【Fundador escreve】A geopolítica impulsiona a correção de avaliação antecipada, o momento-chave já foi revelado!

Este conteúdo será incluído em simultâneo no Boletim de Investimento de Abril〈Mensagem do Fundador〉publicado em 2026.03.27

Cara todos,

Na introdução do boletim mensal de março, apontámos que o preço do petróleo se tornará a variável-chave que afecta a liquidez e o nível das participações e alertámos que, quando o preço do WTI ultrapassar 70 dólares / barril, pode levar a «ao adiamento do corte de taxas por parte da Fed, aumentando a probabilidade de recuo do mercado accionista, sendo necessário reduzir a posição». Em seguida, a escalada do conflito entre os EUA e o Irão fez com que o preço do petróleo subisse rapidamente: o WTI West Texas Intermediate subiu 35,9%, enquanto o ouro, apesar disso, foi atingido pelo impacto do aumento das taxas reais, caindo -13,7%. E, à medida que a guerra EUA-Irão se prolongava, em março verificou-se uma situação de «derrota generalizada» em acções, câmbios, obrigações e ouro; o índice do dólar subiu, e os capitais mais orientados para o risco fugiram em massa, antecipando-se assim os ajustamentos das valorizações.

Nota: 2/28 e 3/1 coincidiram com feriados, pelo que o período estatístico foi deslocado para o dia útil mais recente anterior.

Se quiser compreender com mais profundidade a nossa perspectiva sobre cada período, além do relatório, a equipa de investigação irá acompanhar todos este ano com antevisões trimestrais e partilhas temáticas; a 3/31, será Ralice a iniciar e partilhar consigo a reprecificação dos activos num contexto de escalada do conflito geopolítico e agravamento das preocupações com a IA. É bem-vindo a participar!

I. A reacção actual do mercado mantém-se nos ajustamentos de valorização, ainda sem responder ao impacto fundamental

Desde fevereiro, temos observado que, quer nas participações 13F, nas posições de grandes investidores, quer nos fluxos de capitais dos ETF, é possível ver os fundos a deslocarem-se para uma concentração em «sector energético»; em simultâneo, alguns dados de inflação também se mostram prestes a mexer. Entre os detalhes do ISM Manufacturing divulgados a 3/2, o mais crucial «índice de preços das matérias-primas» subiu acentuadamente de 59 para 70,5, reflectindo praticamente por completo os gestores de compras numa percepção de aumento de preços; e a 3/18, às vésperas da reunião da Fed, foi igualmente divulgado um PPI de preços que registou uma subida no mês pela terceira vez consecutiva, o que levou à queda das bolsas dos EUA. O que importa notar é que estes dados ainda não incorporaram totalmente o efeito do conflito EUA-Irão, o que aprofunda ainda mais a preocupação do mercado com a intensificação da pressão da inflação no futuro.

A mudança nas expectativas de inflação também se transmite rapidamente para o mercado de taxas de juro. Embora a Fed tenha enfatizado por diversas vezes, em reunião, «continuamos a observar, a incerteza é elevada», o mercado já ajustou claramente em baixa a probabilidade de cortes de taxas deste ano, chegando até a começar a reflectir as expectativas de que bancos centrais da Europa, Reino Unido e Canadá vão virar no sentido de aumentar as taxas.

Pelo que se observa actualmente, o mercado começou a avançar para a fase inicial do conflito Rússia-Ucrânia: os ajustamentos concentram-se sobretudo na componente de valorização relacionada com «inflação» e «taxas de juro». No entanto, até agora, ainda não se vê a continuação para o nível dos fundamentos, ou seja, resultados das empresas que revelem novos ajustamentos. Isto mostra que o mercado ainda está a enquadrar este choque como um «evento de curto prazo»; a IEA também libertou rapidamente reservas estratégicas, mantendo o défice efectivo de oferta em cerca de 3% a 5% e prevendo que o impacto dure aproximadamente um trimestre.

II. Estará a acontecer um duplo golpe de Davis, depois de concluir a correcção inflação > taxas de juro > fundamentos económicos?

Quanto a saber se desta vez vai evoluir para um «duplo golpe de Davis» em que «a valorização» e «os fundamentos» corrigem em simultâneo: ainda entendemos que, comparado com a guerra Rússia-Ucrânia, o cenário actual é relativamente protegido,

Já é um membro subscrito? Se já é membro subscrito, clique aqui para iniciar sessão

            Tornar-se membro subscrito

Desfrutar do serviço completo da M²

                        **Visualização de gráficos macro sem limites**

Tenha em mãos os índices-chave
de investimento global em
matérias-primas

                        **Relatórios em destaque exclusivos**

Cerca de 6 a 8 artigos por mês
notícias importantes / boletins rápidos de análise de dados

                        **Ferramentas de investigação**

Gráficos-chave produzidos internamente
Desempenho de backtest

                        **Comunidade macro mais profissional**

Indicadores secretos dos utilizadores
Partilha de pontos de vista

                Assinar já
            

        

    



                            
                        
                    
                    
                
                

                

                    Guardar
                    
                    

                

                
                

                                                
                            【Texto do Fundador】 Os fundamentos não têm qualquer falha; o preço do petróleo é o ponto-chave! (2026-02-26)
                        
                                                                        
                            【Texto do Fundador】 Quanto mais caótico o mercado, mais sobe a bolsa; os fundamentos já revelaram sinais-chave! (2026-01-29)

【A ver agora】 90 minutos de perspectivas globais sobre a economia, com possibilidade de agrupar 6 transmissões em profundidade para o ano inteiro! Junte-se já

【MM Podcast】 After Meeting EP. 192｜Correção de valorização a curto prazo ou segue até ao duplo golpe de Davis? Ouvir já>>

【Acabámos de lançar】 Experiência limitada do MM AI! A equipa de apoio resolve tudo à sua medida — pedidos com o seu tema macro e respostas diretas Junte-se já

【Desbloqueio por subscrição】 Ao aderir ao plano de membro pode ver os relatórios dedicados do Instituto de Investigação! Subscrever já