Acabei de notar algo interessante no mercado de obrigações esta semana. Os investidores despejaram mais $4,3 mil milhões em fundos de obrigações de grau de investimento, e estamos agora em 11 semanas consecutivas de entradas líquidas. Claramente, as pessoas estão à procura de rendimentos onde puderem encontrá-los.

O impulso é incrível. Em janeiro, houve uma entrada massiva de $43,3 mil milhões em fundos de obrigações — o maior mês em cinco anos — e o dinheiro continua a fluir. Os fundos de curto e médio prazo estão a absorver capital de forma absoluta neste momento. Todo esse dinheiro novo está basicamente a forçar as empresas a emitir mais obrigações para atender à procura.

Olhe para os números: só as empresas de tecnologia já emitiram cerca de $309 mil milhões em obrigações nos EUA este ano. Isso é quase 30% a mais do que no ano passado. Oracle, Alphabet, esses nomes de mega-capitalização estão a emitir constantemente. As ordens de subscrição estão a ser, em média, 4,1 vezes mais subscritas em comparação com 3,8 vezes no ano passado. O mercado está a consumir essas ofertas rapidamente.

Com todos os gastos em IA que esses provedores de nuvem de escala hyperscale estão a fazer, espera-se que haja ainda mais emissões de obrigações corporativas. O Morgan Stanley já previa, em 2025, que poderíamos ver mais de $2 triliões em emissões de obrigações de alta qualidade este ano — o que pode realmente acontecer se este ritmo continuar. Os fundos de obrigações são, neste momento, o dinheiro quente.