Percebi uma coisa interessante nestes dias: quando o Bitcoin desce, todos começam a procurar o problema. Talvez seja o Fed, talvez seja a computação quântica, talvez seja o próprio sistema a colapsar. Mas, na minha opinião, e de acordo com o que Brian Armstrong disse recentemente, o verdadeiro problema é mais simples e muito mais humano: é a psicologia.

Brian Armstrong explicou bem isso no World Liberty Forum na Florida. A queda atual não é um diagnóstico de doença estrutural do Bitcoin. É mais como um colapso nervoso coletivo. A rede funciona perfeitamente, os blocos são gerados, as transações continuam. O que muda é apenas a confiança, e a confiança é uma coisa que vai e vem.

Aqui está o ponto que me impressiona: quando muitos realizam lucros após um período de alta, outros veem esse movimento e pensam "se eles vendem, então eu também tenho que vender". É um efeito dominó de medo antecipado, não uma ruptura real. E se o problema é a psicologia, então a solução não é uma correção técnica, mas simplesmente tempo e fluxo de novo capital.

Brian Armstrong também destacou que as narrativas mais populares neste momento — a mudança na Fed, o risco da computação quântica — não explicam realmente o que está acontecendo agora. Não é que esses temas não importem, mas não são a causa desse recuo específico. É uma distinção importante.

O que me interessa ainda mais é o que fazem empresas como aquela onde Armstrong trabalha. Elas não ficam de braços cruzados. Recompram ações, compram Bitcoin na baixa. Quando uma grande empresa listada na bolsa faz isso, está comunicando algo: "se fosse uma ruptura estrutural, não estaríamos aqui reforçando nossas posições". É um sinal de postura, de visão de longo prazo.

E enquanto isso, as baleias? Acumulam. Segundo os últimos dados, foram acumulados mais de 200.000 BTC, e as reservas das grandes detentoras passaram de cerca de 2,9 milhões para mais de 3,1 milhões. Sim, há também influxos nas exchanges que criam pressão no curto prazo, mas se olharmos a média mensal, a tendência é clara: estão construindo posições.

Historicamente, um acúmulo dessas dimensões aconteceu durante a correção de abril de 2025, pouco antes de um movimento significativo. Pode se repetir? Ninguém pode dizer com certeza. Mas o que vemos é que os maiores atores do mercado veem esses níveis como interessantes para acumular, justamente porque o mercado está em modo de cobertura, não eufórico.

Claro, ainda há traders apostando numa queda até 40.000 dólares. É o mercado, sempre há visões diferentes. Mas, pessoalmente, quando vejo que o Bitcoin continua funcionando, que os fundamentos permanecem intactos, e que as grandes entidades estão acumulando, pergunto-me se o verdadeiro problema é realmente a estrutura ou apenas as nossas emoções. E se for só psicologia, então é algo que o Bitcoin já superou muitas vezes antes.