Por trás do crescimento explosivo das novas tecnologias de armazenamento de energia: coexistência de bolha de mercado e ponto de inflexão

No início de Março, a nova capacidade de armazenamento de energia foi incluída como uma das “seis principais indústrias emergentes de pilares”, e o “desenvolvimento da nova capacidade de armazenamento de energia” foi também, sucessivamente, incluído no Relatório sobre os Trabalhos do Governo de 2026 e no Esboço para o “15.º Plano Quinquenal” (décima-quinta fase); em 31 de Março, a 14.ª Exposição Internacional de Armazenamento de Energia (ESIE2026) foi inaugurada em Pequim, no distrito de Shunyi. Este grande certame reúne cerca de 800 empresas da cadeia industrial; líderes como Power of Sunshine (300274.SZ) e CATL (300750.SZ/03750.HK) estiveram todos presentes; os seis pavilhões temáticos e a área de exposição de 160.000 metros quadrados ficaram com muita gente; muitos novos produtos tiveram estreias densas.

Na cerimónia de abertura, o organizador, a Associação da Indústria de Armazenamento de Energia de Zhongguancun, publicou um livro branco, prevendo que, em 2030, a capacidade instalada acumulada da nova capacidade de armazenamento de energia da China atinja pelo menos 371,2 gigawatts (GW), o que representa mais do que 1,5 vezes o crescimento face ao fim do “14.º Plano Quinquenal”. Esta previsão acrescentou mais uma faísca à paixão do sector pelo desenvolvimento.

Mas, por baixo do alarido, as preocupações ficam visíveis. “Há muitas solicitações de orçamento, mas poucos contratos reais” e “num dia de atendimento, mais de metade dos clientes são concorrentes”, em 2 de Abril, no segundo dia de abertura oficial da feira, alguns vendedores de empresas de armazenamento de energia desabafaram desta forma ao repórter da Primeira Finança (第一财经). Este é um retrato concreto do actual impasse em que a indústria de armazenamento de energia se encontra profundamente enredada numa “concorrência interna (involução)” .

No entanto, vários intervenientes do sector entrevistados consideram que, com a melhoria progressiva da construção do mercado interno de electricidade, a implementação de políticas nacionais de forte supervisão para “combater a involução”, e, em simultâneo, o sector se concentrar no valor de ciclo de vida completo dos produtos e abrir activamente mercados externos de elevado poder aquisitivo, a indústria de armazenamento de energia está a entrar num momento-chave de remodelação da ordem; prevê-se que o ambiente de lucros do sector melhore de forma significativa na segunda metade do ano.

Pressão nos lucros, “falsos” no segmento de alta gama aparecem

“Ontem estive o dia todo em pé, recebi muitas cartas de visita, não foram poucas as entregas de água mineral; a voz ficou a falhar de tanto falar, mas não vieram muitos contratos reais.” Um vendedor de uma empresa de segunda linha do sector de armazenamento de energia disse ao repórter da Primeira Finança em 2 de Abril que, embora esta exposição tenha estado muito movimentada, para ele parecia mais um “fogo de artifício”: as solicitações de orçamento estavam em alta, mas os contratos reais eram escassos; muitos concorrentes até se deslocaram para “sondar” a tecnologia, os preços e as informações dos clientes da empresa.

Por detrás deste fenómeno, está o facto de o mercado doméstico de armazenamento de energia estar profundamente enredado numa “involução” de preços baixos. Durante as duas sessões nacionais de 2024, o deputado à Assembleia Popular Nacional e presidente do Grupo Tianen Holding, Zhang Tianren, já tinha apontado que a concorrência irracional por preços na indústria doméstica de armazenamento electroquímico de energia se intensificou; nos últimos três anos, os preços dos equipamentos-chave dos sistemas de armazenamento de energia desceram cerca de 80%; e alguns preços de concursos públicos estiveram, durante muito tempo, abaixo dos custos médios de produção da indústria. Algumas empresas, apoiadas em vantagens monopolistas da cadeia industrial, concorrem a preços inferiores ao custo, perturbando a ordem do mercado e formando um ciclo vicioso “esvaziamento de preços baixos — queda de lucros — diminuição da qualidade”, que evoluiu para um risco sistémico; algumas empresas, para ganhar quota, acabam por comprometer etapas como o controlo de qualidade de células, integração de sistemas, segurança e redundância, criando graves riscos de segurança para a aplicação no terminal.

