GDX vs. SGDM: Uma Diferença de Tamanho de $27 Bilhões e uma Diferença de Concentração que Vale a Pena Destacar

O VanEck Gold Miners ETF (NYSEMKT:GDX) e o Sprott Gold Miners ETF (NYSEMKT:SGDM) concentram-se ambos em empresas de exploração mineira de ouro, mas o GDX destaca-se pelo seu tamanho muito maior e por uma carteira mais ampla, enquanto o SGDM avança em termos de rendimento e de métricas históricas de risco.

Tanto o SGDM como o GDX proporcionam exposição a empresas de exploração de ouro, concentrando-se em sociedades que obtêm a maior parte das suas receitas das atividades de mineração de ouro. Esta comparação analisa os seus custos, o desempenho recente, o perfil de risco, a composição da carteira e as características de negociação para ajudar os investidores a avaliar qual o fundo que poderá ajustar melhor a diferentes estratégias com foco no ouro.

Snapshot (custos & dimensão)

O beta mede a volatilidade do preço em relação ao S&P 500; o beta é calculado a partir de retornos mensais de cinco anos. O retorno de 1-ano representa o retorno total ao longo dos 12 meses anteriores.

Os custos são quase idênticos entre os dois, com o SGDM a superar ligeiramente o GDX na taxa de despesas. O SGDM também paga um rendimento de dividendos modestamente mais elevado, o que poderá atrair investidores que procuram um ligeiro pendor para o rendimento em paralelo com a exposição ao ouro.

Comparação de desempenho e risco

O que está lá dentro

O GDX acompanha um índice abrangente de mineiros de ouro globais, detendo 57 empresas à data de quase 20 anos desde o lançamento. A sua carteira está totalmente alocada a materiais básicos, com posições relevantes em Agnico Eagle Mines Ltd (TSX:AEM.TO)

, Newmont Corp (NEM +0.30%), e Barrick Mining Corp (TSX:ABX.TO). A escala e a idade do fundo contribuem para uma elevada liquidez diária de negociação e para uma ampla seleção de líderes do setor.

O SGDM também se concentra exclusivamente em mineiros de ouro, mas com uma abordagem mais concentrada: detém 39 ações, todas no setor de materiais básicos. As principais participações incluem Agnico Eagle Mines Ltd (TSX:AEM.TO), Barrick Mining Corp (TSX:ABX.TO), e Newmont Corp (NEM +0.30%). Ambos os fundos têm tendências de setor semelhantes e as principais ações, mas a menor dimensão do SGDM, por ter um universo mais curto, traduz-se num perfil ligeiramente diferente de risco/recompensa.

Para mais orientações sobre investimento em ETFs, consulte o guia completo neste link.

O que isto significa para os investidores

Quando dois fundos detêm os mesmos principais nomes na mesma ordem, as diferenças que importam estão por baixo da superfície. Tanto o GDX como o SGDM lideram com Agnico Eagle, Barrick e Newmont — mas o que os separa é o peso que esses nomes representam no fundo e o espaço que fica para os mineiros mais pequenos influenciarem o resultado. O GDX distribui a sua aposta por 57 empresas. Isso significa que os gigantes ancoram o fundo, mas uma fatia relevante da carteira está exposta a mineiros de nível intermédio e mais pequenos, o que pode acrescentar volatilidade, mas também capturar potencial de valorização de empresas mais cedo no seu ciclo de crescimento. O SGDM concentra-se em 39 ações, o que, na prática, dá mais peso às suas principais participações e reduz a exposição aos nomes menores que o GDX leva mais para baixo na lista.

Para a maioria dos investidores a diferença prática é modesta — estes fundos tendem a mover-se em conjunto na maior parte das condições de mercado. Onde isso se nota é na intensidade. Quando os preços do ouro sobem e o sentimento em relação aos mineiros melhora de forma mais ampla, a rede mais alargada do GDX apanha mais desse impulso ao longo do setor. Quando as condições são incertas, o foco mais apertado do SGDM nos líderes estabelecidos pode proporcionar um percurso marginalmente mais suave. Os $28 mil milhões em ativos do GDX ofuscam os $660 milhões do SGDM — para operações nos baixos milhões, essa diferença começa a importar em termos de spreads mais alargados e potencial deslizamento de preço. Para investidores retalhistas típicos isso não é uma questão relevante, mas vale a pena saber se o tamanho da sua posição alguma vez crescer significativamente.