A Boeing tem enfrentado uma série de problemas de segurança. A empresa consegue tranquilizar os investidores de que a ação é uma boa compra em 2026?

Talvez a questão no título deva ser ligeiramente diferente. Não se trata apenas de problemas de segurança; trata-se também do custo de os corrigir e de garantir que não surjam mais questões novamente que a Boeing (BA +0.43%) precisa de convencer os investidores. As mais recentes actualizações sobre o assunto têm-se revelado mistas, mas a queda de 18% desde o último relatório de resultados torna agora a acção uma boa avaliação?

Problemas de segurança da Boeing

Uma combinação de problemas de segurança, incluindo acidentes graves e muito mediáticos envolvendo o 737 MAX e as consequentes imobilizações, e um limite de produção imposto pela Federal Aviation Administration (FAA) após uma despressurização explosiva num voo da Alaska Airlines, levou os investidores a manifestarem preocupação com o historial de segurança da Boeing. Além disso, os custos de lidar com as suas consequências, incluindo imobilizações, atrasos na produção, atrasos na certificação e potencialmente encomendas perdidas, têm conduzido a uma queima de caixa significativa na empresa nos últimos anos.

Fonte da imagem: Boeing.

Some-se a isso os confinamentos de viagem impostos à população durante o auge da COVID-19, e a Boeing tem tido um caminho difícil nos últimos anos, com a dívida a aumentar rapidamente e os rendimentos e o fluxo de caixa a deteriorarem-se.

Dados de Free Cash Flow da BA pela YCharts.

As mais recentes actualizações da Boeing são mistas

A boa notícia é que o novo CEO Kelly Ortberg estabilizou o negócio. A Boeing está agora a produzir aviões 737 MAX a uma taxa de 42 por mês e espera aumentar para 47 por mês até meados do ano. Além disso, a Boeing está a caminho de abrir uma nova linha de produção do 737 MAX nas suas instalações de Everett (para além das linhas de produção em Renton) para ajudar a aumentar ainda mais a produção.

O CFO Jesus Malave confirmou recentemente que os 737 MAX começariam a ser produzidos em Everett no Verão, durante a recente conferência Bank of America Global Industrials.

No entanto, os investidores também precisam de ter em conta vários aspectos negativos relacionados com segurança, inspecções da FAA e controlo de qualidade:

• Malave disse que a aquisição da Spirit colocou pressão nas margens do segmento de aviões comerciais (BCA) e que o retorno a margens positivas será “adiado em mais um ano, para mais ou menos até 2027. Este ano será negativo. E, na verdade, neste trimestre, será negativo em torno de 7,5%, 8%.”
• A Boeing teve de ajustar os calendários das variantes 737 MAX-7 e 737 MAX-10, bem como do novo widebody 777X, devido a adiamentos nas certificações esperadas para 2026 (para o 737-7 e 737-10) e 2027 (para o 777X). Malave confirmou que a gestão ainda espera que estas datas de expectativa de certificação ajustadas se mantenham.
• A Boeing teve uma breve pausa na produção do 737 MAX no primeiro trimestre, o que faria com que 10 das 120 entregas esperadas passassem para o segundo trimestre.
• As entregas do widebody 787 seriam “mais leves” do que as 20 esperadas devido a problemas de certificação dos assentos, mas “continuamos a esperar que entregaremos 90 a 100 aeronaves este ano”, de acordo com Malave.

Expandir

NYSE: BA

Boeing

Variação de hoje

(0.43%) $0.90

Preço actual

$208.22

Principais dados

Capitalização de mercado

$163B

Intervalo do dia

$202.30 - $208.78

Intervalo de 52 semanas

$128.88 - $254.35

Volume

6.7M

Vol. médio

7.6M

Margem bruta

4.85%

O que significa para os investidores da Boeing

O retorno atrasado à rentabilidade na BCA devido à integração da Spirit, os adiamentos anteriores de certificação no 777X e nas variantes 737 MAX, e a necessidade de compensar a produção do 737 MAX e do 787 em 2026, tudo isto reflecte a pressão contínua sobre a Boeing para cumprir.

A Boeing está a lidar com os seus problemas de controlo de qualidade. Mas os investidores vão querer ver as certificações das variantes 737 MAX em 2026, e a empresa acertar o calendário de produção do 737 MAX e do 787, antes de se sentirem totalmente confiantes para comprar aqui. Até lá, a acção provavelmente continua a ser uma compra prudente.