Perante o impasse da indústria como um todo de “aumentar a receita sem aumentar o lucro”, a pressão da transmissão de custos causada pelo aumento dos preços do lítio agrava ainda mais os desafios de rentabilidade ao longo da cadeia industrial.

Em meados de 2025, o preço do carbonato de lítio grau bateria atingiu o fundo em cerca de 60.000 yuan/tonelada; depois disso, iniciou uma forte recuperação, terminando 2025 com um pico para 130.000 yuan/tonelada. Desde o início deste ano, o preço do carbonato de lítio grau bateria oscilou em torno de 150.000 yuan/tonelada; até ao final de Março, já tinha ultrapassado o patamar de perto de 170.000 yuan/tonelada, um aumento de mais de 160% face ao mínimo de 2025. Com a subida dos preços das matérias-primas e a eliminação gradual dos subsídios de reembolso de impostos para exportação, os custos da cadeia industrial do armazenamento de energia aumentaram de forma acentuada.

O gestor sénior de expansão estratégica da Xiamen Sinova New Energy Co., Ltd., Feng Di, disse à Primeira Finança e a outros media que o preço das células de armazenamento de energia no mercado doméstico subiu de 0,3 yuan/Wh no ano passado para 0,4 yuan/Wh, levando a que o preço dos sistemas de armazenamento de energia para indústria e comercial passasse de 0,6 yuan/Wh para 0,7 yuan/Wh.

Quando o preço do lítio sobe, o investimento de todo o projecto de armazenamento de energia é directamente elevado, levando a uma maior expectativa e hesitação por parte dos clientes; alguns projectos, devido ao desequilíbrio entre custos e benefícios, acabam por ter de adiar a implementação. Numa conversa telefónica com investidores em 31 de Março, a Power of Sunshine respondeu, relativamente ao impacto da subida do carbonato de lítio na procura, que “a subida dos preços das matérias-primas fez com que alguns projectos estivessem em estado de espera; estas necessidades ainda existem, apenas ficarão para mais tarde”.

O repórter da Primeira Finança observou que a atmosfera de “involução” na indústria se propagou dos cenários convencionais de armazenamento de energia para o segmento de armazenamento de energia do tipo “grid-forming”, que é visto como tendo “alta barreira de entrada e alta margem”.

Mu Nanlin, director geral do sector de armazenamento de energia da Nanjing NARI Relay Preservation & Control Equipment Co., Ltd., disse ao repórter da Primeira Finança e a outros media que muitas empresas se intitulam com a bandeira de “grid-forming”, mas na prática não possuem capacidades essenciais de aplicações como operação em modo isolado (off-grid) e testes de curto-circuito; no meio do clamor “a verdadeira grid-forming tem de derrubar a falsa grid-forming”, os “falsos” na verdade têm uma voz ainda mais alta. O quadro de qualidade de produto desigual leva a que os proprietários tenham muitas reservas na aplicação real; as empresas da rede eléctrica doméstica para a aplicação de tecnologia grid-forming ainda se encontram em fase-piloto.

Mu Nanlin enfatizou que, do ponto de vista do proprietário e das normas profissionais, a verdadeira tecnologia grid-forming deve ter capacidade de operar em modo isolado, passar em ensaios de curto-circuito em modo isolado, e as formas de onda de saída do equipamento têm de corresponder de forma altamente consistente às formas de onda do gerador síncrono; e, actualmente, muitos fabricantes nem sequer concluíram testes básicos de curto-circuito.

Fixação de prioridades por via de políticas, reestruturação do mercado e retorno ao valor de longo prazo

As anomalias na “involução” do armazenamento de energia já levaram a supervisão regulatória a dar-lhes uma atenção muito elevada, e uma série de pacotes de políticas foi sendo implementada intensamente.

Em 25 de Março, a Administração Estatal para a Regulação do Mercado emitiu um aviso, esclarecendo que irá aplicar de forma abrangente medidas de combate à concorrência desleal, com o objectivo de prevenir e tratar a concorrência “por involução” em sectores-chave como a energia fotovoltaica e baterias de lítio; foi exigido que se investiguem de forma precisa comportamentos que perturbem a ordem do mercado, como a venda por preço inferior ao custo por imposição ou por via disfarçada; e em paralelo, serão promovidos trabalhos como prevenir e tratar a existência de grandes empresas com dívidas em atraso, reforçar a protecção de segredos comerciais e incentivar as associações da indústria a definirem normas de concorrência.

