O segredo por trás da montanha-russa do preço das ações da TianTu Investment: virar o prejuízo em lucro até 2025, com uma estratégia em áreas de ponta, o futuro é promissor

Como a primeira instituição de capital de risco a realizar simultaneamente a cotação dupla de “Novo Terceiro Conselho (New Third Board) + H-Share” no país, a Tian Di Investment (01973.HK, 833979) tem recebido grande atenção do mercado recentemente devido às fortes oscilações no preço das ações. Em 2 de abril, o preço de fechamento de suas ações H disparou 19,05% para 2,50 HKD; nos dias anteriores, essa ação já havia apresentado várias oscilações acentuadas: em 27 de março, caiu 37,74% em um único dia; em 30 de março, subiu 61,25%; e em 1 de abril, sofreu uma nova queda de 25%. Segundo análises, essa volatilidade extrema é principalmente devido à sua baixa liquidez — o volume médio de negociação diário é de apenas alguns milhares a dezenas de milhares de ações. Assim, uma quantidade relativamente pequena de fundos pode movimentar significativamente o preço das ações, provocando grandes oscilações; somado às características de volatilidade geralmente presentes nas small caps de ações de Hong Kong, isso resulta em uma trajetória única de “subidas e quedas abruptas”.

De acordo com o mais recente relatório financeiro anual divulgado para 2025, a Tian Di Investment obteve um lucro líquido de 196 milhões de RMB, revertendo uma enorme perda de 893 milhões de RMB em 2024, ano comparável. Essa mudança deve-se principalmente à melhora significativa nos resultados de investimento: o resultado líquido de investimentos em 2025 passou de -705 milhões de RMB em 2024 para +232 milhões de RMB. No entanto, a receita da empresa caiu de 424 milhões de RMB em 2024 para 178 milhões de RMB, principalmente porque, após alguns fundos entrarem na fase de extensão, a receita de taxas de gestão diminuiu. Até o final de 2025, a Tian Di Investment gerenciava um total de ativos de 20,4 bilhões de RMB, sendo 16 bilhões de RMB em ativos de fundos e 4,4 bilhões de RMB em investimentos diretos. A empresa administra um total de 22 instrumentos de investimento (incluindo 18 fundos em RMB e 4 fundos em dólares), dos quais 14 fundos focam em investimentos em estágio inicial, enquanto os outros 8 visam projetos em fase de crescimento e posterior.

Além do aporte de capital, a Tian Di Investment também fornece suporte de recursos às empresas investidas por meio de gestão pós-investimento, ajudando-as a superar gargalos de financiamento inicial e a aumentar sua competitividade. Com alguns fundos entrando na fase de saída, em 2025 a empresa realizou saídas de 31 projetos, proporcionando aos investidores um retorno de aproximadamente 2,1 bilhões de RMB. Em termos de estratégia de alocação de ativos, a empresa busca diversificar sua estrutura por meio de venture capital corporativo (CVC), infraestrutura de consumo e investimentos de dividendos, construindo uma estrutura de retorno que combina características defensivas e potencial de crescimento em áreas como biotecnologia, tecnologia de robótica, centros de dados e economia de baixa altitude.

Para 2026, a Tian Di Investment planeja aprofundar ainda mais seus investimentos no setor de tecnologia, passando de uma abordagem exploratória para a formação de temas claros, além de aprimorar seu sistema de capacitação pós-investimento. Especificamente, a empresa dará prioridade a oportunidades emergentes em áreas como centros de dados, infraestrutura Web3 e ativos criptográficos, explorando a possibilidade de incorporá-los em suas carteiras de alocação de ativos. Além disso, com base na otimização do posicionamento de seus investimentos em participações acionárias, a empresa pretende expandir sistematicamente os limites de sua alocação de ativos, focando especialmente em estratégias que priorizem retornos de caixa sustentáveis sem dependência de IPO, a fim de enfrentar as mudanças de mercado e melhorar a estabilidade dos retornos dos investimentos.