A pesquisa do Federal Reserve de Boston descobriu que a taxa de juros anual do cartão de crédito tem um impacto significativo nos gastos dos consumidores

Fonte: Reuters

Num contexto de taxas de juro elevadas, os cartões de crédito tornaram-se uma das formas de empréstimo com custos mais altos. Ainda assim, há muitos titulares de cartões que optam por transitar parte do saldo para o mês seguinte, para continuar a utilizá-lo. De acordo com dados da Reserva Federal de Boston, pelo menos um terço dos utilizadores de cartões de crédito recorre a este tipo de incumprimento rotativo. No entanto, um estudo publicado recentemente pela Reserva Federal de Boston revela que, quando a taxa de juro dos cartões de crédito se altera, os titulares não suportam a mudança de forma passiva; pelo contrário, ajustam ativamente os seus comportamentos de consumo. Esta descoberta oferece uma perspetiva importante para compreender as reações racionais dos consumidores em períodos de juros elevados.

Por cada aumento de 1 ponto percentual, o consumo com cartão de crédito diminui, em média, 9%

Os investigadores verificaram que, sempre que a taxa anual do cartão de crédito (APR) sobe 1 ponto percentual, o montante de consumo com cartão de crédito no mês seguinte diminui, em média, cerca de 9%. A dimensão desse efeito foi considerada pelos investigadores como tendo um significado económico significativo, indicando que os consumidores reagem de forma relativamente sensível às alterações nos custos do empréstimo. O relatório acrescenta ainda que, quando o crédito se torna mais caro e os consumidores reduzem a sua despesa com cartões de crédito, o seu encargo global de dívida também se alivia em conformidade; este mecanismo demonstra que a política de taxas de juro tem um impacto direto sobre o consumo das famílias e os níveis de dívida

Ted Rossman, analista sénior da Bankrate, afirmou que muitas pessoas, quando as taxas de juro sobem, abrandam o ritmo de consumo tanto quanto possível. Ele acrescentou que este fenómeno também existe quando sobem os preços do gasóleo: há evidências de que a subida recente dos preços dos combustíveis levou muitas pessoas a reduzirem as deslocações de carro e a tentarem agrupar itinerários. Por isso, a despesa dos consumidores poderá ser mais racional do que muitos imaginam.

Como a política da Reserva Federal se transmite diretamente para as taxas de juro dos cartões de crédito

As taxas de juro dos cartões de crédito estão normalmente estreitamente ligadas à prime rate, que, em geral, está cerca de 3 pontos percentuais acima da taxa de fundos federais definida pela Reserva Federal. Quando a Reserva Federal ajusta as taxas, a prime rate acompanha essa variação e as taxas dos cartões de crédito tendem a ajustar-se em função disso dentro de um a dois ciclos de faturação.

Depois de vários aumentos das taxas por parte da Reserva Federal em 2022 e 2023, a taxa média de cartões de crédito subiu de ligeiramente acima de 16% para mais de 20%, atingindo em 2024 o valor mais alto de sempre. Desde então, as taxas recuaram ligeiramente, e atualmente a média é de cerca de 19,58%.

Embora algumas notícias indiquem que certos titulares que transportam saldo não sabem exatamente a taxa de juro que estão a pagar, Matt Schulz, chefe de análise de crédito da LendingTree, afirmou que os dados mais recentes mostram que os titulares que transportam saldo são muito sensíveis às alterações na taxa de juro dos cartões de crédito e ajustam o seu comportamento, pelo menos em certa medida, quando as taxas são alteradas. Ele considera isto uma coisa positiva.

Respostas claramente diferentes de grupos distintos às mudanças nas taxas de juro

O economista da Reserva Federal de Boston Falk Brauning assinalou que os consumidores com situações financeiras mais apertadas são os que reagem mais fortemente às mudanças nas taxas de juro. Para aqueles titulares que transportam saldo mensalmente, um aumento de 1 ponto percentual na taxa anual pode reduzir, no mês seguinte, a sua despesa até 15%. Ele acrescentou que isso se deve principalmente ao facto de esses mutuários terem recursos financeiros relativamente limitados e, por isso, terem dificuldade em aceder a outras vias de crédito. Sublinhou que a forma como uma pessoa utiliza empréstimos rotativos está altamente relacionada com a sua situação financeira global.

Em contrapartida, para aqueles que conseguem liquidar integralmente o saldo do cartão de crédito todos os meses, a reação às mudanças nas taxas de juro não é significativa. O relatório explica que, se o titular não precisa de pagar juros, uma taxa mais alta não aumenta diretamente o custo das suas compras, um resultado que segue uma lógica intuitiva.

Ted Rossman analisou ainda que este fenómeno também revela uma característica económica em forma de K: mesmo quando os agregados familiares de rendimentos médios e baixos estão a reduzir a despesa, os agregados familiares de rendimentos mais altos continuam a impulsionar a economia em frente.

A incerteza persiste quanto ao próximo rumo da política da Reserva Federal

Desde dezembro do ano passado, a taxa de fundos federais tem estado estável na faixa-alvo de 3,5% a 3,75%, e a taxa dos cartões de crédito tem-se mantido praticamente inalterada. Segundo a ferramenta de observação da Reserva Federal do Chicago Mercantile Exchange Group, o mercado de futuros indica atualmente que a probabilidade de um corte de taxas na próxima reunião (abril) é praticamente nula. O mercado, em geral, espera que a Reserva Federal continue a manter as taxas inalteradas no primeiro semestre deste ano.

Entretanto, o aumento acentuado dos custos de energia e o agravamento das preocupações com a estagflação estão a levar alguns participantes do mercado a considerar que a próxima ação da Reserva Federal poderá ser um aumento das taxas. Na manhã da última sexta-feira, os operadores de futuros chegaram a aumentar a probabilidade de um aumento das taxas até ao final de 2026.

Contudo, na segunda-feira (30 de março), o presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, afirmou que as expectativas de inflação parecem, neste momento, estar bem ancoradas, pelo que a autoridade monetária, por enquanto, não precisa de adotar medidas de aumento das taxas.

Em suma, apesar de as taxas de juro dos cartões de crédito se encontrarem num nível elevado, o estudo mais recente mostra que os titulares, em especial os consumidores que transportam saldo, reagem de forma relativamente racional ao aumento das taxas, aliviando a pressão da dívida através da redução ativa do consumo. Esta descoberta ajuda a compreender melhor os padrões de comportamento dos consumidores em ambientes de juros elevados. Em simultâneo, o rumo futuro da política da Reserva Federal continuará a ter um impacto importante nas taxas de juro dos cartões de crédito e no consumo das famílias.

Os investidores e os titulares comuns devem continuar a prestar atenção aos sinais de decisão da Reserva Federal e às mudanças em fatores externos como os preços da energia, para que possam planear as finanças com antecedência. Num contexto económico complexo como o atual, o consumo racional e o endividamento prudente tornam-se particularmente importantes.

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Responsável: Cao Ruitong