De onde vem o lucro líquido de 30 bilhões da CITIC Securities? A contribuição do trading próprio supera 50% da receita, e os dados de novos clientes de gestão de património são impressionantes

问AI · Porque é que o negócio de self-operated do Citic Securities consegue contribuir mais de metade das receitas?

Notícias Caixin de 27 de Março (Repórter Gao Yanyun) Há dois meses, a divulgação no relatório preliminar de resultados do Citic Securities sobre a origem do lucro líquido de 30 mil milhões de yuan chamou a atenção. Hoje, com a publicação oficial do relatório anual de 2025, este enigma acaba por ser finalmente esclarecido.

Em 26 de Março, o Citic Securities publicou o seu relatório anual de 2025. Em 2025, a empresa alcançou um rendimento operacional de 74,854 mil milhões de yuan, um aumento de 28,79%; o lucro líquido atribuível aos accionistas da sociedade-mãe foi de 30,076 mil milhões de yuan, um aumento de 38,58%.

Os activos totais do Citic Securities já ultrapassaram 2 biliões; em detalhe, até ao final de 2025, os activos totais do Citic Securities foram de 2,08 biliões de yuan, um aumento de 21,70% face ao início do ano; o capital próprio atribuível aos accionistas da sociedade-mãe foi de 3199,3 mil milhões de yuan, um aumento de 9,15% face ao início do ano.

As principais subsidiárias apresentaram um desempenho notável, tornando-se um suporte importante ao crescimento dos resultados. A filial de fundos, a China Asset Management, obteve em 2025 um rendimento operacional de 9,626 mil milhões de yuan e um lucro líquido de 2,396 mil milhões de yuan, com aumentos homólogos de 19,86% e 11,03%, respectivamente. O Citic Securities International alcançou um rendimento operacional de 3 mil milhões de dólares e um lucro líquido de 0,9 mil milhões de dólares, com aumentos homólogos de 48% e 72%, respectivamente.

O negócio de self-operated contribui com mais de metade das receitas

Em 2025, beneficiando do aumento da actividade nos mercados de capitais e da optimização das estratégias de investimento, o negócio de self-operated do Citic Securities destacou-se, tornando-se o principal segmento de negócios em termos de quota de receitas.

O relatório anual mostra que, em 2025, a receita do negócio de self-operated do Citic Securities foi de 38,604 mil milhões de yuan, um aumento homólogo de 46,53%, representando 51,57% do total das receitas.

No que diz respeito a investimentos em acções, o Citic Securities afirma que o seu negócio de equity e investimentos alternativos visa, como objectivo, elevado volume, múltiplas estratégias e baixa volatilidade, construindo um sistema baseado em plataformas, e optimizando gradualmente a alocação de activos no mercado de equities. Ao manter o foco nos fundamentos das empresas cotadas, através de uma alocação sistemática a grandes blue chips dos mercados de Xangai, Shenzhen e Hong Kong, e simultaneamente acompanhando as tendências da indústria reforçando a colocação na indústria de novas capacidades produtivas, a fim de aumentar os retornos do investimento; as tecnologias de inteligência artificial foram-se também integrando progressivamente no sistema de estratégias, tendo sido estabelecida, de forma inicial, a plataforma de investimento transfronteiriço em Hong Kong.

Mais de 1,545 milhões de clientes para gestão de riqueza

Logo a seguir à quota de receitas encontra-se o negócio de corretagem. Em 2025, as receitas líquidas de juros do negócio de corretagem do Citic Securities foram de 14,753 mil milhões de yuan, um aumento homólogo de 37,72%, representando 19,71% do total das receitas.

No que respeita ao negócio de gestão de riqueza, a escala de detenção de produtos financeiros do Citic Securities ultrapassa 800 mil milhões de yuan; o número de clientes acumulado ultrapassa 17 milhões, crescendo 10% face ao final do ano anterior; a escala de activos dos clientes sob custódia ultrapassa 15 biliões de yuan, crescendo 24% face ao final do ano anterior.

O repórter calculou aproximadamente: em 2025, o Citic Securities adicionou 1,5455 milhões de clientes na gestão de riqueza.

No negócio de corretagem de acções para instituições, a quota de mercado do volume de transacções de fundos públicos A+H foi de 7,65%; o volume de transacções de investidores estrangeiros elegíveis cresceu 162,7% em termos homólogos, dos quais o volume de transacções de acções cresceu 127% em termos homólogos.

Além disso, as receitas de negócios relacionados com crédito, como operações de margem a duas vias (two-way margin), registaram um crescimento significativo, sendo que as receitas líquidas de juros da empresa foram de 1,63 mil milhões de yuan, um aumento homólogo de 50,44%.

No que toca ao negócio de custódia, existem 1,38 mil “unidades” de produtos de gestão de activos de vários tipos para os quais o Citic Securities fornece serviços de custódia de activos; existem 1,61 mil “unidades” de produtos de gestão de activos de vários tipos para os quais fornece serviços de outsourcing de fundos.

