O mercado principal encolheu ao máximo, é muito provável que venha uma recuperação!

Hoje, a queda do grande mercado de quinta-feira é resultado de uma consolidação em faixa com tendência lateral, e também é uma situação do mercado já prevista com precisão com uma semana de antecedência. Afinal, na quarta-feira houve uma subida sem aumento de volume. Eu disse que um volume de 2 biliões de euros (2万亿) não era suficiente para sustentar uma investida em forma de continuação. Por isso, a queda generalizada de hoje, quinta-feira, é apenas mais uma parte dessa consolidação lateral. Além disso, antes do feriado de Qingming, ainda há necessidades de levantamento de fundos (saída de caixa). Na prática, isso não tem muita relação com o facto de ter cantado uma postura pessimista esta manhã.

Hoje, quinta-feira, o grande mercado reduziu o volume para 1,8 biliões de euros (1.8万亿), quase chegando ao ponto máximo de redução. Isto prova, de forma indireta, que não se trata da fuga de fundos em pânico. Se fosse uma fuga em pânico, certamente seria uma queda com aumento de volume. E isto prova que a @E1@ tem o controlo do grande mercado ao limite máximo!

Em 7 de abril de 2026, as novas regras para a negociação quantitativa começam a ser executadas normalmente. Assim, é provável que na sexta-feira haja uma fuga de fundos quantitativos, o que levaria a que amanhã, sexta-feira, provavelmente haja abertura em baixa. Na verdade, esta é uma boa oportunidade para reforçar posição (加仓). Para nós, pequenos investidores, as novas regras quantitativas são um benefício de longo prazo. Explico um pouco as novas regras quantitativas:

1. Negociação mais justa: remover o “外挂 de velocidade” das instituições
   No passado, algumas instituições quantitativas, graças a canais de negociação VIP e a vantagens de hardware, como alojamento em datacenters (colocation), conseguiam negociar com antecedência a nível de milissegundos ou até microssegundos. Isto colocava os pequenos investidores numa desvantagem absoluta num jogo “a competir em velocidade”.
   As novas regras fazem regressar, em larga medida, pequenos investidores e instituições à mesma linha de partida, com as seguintes medidas:

1. Limitar a negociação de alta frequência: apertar bastante os critérios de reconhecimento da negociação de alta frequência (por exemplo, de 300 transações por segundo para 15), e limitar a taxa de cancelamento de ordens. Isto travou efetivamente comportamentos frequentes de “ordens falsas” e “cancelamentos imediatos” (秒撤单) que se aproveitavam da vantagem de velocidade.
2. Igualar o acesso aos canais: pausar a criação de novas unidades de negociação exclusivas e exigir a retirada (清退) do alojamento exclusivo nos datacenters das bolsas, nivelando fisicamente as diferenças de velocidade.

2. Mercado mais estável: reduzir “colapsos instantâneos” do preço das ações
   No passado, estratégias quantitativas de alta frequência por vezes criavam liquidez falsa ou induziam a direção do preço das ações através de pedidos instantâneos de grandes montantes e cancelamentos de ordens, fazendo com que ações individuais tivessem subidas e quedas explosivas sem qualquer aviso prévio, aumentando o risco de investimento para os pequenos investidores.
   As novas regras fazem com que a volatilidade do preço das ações seja mais real e mais estável, através do seguinte:

1. Restringir rigorosamente transações anómalas: monitorizar e limitar diretamente comportamentos de pedidos de grandes montantes dentro de 1 minuto com taxa de cancelamento excessivamente alta, reduzindo de forma eficaz a manipulação maliciosa do preço por meio de vantagem de capital e velocidade, para “puxar” ou “pressionar”.
2. Supervisão com integração (regulação “penetrante”): monitorizar em conjunto contas relacionadas, fechando a brecha de manipulação do mercado repartindo operações em subcontas com “contas de fachada” (马甲).

Em suma, as novas regras quantitativas são um grande benefício para os pequenos investidores. Resumindo, são apenas seis palavras: desligar os “外挂” e regressar à essência. O mercado, que antes era um jogo de soma zero “competindo em velocidade das mãos”, passa a ser um jogo “competindo em conhecimento”, com o risco de os pequenos investidores serem “colhidos pela máquina” a reduzir-se de forma muito significativa.

Eu acredito que, muito provavelmente, a consolidação lateral até hoje, quinta-feira, basicamente termina aqui. Como o volume já atingiu um extremo, o que fica são apenas posições com convicção. Por isso, a seguir é provável que o grande mercado suba a pequenos passos, e não suba demasiado rápido. Assim, é para fazer operações de compra em baixa e venda em alta, e também venda em alta e compra em baixa.

Quanto aos sectores:

1. Chips de armazenamento: continuo a olhar com firme convicção para este tema, mas é preciso ter atenção em fazer compra em baixa e venda em alta dentro dele.
   Pelo que se vê, hoje, quinta-feira, o sector das chips de armazenamento na bolsa dos EUA abriu com baixa em conjunto, mas está a ir virando para verde continuamente. Micron, SanDisk, Seagate Technology e Western Digital estão já muito fortes; isso significa que, para todos, a notícia negativa da queda de preços dos algoritmos da Google e do DDR5 de nível de consumo já foi digerida. No médio e longo prazo, mesmo que os algoritmos da Google se apliquem ao armazenamento, só levarão a uma procura maior por armazenamento.

2. Medicamentos inovadores: a nível de notícias, no primeiro trimestre, o volume de transações de licenciamento de medicamentos inovadores da China para o exterior ultrapassou 60 mil milhões de euros (600亿). E prevê-se que em 2026 a procura tanto a nível doméstico como no estrangeiro continue a acelerar.
   Por isso, este também é um raciocínio típico de “refúgio” (避险). Nos anos anteriores foi sempre assim, mas o primeiro impulso de subida, basicamente, termina aqui. De seguida haverá consolidação lateral. Nessa altura, teremos oportunidade de entrar novamente em ações de alta qualidade.

3. Energia elétrica: a nível de notícias, o primeiro-ministro Li Qiang, durante uma visita de investigação à província de Sichuan, enfatizou “energia + capacidade de computação” (electricidade para computação) e que o investimento da nossa rede elétrica na primeira trimestre foi de 130 mil milhões de euros (1300亿). A subida à máxima (涨停) da energia de Leshan foi, na verdade, impulsionada pela investigação de hoje em Sichuan. Como a quantitativa já obteve a informação com antecedência, amanhã a rede elétrica terá uma fraca recuperação, mas essa será uma oportunidade para distribuir (vender para realizar lucros).

4. Espaço comercial: a recuperação termina aqui. Isto é algo que eu já estava a lembrar nos últimos dois dias sobre o espaço comercial. Desde a semana passada, eu também avisei que, nesta fase, o espaço comercial nacional não vai ter um “retorno” (反包), mas sim uma recuperação. Recuperação significa oportunidade para distribuição. E isso ocorre porque é ainda devido ao estímulo da submissão de IPO por parte da SPX de Musk.

5. Robôs humanoides: até aqui, já começou a estabilizar. Vai haver, a qualquer momento, uma boa notícia que faça com que também tenha um novo impulso de recuperação, afinal também necessita de uma recuperação.