A maior empresa de alumínio do Médio Oriente sofre um ataque, impactando a cadeia de abastecimento global, estas empresas na Ação têm capacidade de produção

Os conflitos na região do Médio Oriente estão a escalar da disputa marítima sobre o Estreito de Ormuz para ataques físicos directos contra infra-estruturas industriais essenciais.

Segundo a agência noticiosa Xinhua, a 29 de Março, duas grandes fábricas de alumínio no Bahrain e nos Emirados Árabes Unidos, no território dos países do Golfo, confirmaram recentemente, em separado, que foram alvo de um ataque por parte do Irão. O ataque causou ferimentos em pessoas e prejuízos materiais.

A 29 de Março, a Bahrain Aluminium Company afirmou que a sua unidade fabril sofreu um ataque por parte do Irão a 28 de Março, causando ferimentos ligeiros em 2 pessoas, e que a empresa está a avaliar os prejuízos patrimoniais. Esta empresa e a sua empresa-mãe tinham previamente declarado força maior (“不可抗力”) devido a perturbações no transporte marítimo através do Estreito de Ormuz, com uma redução da produção de cerca de 20%.

A Emirates Global Aluminium Company, uma das maiores produtoras de alumínio do mundo, também confirmou a 28 de Março que foi alvo de um ataque por parte do Irão. A unidade fabril situada na zona industrial de Abu Dhabi sofreu perdas significativas, tendo vários trabalhadores de nacionalidade indiana e paquistanesa ficado feridos.

A 29 de Março, a Guarda Revolucionária Islâmica do Irão emitiu um comunicado dizendo que a Guarda Revolucionária atacou duas fábricas de alumínio nos Emirados Árabes Unidos e no Bahrain, associadas às forças militares e à indústria aeroespacial dos EUA, utilizando mísseis e drones, em retaliação a ataques dos EUA a instalações civis como a fábrica de aço do Irão.

Ao contrário do bloqueio marítimo, os ataques físicos a instalações de refinação essenciais têm um efeito prolongado. Gu Fengda, analista-chefe da Guoxin Futures, apontou que mesmo que a situação venha a ser suavizada no futuro, a retoma da produção nas fábricas de alumínio não é tarefa fácil; as operações de reparação de equipamento, as avaliações de segurança e os ciclos de ramp-up de capacidade costumam atingir, frequentemente, mais de 6 a 12 meses.

Os dados mostram que o alumínio é descrito como o “esqueleto da indústria moderna”, sendo um metal importante entre as “cestas de compras” industriais globais, e também um dos produtos não petrolíferos mais afectados pelos conflitos no Médio Oriente. A interrupção do fornecimento de alumínio pode conduzir ao aperto das cadeias de abastecimento das indústrias de fabrico avançado, elevando os custos de produção na indústria automóvel, aeroespacial e de construção.

E, sendo a região do Médio Oriente o terceiro maior produtor mundial de alumínio electrolítico, os seis países do Médio Oriente (Irão, Emirados Árabes Unidos, Bahrain, Arábia Saudita, Catar e Omã) construíram, em 2025, capacidade de alumínio electrolítico de 7,051 milhões de toneladas/ano, com a produção a representar cerca de 9% do total global. As duas empresas alvo do ataque, no seu conjunto, têm uma capacidade que excede mais de 6% da capacidade total global.

Importa notar que a cadeia da indústria do alumínio no Médio Oriente apresenta uma estrutura claramente de “duas extremidades no exterior”. A Shenyin Wanguo indica que a capacidade total de produção de alumina na região é apenas de 4,492 milhões de toneladas/ano, com uma taxa de auto-suficiência inferior a 34%. Há uma lacuna anual de quase 9 milhões de toneladas de alumina, que depende altamente de importações. O fornecimento de matérias-primas é totalmente dependente da segurança do transporte marítimo através do Estreito de Ormuz; ao mesmo tempo, 73% do alumínio primário da região é destinado à exportação, pelo que a capacidade intrínseca de resistir a riscos da cadeia de fornecimento é naturalmente insuficiente.

