Olho de Águia Alerta: Receita operacional da China National Petroleum Corporation em queda

Instituto de Pesquisa de Empresas Cotadas da Sina Finance | Alerta de “Eagle Eye” para relatórios financeiros

29 de março, a China National Petroleum Corporation (China Petroleum) divulgou o seu relatório anual de 2025, com parecer de auditoria de parecer padrão sem reservas.

O relatório mostra que, ao longo de 2025, a receita operacional total da empresa foi de 2,86 biliões de yuan, uma diminuição de 2,5% em termos homólogos; o lucro líquido atribuível aos acionistas minoritários (ou atribuível à controladora) foi de 1573,02 mil milhões de yuan, uma diminuição de 4,48% em termos homólogos; o lucro líquido excluindo itens não recorrentes atribuível aos acionistas minoritários (ou atribuível à controladora) foi de 1616,71 mil milhões de yuan, uma diminuição de 6,7% em termos homólogos; o lucro por ação básico foi de 0,86 yuan/ação.

Desde a sua listagem em novembro de 2007, a empresa já efetuou dividendos em dinheiro 36 vezes, num total de dividendos em dinheiro implementados de 8752,8 mil milhões de yuan. O anúncio indica que a empresa pretende distribuir a todos os acionistas dividendos em dinheiro de 2,5 yuan por cada 10 ações (incluindo impostos).

O sistema de alerta inteligente “Eagle Eye” dos relatórios das empresas cotadas analisa o relatório anual de 2025 da China Petroleum de forma quantitativa e inteligente em quatro grandes dimensões: qualidade do desempenho, capacidade de rentabilidade, pressão e segurança do capital, bem como eficiência operacional.

I. Qualidade do desempenho

No período em análise, a receita da empresa foi de 2,86 biliões de yuan, uma diminuição de 2,5% em termos homólogos; o lucro líquido foi de 1720,05 mil milhões de yuan, uma diminuição de 6,39% em termos homólogos; o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 4125,1 mil milhões de yuan, um aumento de 1,47%.

Do ponto de vista geral do desempenho, é necessário dar especial atenção a:

• Queda da receita operacional. No período em análise, a receita operacional foi de 28644,7 mil milhões de yuan, uma diminuição de 2,5% em termos homólogos.

• A taxa de crescimento do lucro líquido atribuível à controladora continua a cair. Nos últimos três relatórios anuais, as variações homólogas do lucro líquido atribuível à controladora foram, respetivamente, 8,34%, 2,02% e -4,48%, com uma tendência de queda contínua.

Com base na qualidade dos ativos operacionais, é necessário dar especial atenção a:

• Crescimento contínuo da relação contas a receber / receita operacional. Nos últimos três relatórios anuais, a relação contas a receber / receita operacional foi de 2,28%, 2,44% e 2,72%, respetivamente, com crescimento contínuo.

II. Dimensão da capacidade de rentabilidade

No período em análise, a margem bruta foi de 21,59%, uma queda de 4,31% em termos homólogos; a margem de lucro líquido foi de 6%, uma queda de 3,99% em termos homólogos; o retorno sobre o capital próprio (ponderado) foi de 10,1%, uma queda de 9,01% em termos homólogos.

Tendo em conta o lado operacional da empresa para a geração de receitas, é necessário dar especial atenção a:

• Queda contínua da margem bruta de vendas. Nos últimos três relatórios anuais, a margem bruta de vendas foi de 23,53%, 22,56% e 21,59%, respetivamente, com uma tendência de queda contínua.

Com base no lado dos ativos da empresa para a geração de retornos, é necessário dar especial atenção a:

• Queda contínua do retorno sobre o capital próprio. Nos últimos três relatórios anuais, o retorno médio sobre o capital próprio (ponderado) foi de 11,4%, 11,1% e 10,1%, respetivamente, com tendência de queda contínua.

III. Pressão e segurança do capital

No período em análise, o rácio de passivo sobre ativos foi de 36,37%, uma diminuição de 4,02% em termos homólogos; o rácio de liquidez corrente foi de 1,1 e o rácio de liquidez imediata foi de 0,83; a dívida total foi de 2552,43 mil milhões de yuan, incluindo dívida de curto prazo de 917,81 mil milhões de yuan, sendo a dívida de curto prazo 35,96% da dívida total.

