Wintermute: A energia acumulada no mercado de criptomoedas ainda não gerou consenso, e a direção será determinada pelo ponto de gatilho

Notícias do ME, 31 de março (UTC+8). A Wintermute publicou uma nota, referindo que a janela de alívio de quatro semanas do contexto está a chegar ao fim, mas que o problema continua sem sinais de resolução. O preço do petróleo Brent está acima de 112 dólares, o Estreito de Ormuz encontra-se efetivamente encerrado e a probabilidade de subidas das taxas tem vindo a aumentar continuamente. O limite macro dos ativos de risco é inferior ao de um mês atrás, o que dificulta ao preço do Bitcoin manter-se de forma sustentada acima dos 70.000 dólares. A data de vencimento de 27 de março não só eliminou 14 mil milhões de dólares de exposição ao risco, como também eliminou os fluxos de capital de cobertura com delta que anteriormente faziam o preço à vista oscilar em torno do intervalo de preços de exercício-chave. Na ausência dessa estrutura de suporte de ordens de compra e venda passivas, o mercado fica mais suscetível a apresentar uma tendência unilateral devido à redução dos fluxos de capitais. Além disso, os fluxos de capital negativos de ETFs para Bitcoin e Ethereum, bem como a taxa de alavancagem nos contratos perpétuos, embora elevada, não apresenta uma direção clara num cenário de baixa volatilidade cíclica: um quadro de mercado como este não evolui lentamente, mas antes explode de forma abrupta. Se for alcançado um progresso credível nas negociações diplomáticas e se o preço do petróleo recuar para cerca de 100 dólares, os investidores em baixa enfrentarão o risco de serem forçados a recomprar (short squeeze), e o preço do Bitcoin poderá recuperar para a faixa entre 70.000 e 74.000 dólares. Se o alívio do contexto continuar, o nível de resistência de 74.000 dólares poderá ser testado. Pelo contrário, se a situação se agravar ainda mais e o preço do petróleo for impulsionado para 120 dólares, o preço do Bitcoin poderá cair para perto dos 60.000 dólares e, se o comportamento do ciclo for semelhante, pode até cair para a faixa de 50.000 a 55.000 dólares. O mais importante, porém, é que a questão da direção aqui é secundária em relação ao próprio enquadramento do mercado. A taxa de alavancagem dos contratos perpétuos é mais elevada, a taxa de financiamento (funding rate) oscila no intervalo mais estreito desde que há registos e as variações da volatilidade estão a ser comprimidas. Independentemente de o catalisador atuar em qualquer direção, a estrutura do mercado indica que a amplitude das oscilações da cotação resultantes irá muito além do nível atualmente refletido nas cotações do mercado à vista, dos contratos perpétuos e das opções. (Fonte: Foresight News)