Alerta Águia: O crescimento das contas a receber da Hualing Cable é superior ao crescimento da receita operacional

Instituto de Pesquisa de Empresas Listadas da Sina Finance | Alerta de Olho de Árgui da Reportagem Financeira

Em 29 de março, a Hualing Cable divulgou o seu relatório anual de 2025; a opinião de auditoria foi uma opinião de auditoria sem ressalvas, padrão.

O relatório indica que, durante todo o ano de 2025, a receita de exploração da empresa foi de 4,507 mil milhões de yuan, um aumento de 8,39%: o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 110 milhões de yuan, um aumento de 1,05%; o lucro líquido não atribuível (excluindo itens não recorrentes) atribuível aos acionistas foi de 88,66 milhões de yuan, um aumento de 4,02%; o lucro por ação básico foi de 0,2 yuan/ação.

Desde que a empresa foi cotada em junho de 2021, já realizou dividendos em dinheiro 5 vezes, com um total acumulado de dividendos em dinheiro de 156 milhões de yuan. O anúncio mostra que a empresa pretende distribuir a todos os acionistas um dividendo em numerário de 0,65 yuan por cada 10 ações (incluindo impostos).

O sistema de alerta de Olho de Árgui para relatórios financeiros de empresas cotadas analisa de forma inteligente e quantitativa o relatório anual de 2025 da Hualing Cable em quatro grandes dimensões: qualidade do desempenho, capacidade de rentabilidade, pressão e segurança de fundos, e eficiência operacional.

1. Nível de qualidade do desempenho

No período em análise, a receita da empresa foi de 4,507 mil milhões de yuan, um aumento de 8,39%; o lucro líquido foi de 110 milhões de yuan, um aumento de 1,05%; o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 419 milhões de yuan, um aumento de 60,13%.

Em termos gerais do desempenho, é necessário dar prioridade a:

• A desaceleração do crescimento da receita de exploração. Durante o período em análise, a receita de exploração foi de 4,51 mil milhões de yuan, um aumento de 8,39%; a taxa de crescimento no mesmo período do ano passado foi de 19,82%, tendo abrandado face ao ano anterior.

Combinando a qualidade dos ativos operacionais, é necessário dar prioridade a:

• O crescimento das contas a receber é superior ao crescimento da receita de exploração. Durante o período em análise, as contas a receber aumentaram 32,35% face ao início do período; a receita de exploração cresceu 8,39% em termos homólogos; a taxa de crescimento das contas a receber é superior à da receita de exploração.

• A relação contas a receber/receita de exploração continua a aumentar. Nos três últimos relatórios anuais, a relação contas a receber/receita de exploração foi de 27,78%, 29,08% e 35,5%, respetivamente, registando crescimento contínuo.

• O crescimento dos inventários é superior ao crescimento do custo de exploração. Durante o período em análise, os inventários aumentaram 44,42% face ao início do período; o custo de exploração aumentou 8,71% em termos homólogos; a taxa de crescimento dos inventários é superior à do custo de exploração.

• O crescimento dos inventários é superior ao crescimento da receita de exploração. Durante o período em análise, os inventários aumentaram 44,42% face ao início do período; a receita de exploração cresceu 8,39% em termos homólogos; a taxa de crescimento dos inventários é superior à da receita de exploração.

2. Nível de capacidade de rentabilidade

Durante o período em análise, a margem bruta foi de 11,05%, uma descida de 2,3% em termos homólogos; a margem líquida foi de 2,44%, uma descida de 6,78% em termos homólogos; o retorno sobre o capital próprio (ponderado) foi de 5,93%, uma descida de 14,18% em termos homólogos.

Combinando a rentabilidade no lado da exploração da empresa, é necessário dar prioridade a:

• A margem bruta de vendas continua a cair. Nos três últimos relatórios anuais, a margem bruta de vendas foi de 12,76%, 11,32% e 11,05%, respetivamente, registando uma tendência de queda contínua.

Combinando a rentabilidade no lado dos ativos da empresa, é necessário dar prioridade a:

• Queda do retorno sobre o capital próprio. Durante o período em análise, o retorno médio ponderado sobre o capital próprio foi de 5,93%, uma descida de 14,18% em termos homólogos.

• Nos últimos três anos, o retorno sobre o capital próprio médio foi inferior a 7%. Durante o período em análise, o retorno médio ponderado sobre o capital próprio foi de 5,93%, e a média do retorno ponderado sobre o capital próprio nos três últimos exercícios contabilísticos foi inferior a 7%.

• A taxa de retorno do capital investido é inferior a 7%. Durante o período em análise, a taxa de retorno do capital investido foi de 4,24%, e o valor médio nos três períodos de reporte foi inferior a 7%.