Do ponto de vista da pressão de longo prazo sobre o capital, é necessário dar especial atenção a:

• A dívida de curto prazo pode ser coberta por caixa/moeda em sentido lato, mas a dívida de longo prazo não pode ser coberta. No período em análise, a relação moeda em sentido lato / dívida total foi de 0,88, sendo a moeda em sentido lato inferior à dívida total.

Do ponto de vista da gestão e controlo do capital, é necessário dar especial atenção a:

• Crescimento contínuo da relação adiantamentos a fornecedores / ativos correntes. Nos últimos três relatórios anuais, a relação adiantamentos a fornecedores / ativos correntes foi de 1,89%, 2,4% e 2,46%, respetivamente, com crescimento contínuo.

• A taxa de crescimento dos adiantamentos a fornecedores é superior à taxa de crescimento do custo operacional. No período em análise, os adiantamentos a fornecedores aumentaram em relação ao início do período em 3,33%, o custo operacional cresceu -1,28% em termos homólogos, e a taxa de crescimento dos adiantamentos a fornecedores é superior à taxa de crescimento do custo operacional.

| Item | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Adiantamentos a fornecedores vs. taxa de crescimento em relação ao início do período | -10,48% | 13,89% | 3,33% | | Crescimento do custo operacional | -8,92% | -1,21% | -1,28% |

Do ponto de vista da coordenação do capital, é necessário dar especial atenção a:

• O capital é relativamente abundante. No período em análise, a necessidade de capital de exploração foi de -1456,1 mil milhões de yuan, o capital de exploração foi de 565 mil milhões de yuan; as atividades operacionais e as atividades de investimento e financiamento aportaram à empresa capital relativamente folgado; a capacidade de pagamentos em dinheiro da empresa foi de 2021 mil milhões de yuan, e a eficiência de utilização do capital merece ser acompanhada com maior atenção.

IV. Dimensão da eficiência operacional

No período em análise, o prazo médio de rotação dos recebíveis foi de 38,31, uma diminuição de 8,32% em termos homólogos; a rotação do inventário foi de 14,09, um aumento de 8,03%; a rotação dos ativos totais foi de 1,03, uma diminuição de 3,7% em termos homólogos.

Com base nos ativos operacionais, é necessário dar especial atenção a:

• Queda contínua do volume de rotação dos recebíveis. Nos últimos três relatórios anuais, o prazo de rotação dos recebíveis foi de 42,77, 41,79 e 38,31, respetivamente, indicando enfraquecimento da capacidade de rotação dos recebíveis.

• A percentagem de recebíveis em relação ao total de ativos continua a aumentar. Nos últimos três relatórios anuais, a relação recebíveis / total de ativos foi de 2,5%, 2,6% e 2,76%, respetivamente, com crescimento contínuo.

Com base nos ativos de longo prazo, é necessário dar especial atenção a:

• Queda contínua da rotação dos ativos totais. Nos últimos três relatórios anuais, a rotação dos ativos totais foi de 1,11, 1,07 e 1,03, respetivamente, indicando enfraquecimento da capacidade de rotação dos ativos totais.

• Valor de produção de receitas por unidade de ativo fixo em queda anual. Nos últimos três relatórios anuais, a relação receita operacional / valor original dos ativos fixos foi de 6,43, 6,12 e 5,42, respetivamente, com queda contínua.

• Grande variação dos custos e despesas diferidos de longo prazo em relação ao início do período. No período em análise, as despesas diferidas de longo prazo foram de 182,6 mil milhões de yuan, um aumento de 30,25% em relação ao início do período.

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Introdução ao alerta de “Eagle Eye” para relatórios financeiros da Sina Finance: o alerta de “Eagle Eye” para relatórios financeiros das empresas cotadas é um sistema profissional de análise inteligente e especializada para relatórios financeiros das empresas cotadas. O Eagle Eye alerta através da consolidação de gabinetes de auditoria e de um grande número de especialistas financeiros autorizados nas empresas cotadas, acompanhando e interpretando, em várias dimensões como crescimento do desempenho da empresa, qualidade dos ganhos, pressão e segurança do capital e eficiência operacional, os mais recentes relatórios financeiros das empresas cotadas, e indicando em formato de texto e imagens os possíveis pontos de risco financeiro. Fornece às instituições financeiras, empresas cotadas, departamentos reguladores, etc. uma solução técnica profissional, eficiente e conveniente para identificação e alerta de riscos financeiros das empresas cotadas.

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