Duas empresas foram alertadas por divulgação incorreta de informações sobre exploração comercial espacial, enquanto as empresas cotadas receberam alertas frequentes de risco.

Nos últimos tempos, as teses ligadas ao sector do espaço comercial têm estado repetidamente em destaque, com oscilações anormais frequentes nos preços das ações das empresas relacionadas, o que chamou a atenção do regulador. Na noite de 13 de janeiro, a Bolsa de Valores de Xangai (SSE) emitiu, respetivamente, avisos de supervisão a Electrocom Digital, Hangxiao Steel Structure e às respetivas pessoas responsáveis, devido ao facto de, em informações relacionadas com conceitos como “espaço comercial”, a empresa ter situações de divulgação de informação imprecisa e incompleta, e de aviso de riscos insuficiente.

De acordo com os dados da Wind, até ao fecho de 13 de janeiro, o índice de espaço comercial (8841877.WI) acumulou um aumento de 31,19% no último mês. Recentemente, várias empresas cotadas envolvidas no conceito de “espaço comercial” viram os seus preços das ações subirem de forma demasiado acentuada no curto prazo, entrando na situação de “oscilações anormais” prevista pelas regras da bolsa. As empresas relacionadas lançaram, em massa, avisos de risco sobre a negociação de ações ou anúncios sobre oscilações anormais, alertando os investidores para o risco de um recuo rápido que a especulação irracional possa provocar.

Electrocom Digital e Hangxiao Steel Structure alvo de avisos de supervisão da SSE

Segundo o aviso de supervisão emitido pela SSE, a infração da Electrocom Digital prende-se principalmente com a divulgação inadequada de informação nas suas atividades de relações com investidores.

Na tabela dos registos das atividades de relações com investidores divulgada a 31 de dezembro, consta que a sua subsidiária Boifei Electronics fornece principalmente três tipos de produtos — computação de alto desempenho embarcada em satélites, computação de IA e transmissão por radiofrequência — tendo sido já construídas soluções totalmente localizadas na produção; em domínios especiais, produtos de IA dessa empresa já se encontram na fase de produção em massa, entre outros conteúdos. Após a divulgação desses conteúdos, até 12 de janeiro de 2026, as ações da Electrocom Digital subiram acumuladamente 19,37%.

Após exigência de supervisão, em 13 de janeiro a Electrocom Digital divulgou um anúncio de aviso de riscos, afirmando que os produtos de comunicação por satélite, como computação inteligente e comunicações por satélite, para o ano inteiro de 2025, registam encomendas de cerca de 3,9 milhões de yuan, representando menos de 0,1% do peso da atividade global; e que o desenvolvimento futuro tem grande incerteza. Além disso, os produtos de IA referidos acima que teriam atingido a fase de produção em massa ainda estão na fase de pequenas entregas, não tendo sido gerada uma venda em larga escala; as encomendas de 2025 cifram-se em cerca de 10 milhões de yuan, com uma baixa proporção nas receitas, pelo que não têm impacto material no desempenho da empresa, existindo incerteza quanto ao desenvolvimento futuro.

A SSE considerou que o conteúdo divulgado pela empresa na tabela dos registos das atividades de relações com investidores não refletiu de forma precisa a fase de desenvolvimento dos seus produtos de comunicações por satélite e de produtos de IA, a dimensão de vendas e o impacto na situação global de operação da empresa; também não apresentou de forma suficiente avisos de risco sobre a existência de incerteza no desenvolvimento futuro, etc. Só após a supervisão é que a empresa publicou o anúncio para esclarecer, pelo que a divulgação de informação foi imprecisa e incompleta, o aviso de riscos foi insuficiente e pode induzir em erro a tomada de decisão dos investidores. Por isso, a SSE emitiu um aviso de supervisão ao Diretor Executivo em funções temporárias para Assuntos de Secretário do Conselho de Administração, Hou Ziping.

Quanto à Hangxiao Steel Structure, o aviso de supervisão está relacionado com a informação sobre projetos de adjudicação divulgada pela empresa na plataforma de interação.

Em 31 de dezembro de 2025, a Hangxiao Steel Structure, ao responder a perguntas de investidores na plataforma de interação “SSE E” (上证E互动平台), afirmou que, como membro de um projeto conjunto, a empresa, em conjunto com a Hunan Construction Engineering Group Co., Ltd., conseguiu a adjudicação do projeto de empreitada geral de construção, instalação, teste e recuperação e reutilização (Fase 1) da base de montagem e testes de grande foguete lançador líquido, do projeto “Arrow Yuan”. O valor do contrato assinado é de aproximadamente 253 milhões de yuan; no que diz respeito às partes de engenharia da empresa, o valor do contrato é de aproximadamente 69,3188 milhões de yuan. Após a divulgação dessa informação, atraiu a atenção do mercado; até 13 de janeiro de 2026, as ações da empresa já tinham subido várias vezes consecutivas com o limite diário e atingido 2 vezes a oscilação anormal do preço das ações.

Após exigência de supervisão, em 8 de janeiro a Hangxiao Steel Structure publicou um anúncio, afirmando que o valor contratual envolvido no referido projeto é relativamente pequeno, representando menos de 1% do volume de receitas auditadas de 2024, pelo que não terá impacto material no desempenho do ano inteiro. A SSE afirmou que a resposta da empresa na plataforma E Interact (E互动平台) não conseguiu refletir de forma precisa o trabalho específico de implementação do projeto adjudicado, e também não apresentou avisos de risco suficientes quanto ao impacto real nas receitas e desempenho operacional, bem como quanto à existência de incerteza no cumprimento do contrato, etc.; só após a supervisão é que a empresa divulgou o anúncio para esclarecimento. Assim, a informação foi divulgada de forma imprecisa e incompleta, com aviso de riscos insuficiente, podendo induzir em erro a decisão dos investidores. De acordo com as disposições relevantes, a SSE emitiu um aviso de supervisão ao Diretor Executivo em funções temporárias para Assuntos de Secretário do Conselho de Administração, Yao Jianfeng.

