Ouro e prata caíram drasticamente, o petróleo subiu bastante, o que aconteceu?

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Fonte: Jornal Financeiro Internacional

A 2 de abril, o mercado de matérias-primas a granel apresentou uma clara tendência de divergência. O sector de metais preciosos, que vinha a recuperar de forma contínua durante vários dias, virou de repente; o ouro e a prata caíram acentuadamente; em contraste forte, o mercado internacional de petróleo bruto voltou a registar uma escalada explosiva, com fortes oscilações.

No mercado à vista, até ao momento da redação, o ouro à vista em Londres caiu 2,97% intradiário, para 4616,809 dólares por onça; durante o dia chegou a tocar no máximo de 4800,46 dólares por onça, antes de voltar a cair por baixo do nível de 4600 dólares por onça, com mínimo de 4553,158 dólares por onça; a queda da prata à vista em Londres foi ainda mais acentuada: caiu 5,80% intradiário, para 70,683 dólares por onça, tendo inclusivamente furado, por um momento, o patamar dos 70 dólares por onça.

No mercado de futuros, houve também queda em simultâneo; até ao momento da redação, o contrato futuro de ouro da COMEX caiu 3,54% intradiário, para 4642,9 dólares por onça; o máximo intradiário foi de 4825,9 dólares por onça e o mínimo atingiu 4580,4 dólares por onça; a queda do contrato futuro de prata da COMEX alargou-se ainda mais para 6,62%, para 71,045 dólares por onça, com mínimo de 69,66 dólares por onça.

Em contraste, o mercado internacional de futuros de petróleo bruto apresentou uma trajectória de subida explosiva. Até ao momento da redação, o petróleo bruto WTI disparou 7,54%, para 107,67 dólares por barril; durante o dia chegou ao máximo de 108,03 dólares por barril; o petróleo bruto Brent nos futuros subiu 7,29%, para 108,53 dólares por barril, tendo atingido o máximo de 109,18 dólares por barril.

A situação de política geopolítica tornou-se o principal pavio que despoletou as enormes oscilações neste mercado de matérias-primas a granel. Em termos de notícias, a 1 de abril, no horário local, o Presidente dos EUA, Trump, proferiu um discurso em Washington, afirmando que obteve uma “vitória rápida, decisiva e esmagadora” na guerra contra o Irão. Trump afirmou que os objectivos estratégicos centrais dos EUA para a guerra contra o Irão “estão quase concluídos”, com expectativa de alcançar “no espaço de um período de tempo muito curto” todos os objectivos militares. “Nas próximas duas a três semanas, vamos desferir sobre eles ataques extremamente violentos… ao mesmo tempo, as negociações também estão a decorrer”.

“Depois das declarações de Trump, o mercado voltou a preocupar-se com uma escalada da guerra contra o Irão, o que provocou enormes oscilações nos preços das matérias-primas a granel.” O Liú Dong, da Direcção de Consultoria de Investimento da Zhongtian Futures, disse que a volatilidade recente do preço do petróleo bruto condicionou o ritmo da subida dos metais preciosos, sendo que ambos apresentam características de oscilação inversa. Em períodos de maior tensão geopolítica: petróleo bruto a subir, dólar a subir, ouro a cair; pelo contrário, quando a situação geopolítica acalma: petróleo bruto a descer, dólar a recuar, ouro a recuperar. A lógica fundamental reside na preocupação do capital com as expectativas de inflação futura a nível global.

“Prevê-se que, nas próximas semanas, o preço do petróleo bruto continue muito provavelmente a manter a característica de oscilações em níveis elevados.” Liú Dong disse que, com base na experiência histórica, o impacto da geopolítica no preço do petróleo bruto tende a ser mais de curto prazo, mas é preciso também ter atenção a saber se, no futuro, a infraestrutura energética do Médio Oriente será alvo de destruição ainda maior. Se a situação no Médio Oriente se deteriorar ainda mais, não se exclui a expectativa de uma subida adicional do petróleo bruto, o que, por sua vez, continuará a exercer pressão sobre a evolução geral dos metais preciosos.

Quanto ao mercado do ouro, Xia Yíngying, responsável pelo grupo de pesquisa de metais preciosos e novas energias da Nanhua Futures, considerou que, ao perspectivar o segundo trimestre, três grandes variáveis — a evolução da situação no Médio Oriente, as políticas da Reserva Federal e os fundamentos de oferta e procura — se entrelaçam e continuarão a determinar em conjunto o ritmo do mercado dos metais preciosos. Contudo, na margem, espera-se que o impacto impulsionado por eventos geopolíticos venha a enfraquecer gradualmente, e o preço poderá voltar a ficar sob a liderança da revisão das políticas monetárias e dos fundamentos.

Ao analisar do ponto de vista dos fundamentos de oferta e procura, Xia Yíngying acrescentou que, no que respeita ao ouro, a tendência de compra de ouro pelos bancos centrais a longo prazo não mudou, sustentando a base; mas, no curto prazo, a saída da procura de investimento formou uma compressão faseada, pelo que é necessário acompanhar se o ritmo de compras dos bancos centrais irá acelerar; a alta volatilidade da prata, sujeita a restrições duplas — procura industrial tradicional e ajustamento de stocks — exige também atenção adicional a dois tipos de factores: primeiro, novas necessidades industriais, como as novas energias e a capacidade de computação para IA; segundo, a antecipação das operações de posição antes do mês de entrega, a rotação de inventários para entrega e as pressões de aperto associadas aos “cash-and-carry” na entrega.

“Investimento racional nunca foi apenas um slogan; é, mais do que isso, uma regra de sobrevivência no mundo do investimento.” Liu Dong sublinhou que, actualmente, a característica comum do petróleo bruto e do ouro é estarem ambos em patamares relativamente elevados; os activos, no conjunto, exibem uma característica de forte volatilidade em níveis elevados, o que, sem dúvida, aumenta a dificuldade do investimento. A dificuldade das estratégias baseadas em posições unilaterais é maior, e as exigências para a gestão de fundos são também mais rigorosas. Tendo em conta as características de volatilidade do mercado actual, sugere-se que os investidores possam adoptar de forma apropriada uma estratégia de volatilidade, mantendo o juízo racional e objectivo e a mente desperta, controlando rigorosamente a posição (exposição), encarando as operações numa perspectiva de investimento, evitando especulação de curto prazo e preparando planos de contingência de risco.

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Responsável: Yang Hongbo