No dia 31 de Março, durante a conferência de cimeira da exposição de armazenamento de energia, o vice-inspector a nível 2 do Departamento de Informação Electrónica do Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação, Wu Guogang, também apresentou quatro medidas principais sobre os focos de trabalho para o seguimento da nova capacidade de armazenamento de energia. Inclui-se, em concreto: organizar a elaboração do “15.º Plano Quinquenal” para o desenvolvimento de novas baterias, reforçando o apoio por meio de inovação tecnológica com liderança original e orientadora; reforçar a supervisão regulatória precisa do funcionamento industrial, acompanhando de forma dinâmica indicadores como capacidade instalada, produção e preços, para travar a construção repetitiva de baixo nível; melhorar o sistema de normas, reforçar a implementação de normas nacionais obrigatórias, e definir normas-chave como segurança, classificação de desempenho e testes rápidos por níveis; aperfeiçoar mecanismos duradouros de auto-regulação da indústria, com foco na construção de um ecossistema de mercado de qualidade e preços justos, justo e ordenado, e quebrar a concorrência homogénea e involutiva.

Em simultâneo, o aperfeiçoamento progressivo dos mecanismos do mercado doméstico de electricidade também fornece um apoio crucial para que a indústria de armazenamento de energia resolva o impasse de rentabilidade e consolide a base de receitas.

Em 30 de Janeiro, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma e a Administração Nacional de Energia emitiram o “Aviso sobre a Consolidação do Mecanismo de Preços de Capacidade no Lado da Geração”, esclarecendo pela primeira vez, a partir do nível do sistema nacional, o valor de capacidade da nova capacidade de armazenamento de energia; para estações eléctricas independentes de nova capacidade de armazenamento de energia do lado da rede que não participem no armazenamento partilhado (配储), cada região pode atribuir preços de capacidade. O nível do preço de capacidade deve basear-se nos padrões locais de preço de capacidade de centrais térmicas a carvão, ser convertido a uma determinada proporção em função da capacidade de ponta, e considerar factores como o progresso da construção do mercado de electricidade e as necessidades do sistema eléctrico.

“Este documento esclarece e corrige de forma eficaz a limitação de receitas das estações independentes do lado da rede que dependem apenas de arbitragem entre picos e vales; melhora significativamente a viabilidade económica dos projectos.” Feng Di disse à Primeira Finança que, anteriormente, com arbitragem baseada no mercado spot, a taxa de retorno dos projectos independentes de armazenamento de energia era apenas cerca de 5%; agora, com a soma dos rendimentos provenientes do preço de capacidade, a possibilidade de atingir uma taxa de retorno de 8% para os projectos aumenta de forma significativa.

No mercado doméstico de armazenamento de energia no sector industrial e comercial, Feng Di prevê que, à medida que cenários diversificados de receitas, como fábricas virtuais de energia (virtual power plants) e serviços auxiliares de electricidade, forem sendo implementados progressivamente, o ambiente de lucros da indústria na segunda metade do ano deverá melhorar de forma marcante. Ele apontou que o modelo único de arbitragem baseado anteriormente no diferencial de preços entre pico e vale não é sustentável; actualmente, o mercado já viu o surgimento de entidades diversificadas como operadores profissionais de armazenamento de energia, operadores de fábricas virtuais de energia e empresas de comercialização de electricidade, todas a explorar novos modelos de rentabilidade; nesse processo, a necessidade de transformação dos projectos existentes já em operação é mais urgente.

A nova tendência implica uma mudança da indústria de armazenamento de energia de “expansão de escala” para “exploração do valor”, e o núcleo da concorrência de produtos evolui de “guerra de preços pontual” para “comparação do valor ao longo do ciclo de vida”.

Zhang Pengbo, Chief Brand Officer da Pylon Technologies (688063.SH), apelou para que a indústria trate o armazenamento de energia como investimento e operação de activos de longo prazo, abandone a mentalidade de lucro de curto prazo e se concentre na qualidade das células, eficiência dos sistemas e capacidade de operação e manutenção dos projectos na fase posterior. Ele considera que, embora a concorrência na indústria continue a intensificar-se, as barreiras de entrada também estão a aumentar ao mesmo tempo; as dimensões de concorrência tornam-se mais diversas. A dimensão de produção das empresas, as condições operacionais e se os produtos conseguem adaptar-se rapidamente à actualização das necessidades dos clientes tornam-se elementos essenciais da concorrência.

（Fonte: Primeira Finança）