A administração Trump quer abrir 401(k)s para criptomoedas e ativos privados

O Departamento do Trabalho apresentou na segunda-feira uma proposta de regulamento que tornaria mais fácil para os planos 401(k) incluírem activos alternativos, como criptomoeda, private equity, private credit e imobiliário, podendo afectar mais de 90 milhões de americanos.

A proposta, emitida pela Administração de Segurança dos Benefícios ao Empregado do departamento, cria uma zona de segurança (safe harbor) que poderia ajudar a proteger os patrocinadores dos planos contra litígios quando adicionam investimentos alternativos às suas carteiras. Identifica seis factores que os fiduciários devem “considerar de forma objectiva, minuciosa e analítica” antes de seleccionar tais investimentos: desempenho, comissões, liquidez, valorização, benchmarks de desempenho e complexidade. O departamento disse que espera finalizar o regulamento até ao final do ano.

Conteúdo relacionado

A Uber vai comprar a Blacklane para expandir os seus serviços de viagens de luxo

A Netflix está a aumentar os preços em todos os seus planos de streaming

A proposta surge na sequência de uma ordem executiva assinada pelo Presidente Donald Trump, que mandata o Departamento do Trabalho e a Comissão de Valores Mobiliários (Securities and Exchange Commission) a facilitar o acesso alargado a activos alternativos em 401(k)s. “Este projecto de regulamento vai mostrar como é que os planos podem considerar produtos que reflectem melhor o panorama de investimento tal como existe hoje”, disse a Secretária do Trabalho Lori Chavez-DeRemer numa declaração.

O regulamento está aberto a comentários públicos durante 60 dias antes de poder ser finalizado.

Especialistas jurídicos alertaram que o impacto prático do regulamento pode ser limitado e demorar a materializar-se. “Continuamos cépticos de que isto vá incentivar os fiduciários a incluir alternativas nos planos 401(k) até que os tribunais tenham concordado que esta linguagem protege os consultores contra litígios”, escreveu Jaret Seiberg, analista de políticas de serviços financeiros e habitação na TD Cowen, num memorando de investigação, segundo a CNBC. “Isso significa que poderá ser necessário vários anos antes de vermos o impacto real desta proposta.”

Erin Cho, sócia do escritório de advocacia Mayer Brown, disse à CNBC que o regulamento não altera a forma como os activos alternativos podem ser incluídos nas opções de 401(k). Os investidores continuariam apenas a poder obter exposição limitada através de veículos como fundos de data-alvo, afirmou. “De acordo com este projecto de regulamento, os participantes do plano não vão acordar num dia e encontrar um conjunto de fundos autónomos de private equity, fundos de private credit, fundos de cripto na lista do seu plano 401(k)”, disse Cho.

Persistem obstáculos adicionais, segundo a CNBC. Requisitos de acreditação para fundos privados autónomos, regras de não-discriminação que regem os planos 401(k) e a menor liquidez relativa dos activos alternativos teriam de ser resolvidos — potencialmente exigindo acção da SEC ou do Congresso.

A administração Trump enquadrou o regulamento como uma correcção às orientações da era Biden. Em 2022, a administração Biden alertou os empregadores para exercerem “extremo cuidado” antes de disponibilizarem criptomoeda em planos de reforma, citando preocupações com fraude, roubo e perdas. A administração Trump revogou essa orientação no ano passado.

Embora a maioria dos planos 401(k) tenha historicamente excluído alternativas, de acordo com a Bloomberg, até 99% dos planos de pensões de governos estaduais e locais dos EUA detinham algum montante de investimentos alternativos em 2022. Apenas 4% dos planos de contribuição definida ofereceram alternativas em 2024, disse o Departamento do Trabalho. O novo regulamento pretende fechar essa diferença.

A proposta tem recebido elogios de firmas de Wall Street e de grupos da indústria, incluindo a BlackRock $BLK +0.96%, a Managed Funds Association e a Defined Contribution Alternatives Association. Os defensores dos consumidores contestaram. “Abrir os 401(k)s a estes produtos arrisca transformar as poupanças de reforma dos trabalhadores num esquema do tipo Ponzi que lança uma boia de salvação a uma indústria que anda à procura de dinheiro novo”, disse Oscar Valdés Viera, da Americans for Financial Reform, numa declaração.

📬 Subscreva o Daily Brief

O nosso resumo gratuito, rápido e divertido sobre a economia global, entregue todas as manhãs de dias úteis.

Inscreva-me