Na verdade, desde que eclodiu o ciclo actual de conflito EUA-Irão a 28 de Fevereiro, o preço do alumínio LME chegou, a certa altura, a subir até 3,546.5 dólares por tonelada, atingindo máximos de quase quatro anos. O contrato principal de alumínio na Bolsa de Futuros de Xangai (沪铝) também subiu imediatamente para a barreira de 25,000 yuans por tonelada. No entanto, à medida que o mercado começou a preocupar-se com os riscos de inflação e de fragilidade económica, o sector de metais não ferrosos caiu claramente, e o preço do alumínio registou uma descida evidente sob a pressão do ambiente global do sector. Até ao momento, a subida do preço do alumínio LME no ano é de 9.59%, enquanto a do contrato principal de alumínio na Bolsa de Xangai é de 3.99%.

Quanto ao futuro, o Banco de Investimento China Jin (CICC) prevê que, se o bloqueio no Médio Oriente se mantiver até ao 2.º trimestre e o preço do petróleo oscilar na faixa de 100-120 dólares por barril, a subida de custos duplos de energia e matérias-primas irá reconfigurar a lógica de fixação de preços do alumínio e do níquel. Neste cenário, a parte da energia no custo médio do alumínio electrolítico disparará para 40-50% ou mais. Além disso, cerca de 9% da capacidade do Médio Oriente poderá, devido a entraves no fornecimento de matérias-primas e energia, passar para encerramentos preventivos. Ao mesmo tempo, num contexto em que o enfraquecimento da procura é relativamente limitado, o equilíbrio entre oferta e procura global de alumínio poderá manter um padrão de escassez, suportando a subida do preço do alumínio com oscilações.

Um relatório de pesquisa do Citic Securities afirma que, com a escalada do conflito entre Israel e Irão, aumentaram de forma significativa os riscos associados à capacidade de produção do sector do alumínio na região do Médio Oriente, à capacidade de navegação e ao fornecimento de energia. Os distúrbios subsequentes na produção da cadeia da indústria do alumínio no Médio Oriente, bem como os riscos de uma segunda crise energética no exterior, não podem ser ignorados. Ao rever a crise energética de 2021 a 2022, a maior subida do preço do alumínio e do sector atingiu 60%/100%. Olhando para a frente, o aumento das preocupações com a oferta na cadeia do alumínio poderá levar a subidas de preço acima das expectativas anteriores. Em conjunto com a manutenção forte, no longo prazo, da lógica de oferta e procura do sector do alumínio, continua-se a ver com bons olhos uma tendência de valorização sincronizada de preços e valuation no sector do alumínio.

Na verdade, já houve empresas nacionais de alumínio que beneficiaram de forma substancial com a subida do preço do alumínio. O anúncio da Tianshan Aluminium de 29 de Março mostra que prevê que o lucro líquido atribuível aos accionistas de empresas cotadas no primeiro trimestre de 2026 seja de 2.2 mil milhões de yuans, um aumento de 107.92% ano contra ano; o lucro líquido sem dedução (扣非净利润) será de 2.185 mil milhões de yuans, um aumento de 110.45% ano contra ano.

A empresa afirma que o crescimento do desempenho tem como principal origem a entrada em produção, de parte da capacidade, do projecto de melhoria da eficiência energética verde e de baixo carbono para 1.4 milhões de toneladas de alumínio electrolítico. O volume de produção e vendas de alumínio electrolítico cresceu cerca de 10% ano contra ano; ao mesmo tempo, os preços de venda dos produtos de alumínio electrolítico aumentaram cerca de 17% ano contra ano, realizando uma combinação eficaz entre crescimento de volume e de preço.

(Declaração: o conteúdo do artigo é apenas para referência e não constitui aconselhamento de investimento. Os investidores que tomem decisões com base no presente fazem-no por sua conta e risco.)

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Responsável: Song Yafang