A SpaceX de Elon Musk procura uma avaliação acima de $2 triliões antes do IPO planeado

TLDR

• Segundo relatos, a SpaceX está a visar uma avaliação para uma IPO acima de 2 biliões de dólares.
• A operação poderá angariar até 75 mil milhões de dólares em capital.
• A SpaceX apresentou confidencialmente a documentação para uma IPO junto da SEC.
• Está a ser discutida uma listagem pública para junho ou julho de 2026.
• A receita da Starlink continua a ser central no debate sobre a avaliação por parte dos investidores

A SpaceX está a preparar-se para uma potencial oferta pública inicial que poderá avaliar a empresa em mais de 2 biliões de dólares, de acordo com relatos que citam pessoas familiarizadas com o assunto. Se o negócio avançar nesse patamar e angariar até 75 mil milhões de dólares, ficaria como a maior estreia em bolsa de que há registo. A empresa terá submetido documentação confidencial à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, estando a ser discutida uma estreia em mercado para mais tarde em 2026.

A avaliação divulgada representa um aumento face às expectativas anteriores, de cerca de 1,75 biliões de dólares. Diz-se que os assessores estão a apresentar um valor mais elevado a potenciais investidores à medida que as discussões continuam sobre a estrutura final da oferta. O objetivo de angariação proposto colocaria a empresa à frente da IPO de 2019 da Saudi Aramco, que continua a ser a maior listagem em termos de montante angariado.

A SpaceX não confirmou publicamente o alvo de avaliação referido nem a dimensão da oferta proposta. As notícias indicam que os detalhes poderão ainda mudar antes de ser publicado um prospeto. Também se diz que a empresa está em conversações com grandes investidores institucionais à medida que procura apoio antecipado antes da listagem.

Foco na Valuation Centrado na Starlink e nas Operações de Lançamento

Uma grande parte da avaliação esperada está ligada à Starlink, o negócio de internet por satélite que se tornou um dos principais ativos comerciais da SpaceX. As conversas no mercado têm-se centrado no fluxo de caixa da Starlink e na posição da SpaceX em lançamentos de foguetes globais. Espera-se também que os investidores avaliem quanto do preço reflete projetos futuros como o Starship e outros planos tecnológicos de longo prazo.

O processo de IPO segue a fusão referida entre a SpaceX e a xAI, a empresa de inteligência artificial de Elon Musk, numa operação que valorizou a SpaceX em 1 bilião de dólares e a xAI em 250 mil milhões de dólares. Essa combinação juntou sistemas de lançamento, operações de internet por satélite e desenvolvimento de IA sob uma única estrutura. Os relatos sugerem que a empresa fundida está a ser apresentada como uma plataforma tecnológica mais ampla, com múltiplas fontes de receita.

Walter Isaacson, biógrafo de Musk, disse numa entrevista televisiva que o processo poderia fazer parte de um esforço maior para alinhar os negócios de Musk de forma mais estreita. Disse que os engenheiros já transitam entre as empresas e que as operações se ligam de forma prática. Também assinalou que o foco de longa data de Musk em tornar a humanidade uma espécie multiplanetária continua a ser central para a estratégia da SpaceX.

Apoio de Investidores e Estrutura de Ações Vêm ao de Cima

À medida que a SpaceX se aproxima de um possível regresso ao mercado, a atenção passou a recair sobre a forma como a oferta poderá ser estruturada e quem poderá apoiá-la. Os relatos afirmam que a empresa manteve conversações com o Fundo de Investimento Público da Arábia Saudita sobre um possível investimento âncora de cerca de 5 mil milhões de dólares. Esse apoio antecipado poderia ajudar a reforçar a procura antes da venda de ações e dar à IPO um novo impulso enquanto os subscritores começam a avaliar a apetência dos investidores.

Vários bancos de investimento importantes de Wall Street estiveram ligados à oferta planeada, incluindo Bank of America, Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Citigroup e Morgan Stanley. O seu envolvimento aponta para a dimensão da listagem proposta e para o nível de coordenação necessário para um acordo que poderá quebrar recordes globais de IPO.

Ao mesmo tempo, os relatos sugerem que a SpaceX está a ponderar uma estrutura de ações de duas classes que permitiria aos insiders, incluindo Elon Musk, manter o controlo de voto depois de a empresa ir a público. Diz-se também que a empresa está a considerar uma alocação maior do que o habitual para investidores de retalho, com até 30% das ações potencialmente reservadas para indivíduos. Essa combinação moldaria tanto a governação como a participação dos investidores à medida que a oferta ganha forma.

A próxima etapa no processo deverá ser a divulgação de um prospeto público mais tarde em 2026. Os relatos atuais apontam para uma janela de listagem possível em junho ou julho, embora os termos e o calendário finais possam ainda mudar. Se o calendário se mantiver, a SpaceX entraria no mercado com uma das IPOs mais acompanhadas do ano.