A crise de confiança no crédito privado continua a se espalhar! Os fundos sob gestão da Blue Owl enfrentam resgates em massa

A crise de confiança no setor de crédito privado nos EUA continua a propagar-se, e na quinta-feira (hora local) Blue Owl Capital enviou uma carta aos acionistas, afirmando que dois fundos de crédito privado sob a sua gestão estão a enfrentar um aumento acentuado de pedidos de resgate.

A Blue Owl indicou que o seu fundo de referência OCIC (com cerca de 36 mil milhões de dólares em ativos sob gestão) recebeu, no primeiro trimestre, pedidos de resgate que representam cerca de 21,9% das quotas em circulação; já o fundo OTIC, menor e focado no setor tecnológico, registou uma percentagem de pedidos de resgate de 40,7% no mesmo período.

Para estes dois fundos, a Blue Owl escolheu definir o limite máximo da percentagem de resgate real em 5%. A empresa atribuiu o aumento anormal dos pedidos de resgate ao “agravamento das preocupações do mercado de que a inteligência artificial (IA) possa afetar as empresas de software”.

Um resgate desta dimensão é perigoso para uma empresa de gestão de ativos como a Blue Owl, porque os principais fatores que impulsionam o preço das suas ações serão atingidos. Isto tornará mais difícil atrair novos investidores e enfraquecerá a confiança dos investidores que preferem ações orientadas para o crescimento.

Na carta aos acionistas, a Blue Owl afirmou: “Continuamos a observar que existe um desfasamento claro entre a opinião do mercado e os fundamentos da nossa carteira de investimentos”.

Na sessão de abertura de quinta-feira, as ações da Blue Owl caíram acentuadamente; as ações dos seus pares acompanharam a tendência e, mais tarde, recuperaram parcialmente. Até ao momento, a queda acumulada no ano desta ação já ultrapassa 40%.

Ao longo do último ano, à medida que ocorreram alguns casos notáveis de incumprimento, os investidores de elevado património líquido, que antes contavam obter dividendos estáveis e elevados através de fundos de crédito privado, estão a retirar-se gradualmente desta classe de ativos.

Nos últimos meses, a instabilidade no setor de crédito privado tem-se intensificado, porque o mercado receia que o setor esteja demasiado exposto ao setor de software, que por sua vez enfrenta impactos provenientes da inteligência artificial.

De acordo com dados da Jefferies, nas empresas de desenvolvimento de negócios, o setor de software representa cerca de 20% da exposição da carteira. Notícias negativas sobre o risco de incumprimento neste domínio levaram um pequeno mas robusto conjunto de investidores institucionais a procurar, em massa, retirar-se desses fundos.

A Blue Owl tem dois fundos privados de crédito não cotados deste tipo, o que é relativamente raro entre os seus pares, e a divulgação dos seus dados de resgate é igualmente mais atrasada. A percentagem de resgate atualmente registada pela empresa é claramente superior à dos seus pares.

A maioria das instituições escolheu aplicar o limite máximo de resgate de 5%, mas algumas empresas, incluindo a Cliffwater e a Blackstone, permitem percentagens de resgate ligeiramente mais elevadas.

Recordando o passado, o fundo tecnológico OTIC da Blue Owl recebeu, no quarto trimestre, pedidos de resgate de 17% e já efetuou a liquidação total; no caso do fundo OCIC, os pedidos de resgate nesse trimestre foram de 5%.

Anteriormente, os fundos de hedge Saba e Cox tinham feito uma oferta de aquisição aos detentores de quotas bloqueadas nestes dois fundos, mas o preço proposto foi com um grande desconto face ao valor patrimonial líquido.

A Blue Owl afirmou que, no último trimestre, a procura de resgates nos seus fundos tecnológicos foi amplificada, sobretudo devido a uma maior concentração da base de investidores, especialmente em certos canais de gestão de património e em determinadas regiões. Quanto ao fundo de referência, a empresa disse que os resgates provêm principalmente de “um pequeno grupo de investidores”, e que cerca de 90% dos investidores não optaram por resgatar.

(Fonte da informação: 财联社)