Proximidade da linha vermelha de deslistagem *ST Wanfang com queda acentuada do preço das ações

Jornal Xin Kuai News, comunicado pelo repórter Tu Bo Recentemente, ST Wanfang (Wanfang Urban Investment Development Co., Ltd.) sofreu consecutivamente quedas máximas diárias, o que provocou instabilidade no mercado; a venda em pânico por parte dos investidores intensificou-se continuamente. Até 1 de abril, o preço das ações da empresa era de 1,27 CNY/ação, com uma capitalização bolsista de 395 milhões CNY, tendo estado consecutivamente, por 13 sessões de negociação, abaixo de 500 milhões CNY. Nos últimos três meses, a queda ultrapassou 70%. Se as ações da empresa, por 20 sessões consecutivas de negociação, tiverem a capitalização bolsista de fecho sempre inferior a 500 milhões CNY, serão enquadradas em situações de delisting compulsório de natureza transaccional. As ações da empresa não entram no período de preparação para o delisting.

De acordo com os dados disponíveis, a ST Wanfang tem como principais negócios actividades de armamento e defesa, actividades agrícolas e saúde biológica, entre outras. A empresa foi listada na bolsa de Shenzhen em 1996, com preço de emissão de 8,38 CNY/ação; atualmente, a empresa não tem um controlador efetivo.

Para além de se ver confrontada com situações de delisting compulsório de natureza transaccional, a ST Wanfang enfrenta também riscos de delisting de natureza financeira e riscos de delisting compulsório por graves ilegalidades. Estes não são casos fortuitos, mas sim uma eclosão concentrada de longa duração da desordem na exploração e da ineficácia da governação. A previsão de resultados de 2025 da empresa indica que a receita anual deverá ser apenas de 200 a 250 milhões CNY; o lucro líquido não sujeito a deduções continua a registar perdas. Por dois anos consecutivos, a empresa atingiu a linha vermelha de delisting “lucro líquido negativo e receita inferior a 300 milhões CNY”. De acordo com as novas regras da bolsa de Shenzhen, a ativação deste indicador por dois anos consecutivos determina a cessação imediata da cotação, sem espaço para suspensão ou retoma do registo.

Além disso, o risco de opinião de auditoria não padronizada paira sobre a empresa. O relatório anual de 2024 foi acompanhado de uma opinião com ressalva, relacionada com a incerteza da recuperação de um investimento no valor de 17,87 milhões CNY. É altamente provável que os relatórios financeiros de 2025 voltem a ser acompanhados de uma opinião não padronizada, o que aciona diretamente as condições para o delisting de natureza regulamentar. Há ainda a existência de violações na divulgação de informação que levaram a um inquérito. Em julho de 2025, a ST Wanfang foi colocada sob investigação pelo regulador de valores mobiliários da China (CSRC) por suspeita de violações da legislação e regulamentação na divulgação de informação. Anteriormente, a empresa tinha sido alertada pela Comissão Reguladora de Valores Mobiliários de Jilin e recebeu uma crítica por parte da bolsa de Shenzhen devido a processos judiciais de grande dimensão e ao não cumprimento atempado da divulgação de atrasos de dívida das subsidiárias. Se for considerada como tendo cometido graves ilegalidades, o processo de delisting será acelerado.

Com as expectativas de delisting, a cotação da ST Wanfang protagonizou uma queda “a pique”. No último ano, a ação passou de 4,99 CNY para 1,27 CNY, com uma queda superior a 74%, e a capitalização bolsista evaporou em mais de 1.000 milhões CNY. Desde a segunda quinzena de março, as quedas máximas diárias têm-se sucedido; a taxa de rotação manteve-se elevada, refletindo a fuga desenfreada dos pequenos investidores. Os dados mostram que, até 30 de setembro de 2025, o número de acionistas da ST Wanfang era de 21.500. O advogado Liu Peng, do escritório de advocacia Shanghai Huzi, afirmou que, com base nas leis e regulamentos relevantes, os investidores que tenham comprado antes de 25 de julho de 2025 (inclusive nesse dia) e vendido após 26 de julho de 2025 ou ainda detivessem as ações com prejuízo; ou que tenham comprado entre 25 de janeiro de 2025 e 18 de abril de 2025 (inclusive nesse dia) e vendido após 19 de abril de 2025 ou ainda detivessem as ações com prejuízo, poderão apresentar um pedido de indemnização.

【Fonte: Jornal Xin Kuai News】