3. Nível de pressão e segurança de fundos

Durante o período em análise, o rácio de passivo sobre ativos da empresa foi de 54,32%, uma descida de 16,63% em termos homólogos; o rácio de liquidez corrente foi de 1,35 e o rácio de liquidez imediata foi de 1,14; a dívida total foi de 2,356 mil milhões de yuan, da qual a dívida de curto prazo foi de 2,33 mil milhões de yuan; a dívida de curto prazo representa 98,92% da dívida total.

Em termos de pressão de fundos de curto prazo, é necessário dar prioridade a:

• O rácio entre dívidas de curto e longo prazo aumentou significativamente. Durante o período em análise, a dívida de curto prazo/dívida de longo prazo aumentou significativamente, atingindo 15,6.

• A taxa de caixa continua a diminuir. Nos três últimos relatórios anuais, a taxa de caixa foi de 0,82, 0,63 e 0,49, respetivamente, registando uma diminuição contínua.

Em termos de controlo da gestão de fundos, é necessário dar prioridade a:

• A relação entre rendimentos de juros/caixa e equivalentes é inferior a 1,5%. Durante o período em análise, o caixa e equivalentes foram de 1,12 mil milhões de yuan; a dívida de curto prazo foi de 530 milhões de yuan; a relação média entre rendimentos de juros e caixa e equivalentes foi de 0,876%, inferior a 1,5%.

• A variação dos adiantamentos a fornecedores é relativamente grande. Durante o período em análise, os adiantamentos a fornecedores foram de 7,926 milhões de yuan, com taxa de variação de 117,6% face ao início do período.

• A taxa de crescimento dos adiantamentos a fornecedores é superior à do custo de exploração. Durante o período em análise, os adiantamentos a fornecedores aumentaram 117,6% face ao início do período; o custo de exploração cresceu 8,71% em termos homólogos; a taxa de crescimento dos adiantamentos a fornecedores é superior à do custo de exploração.

• A variação de contas a pagar por letras/notes é relativamente grande. Durante o período em análise, as contas a pagar por letras foram de 1,8 mil milhões de yuan, com taxa de variação de 55,31% face ao início do período.

• A variação de outras contas a pagar é relativamente grande. Durante o período em análise, outras contas a pagar foram de 450 milhões de yuan, com taxa de variação de 61,19% face ao início do período.

Em termos de coordenação de fundos, é necessário dar prioridade a:

• Coordenação de fundos, mas com dificuldades de pagamento. Durante o período em análise, o capital circulante foi de 1,2 mil milhões de yuan; a necessidade de capital de exploração da empresa foi de 1,63 mil milhões de yuan; o capital de exploração gerado por atividades de investimento e financiamento não consegue cobrir totalmente a necessidade de fundos para as atividades de exploração da empresa; a capacidade de pagamento em numerário foi de -430 milhões de yuan.

4. Nível de eficiência operacional

Durante o período em análise, a rotação das contas a receber da empresa foi de 3,21, uma descida de 16,15% em termos homólogos; a rotação dos inventários foi de 6,67, uma descida de 15,56%; a rotação dos ativos totais foi de 0,81, uma descida de 15,96%.

Em termos de ativos de longo prazo, é necessário dar prioridade a:

• A produção de receitas por unidade de ativos fixos diminui ano após ano. Nos três últimos relatórios anuais, a relação entre receita de exploração e valor original dos ativos fixos foi de 13,55, 11,42 e 10,97, respetivamente, registando uma queda contínua.

• A variação das obras em curso é relativamente grande. Durante o período em análise, as obras em curso foram de 140 milhões de yuan, com crescimento de 421,43% face ao início do período.

• A proporção de outros ativos não correntes é elevada. Durante o período em análise, a relação entre outros ativos não correntes e o total de ativos foi de 15,53%.

• A variação de outros ativos não correntes é relativamente grande. Durante o período em análise, outros ativos não correntes foram de 1,01 mil milhões de yuan, com crescimento de 128,04% face ao início do período.

• A variação de ativos intangíveis é relativamente grande. Durante o período em análise, os ativos intangíveis foram de 80 milhões de yuan, com crescimento de 38,59% face ao início do período.

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Apresentação do alerta de Olho de Árgui dos relatórios financeiros da Sina Finance: o alerta de Olho de Árgui para relatórios financeiros de empresas cotadas é um sistema profissional de análise inteligente para relatórios financeiros de empresas cotadas. O alerta de Olho de Árgui, ao reunir um grande conjunto de especialistas financeiros autorizados, incluindo sociedades de auditores e empresas cotadas, faz o acompanhamento e a interpretação dos mais recentes relatórios financeiros de empresas cotadas em diversas dimensões, como crescimento do desempenho da empresa, qualidade dos ganhos, pressão e segurança de fundos, e eficiência operacional, e apresenta em formato de imagem e texto os possíveis pontos de risco financeiro. Para instituições financeiras, empresas cotadas, departamentos reguladores, etc., fornece soluções técnicas profissionais, eficientes e convenientes para identificação e alerta de riscos financeiros de empresas cotadas.

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责任编辑：小浪快报