DeepZhenye A Relatório de 2025: Receita caiu 56,83%, prejuízo do lucro líquido atribuível aos acionistas diminuiu 97,31%

Receita operacional: Corte acentuado na escala, reviravolta radical na estrutura regional

Em 2025, a Shenzhenye A realizou uma receita operacional de 2,618 mil milhões de RMB, uma grande queda de 56,83% face aos 6,065 mil milhões de RMB de 2024; tal deve-se principalmente à redução da dimensão do reconhecimento de vendas de imóveis. Em termos de estrutura de receitas, a receita do negócio central de vendas de imóveis foi de 2,398 mil milhões de RMB, tendo caído 59,36% em relação ao ano anterior; a sua quota na receita total passou de 97,30% para 91,60%.

O padrão das receitas por região apresentou uma reviravolta significativa: a receita da província de Guangdong atingiu 1,683 mil milhões de RMB, com um aumento de 118,87% em termos homólogos; a sua quota subiu de 12,68% para 64,29%, tornando-se a primeira maior fonte de receitas. Em contrapartida, a receita da província de Jiangsu — que em 2024 representava quase 70% — foi apenas de 0,443 mil milhões de RMB, tendo caído 89,56% em termos homólogos, e a sua quota desceu para 16,90%.

Lucro líquido: prejuízo reduzido de forma significativa, mas sem inverter para lucro

Em 2025, o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa cotada foi de -0,42 mil milhões de RMB; em comparação com -15,68 mil milhões de RMB em 2024, o valor do prejuízo reduziu-se acentuadamente em 97,31%; o lucro líquido não-GAAP (não deduzindo itens não recorrentes) foi de -0,53 mil milhões de RMB, face a -15,70 mil milhões de RMB em 2024, tendo melhorado 96,60%. Embora a escala do prejuízo tenha diminuído drasticamente, a empresa ainda não atingiu rentabilidade. Além disso, a dimensão do prejuízo não-GAAP é maior do que a do lucro líquido atribuível aos acionistas (parent company), o que indica que os resultados de itens não recorrentes contribuíram positivamente para o lucro.

Em termos dos indicadores de rentabilidade: o lucro por ação básico foi de -0,0313 RMB/ação; o lucro por ação não-GAAP foi de -0,0396 RMB/ação. Face aos -1,1618 RMB/ação de 2024, ambos registaram uma melhoria acentuada, mas continuam negativos.

Despesas: despesas de venda cortadas a meio, aumento de investimento em I&D

Em 2025, as despesas do período totalizaram 4,32 mil milhões de RMB, face aos 5,19 mil milhões de RMB de 2024, uma redução de 16,76%. Entre as várias rubricas de despesas, observa-se uma divisão distinta:

• Despesas de venda: 94,2551 milhões de RMB, uma queda acentuada de 49,87% em termos homólogos; deve-se principalmente à redução da dimensão do reconhecimento de vendas de imóveis, à diminuição acentuada das comissões de vendas em comparação com o ano anterior e, consequentemente, à taxa de despesas de venda que subiu de 3,10% para 3,60%.
• Despesas de administração: 1,96 mil milhões de RMB, com um ligeiro aumento de 2,89% em termos homólogos; a taxa de despesas subiu de 3,13% para 7,47%. Numa conjuntura de queda forte da receita, evidenciou-se o carácter rígido das despesas de administração.
• Despesas financeiras: 1,41 mil milhões de RMB, ligeira descida de 0,31% em termos homólogos; a taxa subiu de 2,33% para 5,39%. A empresa, através de medidas como reembolso antecipado e substituição por renovação de empréstimos, poupou cerca de 17 milhões de RMB em juros, compensando em parte a pressão sobre os custos financeiros.
• Despesas de I&D: 11,159 milhões de RMB; em 2024 não houve esta rubrica. Trata-se de investimento anual adicional em projectos de I&D, principalmente para assegurar o desenvolvimento do sistema de gestão inteligente para habitação garantida.

• | 0.04% | 0 |

Investimento em I&D: de zero para existir, criação de uma equipa profissional

Em 2025, a empresa realizou pela primeira vez investimento em I&D: o montante anual foi de 11,159 milhões de RMB, representando 0,04% da receita operacional. Todo o investimento foi contabilizado como despesa. Os principais projectos de I&D são o sistema de gestão inteligente para habitação garantida. O desenvolvimento e o lançamento já foram concluídos, permitindo uma gestão digital de ponta a ponta com “controlo de acesso de pessoas — monitorização dinâmica — alerta de anomalias”, contribuindo para melhorar a qualidade dos serviços de propriedade e acumulando experiência para a construção de comunidades inteligentes.

Quanto a pessoal de I&D, em 2025 foram adicionados 9 novos colaboradores de I&D, representando 2,16% do total de colaboradores da empresa. Entre eles, 6 são licenciados (com formação de licenciatura) e 3 são mestres, fornecendo apoio profissional em termos de talentos para o trabalho de I&D.

