Acabei de notar que o último relatório financeiro da Qualcomm tem algumas coisas interessantes. A receita trimestral atingiu um recorde histórico de 12,3 mil milhões de dólares, e os chips para veículos automóveis ultrapassaram por duas vezes os 1 mil milhão de dólares, parecendo estar numa fase de grande sucesso. Mas logo a seguir, a Wall Street deu uma chapada, e o preço das ações caiu 9% após o fecho, por uma única razão — escassez de memória.

O CEO da Qualcomm, Cristiano Amon, foi bastante direto: «Estou muito satisfeito com os negócios, só quero mais memória». As previsões para o segundo trimestre foram revistas de 111,2 mil milhões de dólares para uma estimativa entre 102 e 110 mil milhões, e o lucro por ação também ficou abaixo do esperado, tudo devido à escassez de fornecimento de memória e ao aumento dos preços.

O impacto mais forte foi nos fabricantes de telemóveis. Marcas chinesas, japonesas e sul-coreanas estão a reduzir os stocks, porque o custo da memória está demasiado alto. As marcas preferem fazer menos encomendas do que ficarem presas a custos elevados. A procura por processadores da Qualcomm também caiu naturalmente.

Mas o mais interessante é que os smartphones de topo se tornaram uma espécie de refúgio. Como a memória está cara, as empresas priorizam recursos para os modelos flagship, que têm maior margem de lucro. Os chips da Qualcomm são usados principalmente nesses dispositivos de alta gama, o que os torna mais resistentes à queda.

Num olhar mais amplo, as previsões financeiras da Qualcomm desta vez refletem uma situação embaraçosa para toda a indústria. Os smartphones e PCs com IA estão a consumir cada vez mais memória, enquanto a capacidade de HBM está a pressionar a produção de DRAM padrão, levando a uma desordem total na cadeia de abastecimento. A curto prazo, o negócio de chips para telemóveis será afetado pelos ajustes de inventário, mas a Qualcomm claramente está a preparar-se — as receitas do setor automóvel estão a atingir recordes, e a empresa acabou de adquirir a Alphawave Semi para entrar no mercado de centros de dados, tudo isto para reduzir a dependência do negócio de telemóveis.

Portanto, esta crise de memória pode, na verdade, acelerar a diversificação da Qualcomm.