Os seis maiores bancos estatais registaram uma recuperação na receita de negócios intermediários no ano passado

De acordo com os relatórios anuais de 2025 divulgados pelos seis maiores bancos estatais, as receitas de negócios intermediários (receitas líquidas de comissões e taxas) registaram todas um crescimento homólogo, revelando uma recuperação acentuada.

Especialistas entrevistados afirmaram que as receitas de negócios intermediários têm características de baixo consumo de capital e de resistência ao ciclo económico; são também um elemento-chave para o setor bancário fazer a transição de “expansão de escala” para “crescimento de valor”. Num contexto em que a margem líquida de juros se mantém continuamente nos mínimos históricos, as receitas de negócios intermediários dos seis maiores bancos estatais registaram todas crescimento homólogo. Tal não só melhora a resiliência dos seus próprios lucros, como também favorece os bancos a otimizar a estrutura de receitas e a alcançar um desenvolvimento de elevada qualidade. No futuro, à medida que a tecnologia financeira continuar a ser aprofundada como motor, e que a capacidade de serviços financeiros integrados continue a aumentar, é provável que os negócios intermediários se tornem uma “segunda curva” para o crescimento das receitas dos grandes bancos estatais.

Crescimento abrangente das receitas de negócios intermediários

As receitas de negócios intermediários tornaram-se um motor importante do desempenho dos seis maiores bancos estatais. Do ponto de vista das áreas de contribuição, o negócio de gestão de património (incluindo gestão de produtos financeiros, subscrição e distribuição de fundos, etc.) é a principal área; o negócio de banca de investimento, em especial a subscrição de obrigações, tornou-se também uma fonte relevante de crescimento; e a intermediação na venda de metais preciosos, em certos ambientes de mercado, tem um efeito de tração significativo nas receitas.

Em termos concretos, o Agricultural Bank of China e o Postal Savings Bank of China lideram com taxas de crescimento superiores a 16%. O Agricultural Bank of China alcançou, em 2025, receitas líquidas de comissões e taxas de 880,85 mil milhões de renminbi, um aumento de 16,6% ano contra ano; destas, o crescimento do negócio de agente foi de 87,8%, principalmente devido ao facto de o banco ter promovido em profundidade a transformação do negócio de gestão de património, com aumento das receitas de produtos financeiros e da distribuição de fundos. O Postal Savings Bank of China registou, em 2025, receitas de comissões e taxas de 293,65 mil milhões de renminbi, um aumento de 16,15% ano contra ano. Destas, as comissões do negócio de gestão de património financeiro ascenderam a 53,73 mil milhões de renminbi, um aumento de 35,99%; as comissões do negócio de banca de investimento atingiram 45,96 mil milhões de renminbi, um aumento de 38,52%, sobretudo apoiadas no modelo de operação “comercial + banca de investimento”, que impulsionou rapidamente o crescimento das receitas de empréstimos sindicado, consultoria financeira e outros negócios.

Além disso, o Bank of Communications e o Industrial and Commercial Bank of China registaram uma recuperação moderada das receitas relacionadas, enquanto o China Construction Bank e o Bank of China mantiveram um crescimento estável. O Bank of Communications alcançou, em 2025, receitas líquidas de comissões e taxas de 381,83 mil milhões de renminbi, um aumento de 3,44% ano contra ano, impulsionadas pela aposta no negócio de gestão de património, que fez com que as receitas de produtos financeiros e da distribuição de fundos aumentassem de forma gradual. O Industrial and Commercial Bank of China alcançou, em 2025, receitas líquidas de comissões e taxas de 1111,71 mil milhões de renminbi, um aumento de 1,6% ano contra ano, principalmente devido ao aumento das receitas provenientes de negócios relacionados com metais preciosos via agente, fundos, produtos financeiros, valores mobiliários, etc.