Fluxo de caixa: queda acentuada no fluxo de caixa operacional, aumento da recuperação de investimentos

Em 2025, o fluxo de caixa da empresa apresentou no geral um padrão de “forte queda do montante líquido operacional, o montante líquido de investimentos passa a ser positivo, e forte queda do montante líquido de financiamento”:

• Fluxo de caixa de actividades operacionais: o montante líquido foi de 1,89 mil milhões de RMB, uma queda de 83,04% face aos 11,15 mil milhões de RMB de 2024. Tal deve-se principalmente ao facto de as entradas de caixa operacionais terem diminuído 15,84% em termos homólogos para 3,316 mil milhões de RMB, enquanto as saídas de caixa operacionais aumentaram 10,68% em termos homólogos para 3,127 mil milhões de RMB; a redução do volume reconhecido e o aumento das despesas contribuíram conjuntamente para a queda acentuada do montante líquido.
• Fluxo de caixa de actividades de investimento: o montante líquido foi de 2,65 mil milhões de RMB; em 2024 foi de -0,48 mil milhões de RMB, tendo-se verificado a transição de negativo para positivo. Deve-se principalmente ao facto de as entradas de caixa de investimento terem aumentado fortemente 134,09% em termos homólogos para 3,53 mil milhões de RMB. No interior, a contribuição das entradas de caixa recebidas pela alienação de subsidiárias e outras unidades operacionais foi substancial. Ao mesmo tempo, as saídas de caixa de investimento diminuíram 93,66% em termos homólogos para 0,88 mil milhões de RMB.
• Fluxo de caixa de actividades de financiamento: o montante líquido foi de -10,34 mil milhões de RMB; em 2024 foi de 1,27 mil milhões de RMB, tendo caído acentuadamente em termos homólogos. Deve-se principalmente ao aumento, em termos homólogos, do caixa pago para reembolso de dívidas e à diminuição, em termos homólogos, do caixa recebido via obtenção de empréstimos. A empresa otimizou activamente a estrutura da dívida, pelo que, no final do ano, a taxa de passivo sobre activos baixou de 66,97% para 62,54%.

Riscos potenciais: desafios múltiplos para a indústria e para a transformação

No relatório anual, a empresa indicou vários riscos operacionais, que exigem a atenção dos investidores:

1. Risco de ciclo da indústria: o mercado imobiliário ainda está numa fase de ajustamento profundo; a recuperação do lado das vendas é fraca, e as pressões para escoar inventários persistem, podendo afectar as vendas de imóveis e a cobrança da empresa.
2. Risco das actividades de transformação: novos negócios como a renovação de aldeias urbanas, construção por conta de terceiros (comissionamento/empreitada) e serviços urbanos estão em fase de expansão, enfrentando diversas incertezas como concorrência de mercado, implementação de projectos e gestão operacional; no curto prazo, é difícil gerar um apoio estável aos lucros.
3. Risco de cadeia de financiamento: embora a taxa de activos-passivos da empresa tenha diminuído, ainda se encontra num nível elevado. Além disso, o ambiente de financiamento da indústria imobiliária ainda não está totalmente relaxado; se as vendas ficarem aquém do esperado, pode haver pressão sobre a rotação de fundos.
4. Risco operacional de projectos: nos negócios como entrega de projectos existentes, aluguer de propriedades comerciais e exploração de habitação de protecção, existem riscos como qualidade de engenharia, perda de inquilinos e aumento dos custos operacionais.

Remuneração dos dirigentes da empresa e supervisores: remuneração dos principais executivos em ligeira descida

De acordo com o relatório anual, a remuneração pré-impostos dos principais executivos de 2025 é a seguinte:

• Presidente do conselho: Song Yang — remuneração pré-impostos de 1,0337 milhões de RMB, ligeira descida de 2,12% face aos 1,0561 milhões de RMB em 2024
• Gestor-geral: Li Wei — remuneração pré-impostos de 0,9828 milhões de RMB, ligeira descida de 2,06% face aos 1,0035 milhões de RMB em 2024
• Vice-gestores-gerais: vários vice-gestores-gerais com remuneração pré-impostos entre 0,6464 milhões de RMB e 0,9283 milhões de RMB, em termos gerais equivalente a 2024 ou com ligeira descida
• Director financeiro: Li Pu — remuneração pré-impostos de 0,7275 milhões de RMB, ligeira descida de 2,43% face aos 0,7456 milhões de RMB em 2024

No geral, tendo em conta que a empresa ainda está em situação de prejuízo, a remuneração dos principais executivos diminuiu ligeiramente. Isto reflecte um certo alinhamento com os resultados operacionais da empresa.

Clique para ver o texto original do anúncio>>

Declaração: há riscos no mercado, o investimento exige cautela. Este artigo é publicado automaticamente pelo modelo de IA com base em bases de dados de terceiros, e não representa a opinião da Sina Finance. Todas as informações presentes neste artigo destinam-se apenas a referência e não constituem aconselhamento de investimento pessoal. Caso haja discrepâncias, prevalecerá o anúncio real. Em caso de dúvidas, por favor contacte biz@staff.sina.com.cn.