Dono de ações de alta alavancada exposto: investidores informais acumulam compras

Ações de grande capitalização (mil milhões) em alta, bastidores do “impulsionador” revelados.

A partir do 4.º trimestre de 2025, o setor de satélites entrou em rampa, e, como empresa líder, a China Satellite, em apenas alguns meses, viu a cotação disparar mais de duas vezes. O valor de mercado chegou a atingir, por um momento, 1500 mil milhões de yuan.

O relatório anual de 2025 da China Satellite divulgado a 30 de março mostra que vários “investidores individuais” (“bull scamps”) juntaram-se para comprar em grande escala essa empresa, e as apostas chegam facilmente a vários centenas de milhões de yuan. Ao mesmo tempo, o grande grupo estrangeiro UBS também reforçou posições com uma compra considerável. Considerando o desempenho global do setor de satélites, com a volatilidade contínua verificada recentemente, qual será o valor de investimento no futuro?

Bastidores do “impulsionador” revelados

Juntaram-se “investidores individuais” na China Satellite. O relatório anual de 2025 divulgado pela China Satellite indica que, até ao final de 2025, Yu Junbo detinha 9,4781 milhões de ações da China Satellite, sendo que o número de ações detidas aumentou em 546 mil relativamente ao fim do 3.º trimestre de 2025. Para além de Yu Junbo, Zhang Xin e Cao Qihua passaram a integrar o novo top 10 de acionistas da China Satellite por ações em circulação, com 9,1571 milhões de ações e 8,1582 milhões de ações, respetivamente.

Para além dos três “investidores individuais” acima referidos, os investidores institucionais também têm feito movimentos frequentemente. Até ao final de 2025, o UBS entrou no capital como o segundo maior acionista por ações em circulação da China Satellite, com 13,1436 milhões de ações. Além disso, os fundos privados “Saluzi” 550 Mao Mao e o fundo misto Yongying High-end Equipment Smart Selection também entraram no top 10 de acionistas por ações em circulação da China Satellite, com 10,0263 milhões de ações e 9,5802 milhões de ações, respetivamente.

De acordo com o relatório periódico da China Satellite, até ao fim do 3.º trimestre de 2025, o 10.º maior acionista por ações em circulação detinha 3,1796 milhões de ações da empresa. Isto significa que, no 4.º trimestre de 2025, Zhang Xin comprou pelo menos 5,97 milhões de ações e Cao Qihua comprou pelo menos 4,98 milhões de ações.

Pelo comportamento do mercado da China Satellite, desde o 2.º semestre de 2025, impulsionada por notícias favoráveis para o setor de satélites, a China Satellite tem mostrado um desempenho forte. Nesse contexto, no 4.º trimestre de 2025, a ação da empresa subiu 156,69%. Desde que entrou em 2026, a cotação chegou a subir quase 30% no máximo, e o valor de mercado máximo chegou, por um momento, a ultrapassar 1500 mil milhões de yuan.

Segundo informações públicas, a China Satellite dedica-se principalmente ao desenvolvimento e fabrico de pequenos satélites e micro-satélites, bem como aos negócios de aplicações de satélites. Em termos de resultados operacionais, em 2025 a China Satellite obteve 6,103 mil milhões de yuan de receita de exploração, um aumento de 18,35%; o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa cotada foi de 35,5567 milhões de yuan, um aumento de 27,38%.

Fluxo de capitais para os ETF temáticos de satélites

O UBS não reforçou apenas a China Satellite; também comprou várias unidades de ETF temáticos de satélites.

Em concreto, até ao final de 2025, o UBS detinha 45,1436 milhões de cotas do Yongying Guozheng Commercial Satellite ETF; detinha também mais de 20 milhões de cotas tanto do Fushi China CSI Satellite Industry ETF como do China Merchants CSI Satellite Industry ETF; e detinha mais de 13 milhões de cotas do GF China CSI Satellite Industry ETF.

Combinando a análise com os relatórios periódicos dos fundos e comunicados de negociação em bolsa, entre outros documentos, verifica-se que o UBS comprou, principalmente, em concentração no 2.º semestre do ano passado ETF temáticos de satélites.