O China Construction Bank alcançou, em 2025, receitas de comissões e taxas de 1103,07 mil milhões de renminbi, um aumento de 5,13% ano contra ano. Destas, as receitas do negócio de gestão de ativos foram de 153,41 mil milhões de renminbi, um aumento de 78,78%, impulsionadas principalmente pelo crescimento das receitas de produtos financeiros e de taxas de gestão de fundos; as receitas de comissões do negócio de agente foram de 153,04 mil milhões de renminbi, um aumento de 6,19%, impulsionadas principalmente pelo crescimento das receitas da distribuição de fundos, da subscrição de obrigações e de outros negócios. O Bank of China alcançou, em 2025, receitas de comissões e taxas de 822,37 mil milhões de renminbi, um aumento de 7,37% ano contra ano.

Os impulsos de crescimento continuarão a ser libertados

Relativamente aos fatores centrais que impulsionam a recuperação do negócio de receitas de comissões e taxas dos seis maiores bancos estatais, o investigador associado do Suzhou Business Bank, Xue Hongyan, disse ao repórter do Diário de Valores Mobiliários (Securities Daily) que, em primeiro lugar, em 2025 o mercado de capitais continuou a melhorar; o negócio de gestão de património beneficiou dessa recuperação, tornando-se um motor importante para o crescimento das receitas de negócios intermediários. Em segundo lugar, os efeitos das políticas anteriores de redução de taxas e concessão de benefícios foram-se estabilizando gradualmente, abrindo espaço para um crescimento de recuperação nos negócios intermediários. Por fim, os grandes bancos estatais têm continuado a reforçar-se em áreas tradicionais com vantagens, gerando novos impulsos em negócios como emissão de notas promissórias e custódia. Além disso, a transformação digital tem avançado em profundidade e, em conjunto com o apoio das políticas macroeconómicas, impulsiona a reparação do negócio intermediário.

O investigador Yang Haiping, do Instituto de Investigação em Finanças e Direito de Xangai, disse ao repórter do Diário de Valores Mobiliários que, num contexto de pressão contínua sobre a margem, os bancos comerciais, em geral, têm colocado a expansão das receitas não relacionadas com juros como foco estratégico, inclinando o investimento de recursos e as métricas de avaliação de desempenho para esse fim, criando um suporte sistémico; em particular, tem impulsionado rapidamente o crescimento do negócio de gestão de património.

Xue Hongyan analisou ainda que, num cenário em que a margem continua a estreitar, o papel de suporte das receitas de negócios intermediários para a rendibilidade dos bancos se tornou cada vez mais evidente, tendo passado de uma fonte complementar para um pilar importante da estrutura de receitas. A longo prazo, dadas as características de baixo consumo de capital e elevada aderência, os negócios intermediários continuarão a fazer avanços em áreas como gestão de património, banca de investimento, compensação e custódia, impulsionando os bancos a adotar um modelo de operação mais refinado, centrado no cliente, orientado pela tecnologia e diversificado em termos de negócio. Ele considera que, no futuro, o foco central da concorrência no setor bancário irá concentrar-se nas capacidades de gestão de património, na profundidade da transformação digital e nas capacidades de serviços financeiros integrados para os clientes; a percentagem das receitas de negócios intermediários tornar-se-á um indicador-chave para medir o sucesso da transformação dos bancos.

Ao perspetivar 2026, Xue Hongyan afirmou que as políticas para a economia macroeconómica continuarão a ser reforçadas, com a coordenação entre política fiscal e monetária a apoiar a economia real; ao mesmo tempo, a alocação de riqueza dos residentes para ativos financeiros que não depósitos está a acelerar, fornecendo uma força motriz contínua para o crescimento do negócio de gestão de património. Os próprios bancos também implementaram, de forma generalizada, planos para aumentar as receitas de negócios intermediários, dando prioridade ao desenvolvimento de negócios de baixo consumo de capital e elevada aderência. Com base neste contexto, espera-se que as receitas de negócios intermediários dos seis maiores bancos estatais mantenham uma trajetória de crescimento.