gerou um lucro de 79,293 milhões de RMB. Após a conclusão da cisão, a Leoch International já não deterá participações na empresa, concretizando uma alienação total.

O objectivo da Leoch International é reter o grupo para se concentrar no mercado da China; a entidade a cindir irá aprofundar a sua actuação no estrangeiro, para alcançar um enfoque de negócio mais claro, optimização de recursos e melhorar as avaliações e a eficiência de financiamento de ambos os lados.

Em 30 de dezembro de 2025, a Leoch International apresentou à SEC dos EUA o formulário 20-F. Em 7 de janeiro de 2026, foi aprovado pela assembleia geral de accionistas. Em 1 de abril, com base em mudanças no ambiente de mercado e regulatório, a empresa anunciou o cancelamento, na fase actual, do plano de cisão; o LEI irá ajustar a sua estratégia de financiamento.

No mês de dezembro do ano passado, após a divulgação do plano de cisão, o mercado ficou optimista com a reavaliação que a cotação independente dos activos no estrangeiro poderia trazer. A cotação subiu em determinados períodos, com o mercado a apostar em oportunidades de arbitragem do plano de cisão. Em janeiro do ano passado, já na fase ex-direitos, com a expectativa de que os activos no estrangeiro fossem prestes a ser desinvestidos, a cotação caiu drasticamente nesse dia, -62,65%, com uma forte redução da capitalização bolsista e entrada num intervalo de consolidação em baixa.

A 1 de abril, anunciar o cancelamento da cisão significou que todos os activos externos de elevada qualidade regressariam à empresa: a Leoch manteria o seu conjunto completo de actividade global, somado à necessidade de retoma a níveis mais baixos. Em 2 de abril, a cotação disparou 76,79% num único dia; durante a sessão, a subida máxima ultrapassou 100%. O montante de negócios atingiu 1,42 mil milhões de HKD, com uma melhoria significativa da actividade de negociação.

Em 31 de março de 2026, a Leoch International publicou o seu relatório anual do ano passado. No período em análise, a empresa obteve uma receita total de 172,12 mil milhões de RMB, um aumento de 6,7% face ao ano anterior. Devido a factores como tarifas aduaneiras, aumento de custos, entre outros, registou prejuízo de 1,74 mil milhões de RMB, virando de lucro para prejuízo. As principais causas do prejuízo incluem mudanças nas políticas tarifárias no estrangeiro, o ramp-up de novas linhas de produção que eleva os custos de produção, a volatilidade da taxa de câmbio do RMB, além do aumento da expansão do mercado no exterior e dos investimentos em I&D, o que pressionou os lucros a curto prazo.

Em termos de negócios, a receita do segmento de soluções de energia foi de 154,53 mil milhões de RMB, +6,5% em termos homólogos; a receita do negócio de reciclagem de chumbo foi de 17,58 mil milhões de RMB, +8,4% em termos homólogos. Por produto, as baterias para data centers e baterias de energia de rede e as baterias de arranque cresceram, respectivamente, 4,5% e 8,8%; as baterias de tracção registaram uma ligeira queda de 2,6%. A segmentação por região foi claramente diferenciada: China continental, EMEA e Ásia-Pacífico (excluindo a China continental) aumentaram 6,4%, 7,7% e 21,9%, respectivamente; a região das Américas teve uma ligeira descida de 0,9%. O investimento anual em I&D da empresa foi de 3,74 mil milhões de RMB, +9,3% em termos homólogos. A empresa acumulou mais de mil patentes essenciais e os produtos obtiveram várias certificações internacionais reconhecidas.

Até ao final de 2025, os activos totais da empresa ascenderam a 155,23 mil milhões de RMB, e o valor dos activos líquidos a 48,42 mil milhões de RMB. As dívidas bancárias foram de 51,41 mil milhões de RMB, com uma taxa de passivo-capital de 36,3%.

A Leoch International ocupa uma posição de liderança no sector de baterias de chumbo-ácido, especialmente na área de energia de reserva para telecomunicações, onde a quota de mercado é líder. No entanto, as preocupações do mercado quanto à natureza de “fabrico tradicional” da sua actividade levaram a uma pressão sobre a avaliação.

（责任编辑：张洋 HN080）

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