Capacidade de computação demasiado escassa! Os custos de aluguer do H100, lançado pela Nvidia há quatro anos, aumentaram quase 40% nos últimos seis meses

Com o início do novo ano, gigantes da IA como a Anthropic e a ByteDance têm continuado a lançar aplicações “de sucesso”, somando-se à “febre do camarão”, que impulsiona o aumento acentuado do consumo de modelos de código aberto. As chips H100 da NVIDIA vivem um momento de destaque em que o seu valor na indústria de aluguer sofre uma inversão em “V”.

Sabe-se que esta chip foi lançada por Huang Renxun na GTC de março de 2022 e, no mesmo ano, começou a ser entregue no outono.

De acordo com o índice de preços de contratos de aluguer de um ano da “H100” lançado na quinta-feira pela empresa de investigação de semicondutores SemiAnalysis, depois de o preço do contrato de aluguer desta “chip antiga” ter atingido 1,7 dólares por hora em outubro de 2025, já disparou, em março deste ano, para 2,35 dólares por hora por cada GPU, um aumento de quase 40%.

（Fonte：SemiAnalysis）

O índice é construído com base em dados de um inquérito direto realizado a mais de 100 fornecedores de serviços cloud, compradores e vendedores de recursos de computação, sendo recolhidos dados uma vez por mês.

O relatório mais recente indica que a capacidade de computação em GPU alugada sob pedido já se esgotou em todos os tipos de GPU — ou seja, mesmo com o aumento recente dos preços, os clientes que já bloquearam instâncias sob pedido não estão dispostos a libertar essa capacidade de volta para o pool de recursos. A instituição também recorre a uma metáfora: procurar capacidade de GPU no início de 2026, é como tentar reservar bilhetes para “o último voo que sai” — os preços são elevados e quase não há recursos disponíveis.

Os investigadores acrescentam: “Os clientes estão em corrida para comprar instâncias de leilão p6-b200 do serviço cloud da Amazon a um preço de 14 dólares por GPU por hora; algumas grandes empresas emergentes de serviços cloud (Neocloud Giants) já nem sequer oferecem vendas de nó único; parte das GPUs NVIDIA H100 ainda está a ser renovada ao preço original de quando os contratos foram assinados há 2 a 3 anos, e alguns contratos de H100 chegam mesmo a ser renovados diretamente até 2028.”

E quanto às chips Blackwell, mais avançadas a nível de arquitetura? Os investigadores afirmam que, devido à forte procura por modelos de pesos abertos e ao aumento contínuo das necessidades de inferência, os prazos de entrega do novo deployment de Blackwell estão agora a ser prolongados para 6 a 7 meses.

Ainda mais tarde em 2025, o mercado chegou a antecipar que, com o aceleramento do deployment do Blackwell, uma vez que este tem desempenho mais forte e custo de computação mais baixo, os preços de aluguer das chips Hopper (H100, H200) poderiam registar uma queda acentuada. Mas a situação mais recente é precisamente o contrário: agora, a procura por H100 no mercado não só se mantém firme como, em muitos casos, até está a aumentar.

No relatório, a SemiAnalysis indica que um dos impulsionadores importantes da procura de capacidade de computação este ano resulta da geração nativa de media. Por exemplo, durante a geração e otimização intensiva de vídeos/imagens pelos utilizadores impulsionadas por Seedance (ou seja, Meng) da ByteDance e Nano Banana do Google, a capacidade de throughput de tokens aumentou substancialmente. Uma fonte ainda mais significativa de procura provém da ascensão de cargas de trabalho multi-agent, que impulsionam o crescimento em forma parabólica do consumo de tokens e da utilização de computação.

A SemiAnalysis afirma que só por si “consomem centenas de milhões de tokens na última semana”, com um custo por milhão de tokens de cerca de 5 dólares. Ainda assim, a empresa diz-se satisfeita, observando que o valor obtido — em termos do tempo poupado e da expansão das capacidades e dos fluxos de trabalho — excede de longe o custo de computação.

O relatório também aponta que a dinâmica de aperto da oferta de capacidade de computação e a subida dos preços está desfasada do sentimento mais alargado do mercado. As cotações de empresas emergentes de serviços cloud como a CoreWeave e a Nebius estão na parte baixa das faixas de 6 a 12 meses anteriores. A análise indica que o mercado ainda está ancorado no enquadramento narrativo de que “mais tarde haverá excesso de oferta e a computação será mercantilizada”. Mas a realidade é que, num contexto de escassez de oferta acentuada, quase todos os tipos de recursos de computação manterão uma procura forte — independentemente das diferenças de desempenho relativas.

Nolhando para o futuro, os investigadores apresentam três pontos de observação-chave para avaliar se os preços de aluguer de GPU continuarão elevados.

Em primeiro lugar, à medida que os clusters GB300 forem ganhando escala gradualmente ao longo de 2026, o mercado vai focar-se em saber se a nova oferta conseguirá, de facto, aliviar o cenário atual de tensão na capacidade de computação. Em segundo lugar, é preciso acompanhar se a escassez contínua de chips vai piorar ainda mais. Por fim, é necessário observar a expansão das receitas recorrentes anuais (ARR) de todos os principais gigantes da IA, bem como o ritmo de disseminação das aplicações de IA e o crescimento contínuo do volume de consumo de tokens.

（Fonte: Caixin (財聯社)）