Trump alerta para possível ataque ao Irão, o preço do cobre cai 1%, o preço do petróleo dispara

A geopolítica está a começar a dominar a trajectória do mercado de metais, e a mudança no sentimento do mercado está a acontecer rapidamente. Depois de Donald Trump ter alertado que, caso as negociações falhem, os EUA poderão desferir um ataque “muito severo” contra o Irão nas próximas duas a três semanas (potencialmente visando infra-estruturas civis como centrais eléctricas), os preços dos metais industriais desceram. Embora Trump também tenha dito que a acção militar está “muito perto” de estar concluída, o risco de uma nova escalada parece estar a impulsionar uma divergência na trajectória das matérias-primas — os futuros do petróleo sobem, enquanto os preços dos metais, que estão intimamente ligados ao ciclo de crescimento, enfraquecem.

O cobre é geralmente visto como um indicador em tempo real da dinâmica industrial global; caiu 1% na London Metal Exchange, para 12 306 dólares por tonelada, dando continuidade a uma trajectória já altamente volátil — anteriormente, o preço do cobre tinha atingido a maior queda mensal desde 2022. O preço do alumínio desceu 0,7% e o do zinco caiu 0,8%, revertendo parte dos ganhos que tinham surgido devido a uma interrupção de fornecimentos no Médio Oriente (incluindo, segundo informações, a suspensão da produção de uma refinaria da Emirates Global Aluminium após um ataque no Irão). O quadro do mercado está a tornar-se cada vez mais frágil: os choques de oferta podem proporcionar um suporte intermitente, mas se as expectativas de crescimento global abrandarem, os custos energéticos continuamente a aumentar e a incerteza trazida pela guerra podem começar a exercer pressão sobre a procura.

O foco macro mais alargado parece estar agora concentrado no Estreito de Ormuz — uma importante via de transporte para o petróleo e o gás natural liquefeito a nível global. Trump instou os aliados dependentes da energia do Médio Oriente a ajudarem a mitigar o risco de um encerramento quase total deste estreito, o que reforça ainda mais a ligação estreita entre os preços dos metais e a trajectória do petróleo. De acordo com os comentários do mercado, se os preços do petróleo continuarem a subir e se os bancos centrais de cada país passarem para uma política de liquidez mais expansionista, os metais de base poderão enfrentar pressão por uma procura deteriorada, fazendo com que os preços permaneçam pressionados mesmo num contexto de interrupções contínuas do fornecimento.

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Responsável: Zhang Jun SF065