A escala de gestão de activos da China Asset Management ultrapassa 3 biliões de yuan

As receitas líquidas de comissões do negócio de gestão de activos do Citic Securities em 2025 também ultrapassaram 10 mil milhões de yuan, situando-se em 12,177 mil milhões de yuan, um aumento homólogo de 15,9%.

A escala total de gestão de activos do Citic Securities soma 1,76 biliões de yuan, incluindo planos de gestão colectiva de activos, planos de gestão de activos individual e planos de gestão de activos específicos; as escalas foram, respectivamente, 4289,78 mil milhões de yuan, 9858,57 mil milhões de yuan e 3467,06 mil milhões de yuan. A quota de mercado do negócio de gestão de activos privados da empresa (excluindo negócios de pensões e produtos de securitização de activos) é de 14,02%.

Até ao final de 2025, a escala de activos sob gestão da China Asset Management (sede) foi de 3,01 biliões de yuan. Deste total, a escala de gestão de fundos públicos foi de 2,28 biliões de yuan, e a escala de gestão de activos nos negócios institucionais e internacionais foi de 7312,64 mil milhões de yuan.

A receita do negócio de underwriting (emissão) dispara para mais de metade

Em 2025, o negócio de underwriting do Citic Securities cresceu fortemente. O ano passado, a receita líquida de comissões do negócio de underwriting foi de 6,336 mil milhões de yuan, um aumento homólogo de 52,35%.

Em 2025, o Citic Securities concluiu 72 projectos de subscrição principal de projectos no mercado A, com uma escala de subscrição de 2706,46 mil milhões de yuan e uma quota de mercado de 24,36%.

Em 2025, o Citic Securities teve 51 projectos de IPO no mercado de Hong Kong e 32 projectos de re-financiamento, com uma escala de subscrição do negócio de financiamento de equity no mercado de Hong Kong de 75,49 mil milhões de dólares.

Investimento em equity acima de 11 mil milhões

Enquanto plataforma para angariar e gerir fundos de investimento em private equity, o Citic Jinshi aumentou ainda mais a sua escala de gestão.

Em 2025, o Citic Jinshi intensificou os esforços para desenvolver investidores financeiros, adicionou e concretizou estratégias de aquisição e lançou fundos de M&A, concluindo o registo de novos fundos no montante de 110,5 mil milhões de renminbi.

O Citic Jinshi, subsidiária integral, o Citic Jinshi Fund, como plataforma de investimento imobiliário da empresa, até ao final do período do relatório, estabeleceu acumuladamente fundos privados de investimento imobiliário no total de cerca de 433,66 mil milhões de renminbi. O Citic Jinshi Fund reforçou ainda mais o apoio a investidores institucionais, representados por seguradoras, aumentou os investimentos em centros comerciais e em habitação com arrendamento garantido, concluindo o registo de novos fundos num total de 43 mil milhões de renminbi.

O Citic Securities revelou que, em 2025, a empresa investiu em vários projectos de elevada qualidade que cumprem os requisitos de desenvolvimento de novas capacidades produtivas, cobrindo domínios-chave como inteligência corporizada, equipamento de semicondutores, GPU de produção nacional e servidores de produção nacional. A empresa faz investimentos pacientes e de capital estratégico para servir a inovação tecnológica. Ao mesmo tempo, o Citic Securities usa o investimento em equity como ponto de apoio para mobilizar serviços financeiros integrados ao longo de toda a cadeia, ajudando as empresas já investidas a crescerem até líderes em segmentos específicos e a integrarem o mercado de capitais.

Dividendos acima de 10 mil milhões

Em 2025, a rendibilidade média ponderada do capital próprio líquido (ROE) do Citic Securities foi de 10,59%, mais 2,5 pontos percentuais face ao ano anterior.

O Citic Securities propõe distribuir dividendos em dinheiro de 4,1 yuan por cada 10 acções, perfazendo um total de distribuição de 60,76 mil milhões de yuan.

Além disso, o Citic Securities já distribuiu em Fevereiro de 2026 dividendos em dinheiro de meio do ano de 2025 no valor de 2,90 yuan por cada 10 acções; na altura, a distribuição total foi de 42,98 mil milhões de yuan.

Em 2025, o Citic Securities prevê distribuir, no total, dividendos em dinheiro de 7 yuan por cada 10 acções, atingindo dividendos em dinheiro anuais de 103,74 mil milhões de yuan, um aumento homólogo de 34,6%.

Desde a sua listagem em bolsa de acções A em 2003, o Citic Securities tem vindo a realizar distribuição de dividendos em dinheiro de forma contínua há 24 anos; acumulou já mais de 93 mil milhões de yuan em dividendos.

（Notícias Caixin, repórter Gao Yanyun）