Wintermute: A energia acumulada no mercado de criptomoedas ainda não gerou consenso, e a direção será determinada pelo ponto de gatilho

Notícias da ME, mensagem de 31 de março (UTC+8): Wintermute publicou um comunicado afirmando que a janela de quatro semanas de alívio na situação está prestes a terminar, mas que o problema continua sem indícios de resolução. O preço do petróleo Brent está acima de 112 dólares, e o Estreito de Ormuz encontra-se, na prática, encerrado, enquanto a probabilidade de subidas de taxas continua a aumentar. O limite macro para os activos de risco é inferior ao de um mês antes, o que dificulta que o preço do Bitcoin se mantenha continuamente acima dos 70.000 dólares. O vencimento de 27 de março não só eliminou 14 mil milhões de dólares de exposição ao risco, como também removeu os fluxos de capital de hedge de delta que antes faziam o preço à vista oscilar em torno do intervalo de preços de strike-chave. Na ausência dessa estrutura de suporte proporcionada por ordens de compra/venda passivas, o mercado fica mais propenso a apresentar uma tendência unilateral devido à redução dos fluxos de capital. Além disso, os fluxos de ETFs negativos de Bitcoin e de Ethereum, e apesar das taxas de alavancagem dos contratos perpétuos estarem elevadas, sob uma baixa volatilidade do ciclo não existe uma direcção clara; assim, este cenário de mercado não evoluirá lentamente, mas sim que irá explodir de forma súbita. Se houver progresso credível nas frentes diplomáticas e o preço do petróleo recuar para cerca de 100 dólares, os vendedores a descoberto enfrentarão o risco de serem obrigados a recomprar (forced buy-in), e o preço do Bitcoin poderá reagir positivamente para a faixa de 70.000 a 74.000 dólares. Se o alívio da situação se mantiver, o nível de resistência de 74.000 dólares poderá ser testado. Pelo contrário, se a situação se agravar ainda mais, com o petróleo a impulsionar o preço para 120 dólares, o preço do Bitcoin poderá cair para pouco mais de 60.000 dólares; e, se o comportamento do ciclo for semelhante, poderá até cair para a faixa de 50.000 a 55.000 dólares. O mais importante, porém, é que o problema da direcção aqui é secundário face ao próprio cenário do mercado. As taxas de alavancagem dos contratos perpétuos são elevadas, a taxa de financiamento (funding rate) flutua no intervalo mais estreito desde que há registo, e a volatilidade da volatilidade (volatilidade da volatilidade) está a comprimir. Independentemente de o catalisador atuar em qualquer direcção, a estrutura do mercado indica que a amplitude da volatilidade das cotações resultante excederá muito o nível reflectido actualmente na precificação dos contratos à vista, dos contratos perpétuos e das opções. (Fonte: Foresight News)