A SSE apontou que, atualmente, o mercado está altamente atento a conceitos relacionados com “espaço comercial”, “satélites” e “aplicações de IA”, o que pode ter um grande impacto no preço das ações da empresa e na decisão dos investidores. Ao divulgar informação relacionada, a empresa deve ser particularmente prudente, exata e objetiva, e deve apresentar de forma suficiente os riscos de incerteza, evitando induzir em erro os investidores.

Várias empresas cotadas emitem avisos de risco

Recentemente, a ideia de espaço comercial tem apresentado um desempenho particularmente destacado. Por trás do aquecimento e da negociação agressiva das ações, várias empresas cotadas relacionadas com conceitos desse tipo emitiram anúncios para alertar para os riscos de negociação.

Na noite de 13 de janeiro, a Tongyu Communications divulgou um anúncio sobre oscilações anormais na negociação de ações, afirmando que, desde 27 de novembro de 2025 até ao fecho, a variação acumulada do preço de fecho das suas ações foi de 256,08%, existindo situações de excesso de calor no sentimento do mercado e de especulação irracional, bem como risco de um recuo rápido no curto prazo. Até ao fecho de 13 de janeiro, o preço de fecho das ações da empresa era de 69,97 yuan por ação, encontrando-se em níveis históricos elevados, e o preço das ações já se afastou dos fundamentos.

De acordo com a plataforma “Interaction” da Bolsa de Valores de Shenzhen, muitos investidores têm demonstrado preocupação recente com a estratégia de negócios da empresa nos domínios de comunicação via satélite e espaço comercial. Em 10 de novembro de 2025, quando respondeu a perguntas de investidores, a Tongyu Communications já tinha afirmado que, no final de 2024, a empresa investiu 30 milhões de yuan para participar no capital da empresa de componentes-chave para satélites Hongqing Technology, reforçando a secção a montante de componentes-chave para a conectividade de satélites na cadeia industrial; a empresa e a Blue Arrow Aerospace são ambas acionistas da Hongqing Technology, tendo ambas mantido comunicação estreita desde o investimento na Hongqing Technology.

Entretanto, em simultâneo, várias empresas cotadas destacaram nos seus anúncios que a contribuição das atividades relacionadas com espaço comercial é limitada. Em 13 de janeiro, a Electrocom Chip publicou um anúncio, referindo que as ações da empresa nos dias 9, 12 e 13 de janeiro de 2026, consecutivamente por 3 sessões de negociação, registaram um aumento do preço de fecho cujo valor acumulado de desvio excedeu 20%. Pela sua estrutura de receitas, a empresa tem produtos como interruptores de radiofrequência e amplificadores de baixo ruído aplicados em cargas de comunicação via satélite; a receita de vendas dessa parte representa menos de 1% da receita total da empresa, contribuindo pouco para o lucro.

Em 12 de janeiro, a Aerospace Hongtu anunciou que tomou conhecimento de discussões recentes em alguns meios de comunicação social e outras plataformas envolvendo a empresa em relação a conceitos de destaque relacionados. Existe risco de desencontro cíclico nas cadeias a montante e a jusante da indústria: atrasos no lançamento de satélites a montante, ou a expansão de aplicações a jusante ficando aquém do previsto, podem afetar o avanço dos negócios. Em 2023, em julho, a empresa assinou um acordo de cooperação estratégica com a Guangzhou ZK Aerospace Technology Co., Ltd.; já passaram dois anos e meio desde a assinatura do acordo, e as duas partes ainda não iniciaram uma cooperação substancial. Atualmente, o negócio principal da empresa ainda se encontra na fase de aplicações de satélites.

No mesmo dia, a HaoNeng Co., Ltd. enfatizou no anúncio que uma parte dos seus produtos é aplicada no domínio do espaço comercial, mas que a escala de receitas dessa parte é extremamente pequena e não constitui um impacto material nas receitas do negócio principal da empresa. A Oriental Communication referiu que os serviços de manutenção de redes de internet por satélite representam menos de 1% da receita, contribuindo pouco para o lucro; a Aerospace Universe afirmou que prevê que, em 2025, a proporção das receitas relacionadas com espaço comercial da empresa seja inferior a 15%, sendo que a situação real das receitas deve ser confirmada pelas divulgações do relatório anual.

Além disso, outras empresas cotadas publicaram anúncios para esclarecer que o negócio principal da empresa não envolve o domínio de espaço comercial.

O anúncio da Aerospace Engineering afirmou que os seus produtos e tecnologias são principalmente aplicados no domínio da utilização limpa e eficiente do carvão; os clientes concentram-se principalmente em empresas do setor químico e não envolve o espaço comercial e atividades relacionadas com espaço e mísseis; a North Navigation referiu que alguns sites e salas de fórum de ações colocam as ações da empresa no sector de espaço comercial, mas a empresa nunca divulgou anúncios relacionados, e não tem negócios relacionados no domínio de espaço comercial, nem obteve encomendas relevantes; a Star Ring Technology afirmou que a empresa não desenvolve efetivamente negócios de espaço comercial e que não tem relação com a Shanghai Star Ring JuNeng Technology Co., Ltd.