Tomando como exemplo o Yongying Guozheng Commercial Satellite ETF, no final de junho de 2025, na lista dos 10 principais detentores desse ETF, o UBS não aparecia; além disso, o 10.º maior detentor detinha 750 mil cotas. No final de 2025, o UBS detinha 45,1436 milhões de cotas do Yongying Guozheng Commercial Satellite ETF.

Pelo fluxo de capitais deste ano, de acordo com estimativas da Choice, até 1 de abril, os ETF temáticos de satélites tiveram um fluxo líquido de entrada superior a 240 mil milhões de yuan no ano. Entre eles, o Yongying Guozheng Commercial Satellite ETF teve um fluxo líquido de entrada de 14,105 mil milhões de yuan, e o Fushi China CSI Satellite Industry ETF teve um fluxo líquido de entrada de mais de 4,5 mil milhões de yuan.

Que oportunidades existem no setor de satélites?

Os ETF temáticos de satélites têm vindo a ajustar-se continuamente. Como deverá desenrolar-se a trajetória no futuro?

A gestora do fundo da Yongying, Zhang Lu, afirmou que se irá concentrar em cinco dimensões:

Em primeiro lugar, o progresso do desenvolvimento da própria indústria de satélites de internet, incluindo o calendário de concursos dos dois principais conjuntos de constelações domésticos, a frequência de lançamentos e a qualidade das emissões de satélites;

Em segundo lugar, a situação dos testes de foguetões reutilizáveis; em 2026, é provável que sejam observados vários ensaios de disparo de foguetões reutilizáveis, sinalizando que a indústria de aeroespacial comercial doméstica tem vindo a avançar continuamente no sentido de objetivos de baixo custo e alta fiabilidade;

Em terceiro lugar, observar se há algum avanço na procura, já que no futuro podem surgir cenários importantes de aplicação de satélites em domínios de terminais como low-altitude, telemóveis, automóveis e robôs;

Em quarto lugar, o progresso dos IPOs de importantes empresas de aeroespacial comercial no país e no estrangeiro; o lançamento dessas empresas na bolsa poderá aumentar a atenção do setor; e em quinto lugar, o progresso nos novos ramos do aeroespacial comercial, representados pela capacidade informática no espaço; se tiver sucesso, poderá elevar o limite superior do valor a prazo do setor.

“O aeroespacial comercial é um setor de crescimento impulsionado por necessidades nacionais claramente definidas, apoiado por amplas perspetivas comerciais e movido por iteração rápida de tecnologia.” O gestor do fundo da Southern, Zou Chengyuan, afirmou que a sua prioridade é acompanhar a relação entre as fragilidades da cadeia industrial e a situação de escassez de oferta. No segmento de fabrico de satélites comerciais, o foco recai sobre as antenas, a comunicação a laser e os sistemas de alimentação no payload e na plataforma.

Na perspetiva do gestor do fundo da GF, Lü Xin, espera-se que a indústria de satélites em 2026 consiga um “ressonância” em três dimensões — política, procura e oferta — e que isso gere catalisação contínua para o setor. Do ponto de vista da política, a emissão de licenças de satélites de internet, a criação de companhias de aeroespacial comercial e a estratégia de longo prazo do plano “15.ª e 6.ª” (十五五) apoiam o aceleração do desenvolvimento da indústria de satélites; do lado da oferta, o lançamento bem-sucedido de foguetões comerciais de grande capacidade (大运力) pode abrir a porta para aliviar o gargalo futuro de capacidade de transporte; e do lado da procura, com a abertura de cenários de aplicações comercializadas como satélites de internet e capacidade informática no espaço, existe espaço de crescimento de longo prazo para a indústria.

No entanto, o gestor do fundo da East Money, Fang Yihang, alertou que, no curto prazo, devido ao impacto do sentimento do mercado e à rotação de setores, os ativos relacionados com aeroespacial comercial poderão registar uma volatilidade temporária em determinados períodos.

(Fonte: Shanghai Securities News)