As ações da Klarna caem abaixo do preço de IPO devido à persistente fraqueza do setor

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Klarna desce abaixo do preço de IPO de 40 dólares

A Klarna Group Plc viu as suas ações descerem abaixo do seu preço de oferta pública inicial (IPO) pela primeira vez numa sexta-feira, semanas depois do seu altamente aguardado lançamento. A empresa sueca de “buy-now-pay-later” (compre agora, pague depois) caiu 7,7 por cento para fechar a 38,31 dólares, ficando aquém do patamar do IPO de 40 dólares e apagando grande parte do impulso inicial da sua listagem de 10 de setembro.

O IPO da empresa angariou cerca de 1,58 mil milhões de dólares e foi alvo de subscrição acima do esperado, refletindo uma procura forte. As ações abriram a 52 dólares no primeiro dia de negociação, subindo 15 por cento e sinalizando entusiasmo por um dos fintechs europeus mais observados de perto. No entanto, esse impulso inicial deu lugar a uma retração constante. As ações da Klarna estão agora quase 15 por cento abaixo do seu preço de fecho no primeiro dia.

A pressão no sector intensifica-se

A queda da Klarna acompanha um recuo mais amplo entre as ações de tecnologia financeira de elevado crescimento. A Affirm Holdings Inc. caiu 1,4 por cento na sexta-feira, assinalando o seu quinto dia consecutivo de perdas. A Block Inc. recuou 0,5 por cento, prolongando a sua queda semanal para a quarta sessão consecutiva.

Os analistas salientam que as empresas de fintech são particularmente sensíveis às alterações nas condições macroeconómicas. De acordo com a Bloomberg Intelligence, embora a Reserva Federal dos EUA tenha começado a cortar as taxas de juro em 2025, rendimentos mais elevados ou cortes mais lentos do que o esperado podem pesar significativamente nas avaliações. Custos de financiamento mais altos afetam diretamente empresas como a Klarna, que dependem de capital acessível para financiar empréstimos ao consumo.

A venda segue-se a dados económicos dos EUA mais fortes do que o esperado, que atenuaram as expectativas dos investidores para cortes adicionais nas taxas. Essa mudança nas perspetivas tem pressionado nomes de tecnologia e fintech com crescimento acelerado, já que taxas mais elevadas aumentam os custos de financiamento e reduzem as perspetivas de crescimento.

A concorrência aumenta a pressão

Para além dos ventos contrários macroeconómicos, a Klarna enfrenta uma concorrência intensa. As concorrentes Stripe, Revolut e Checkout.com asseguraram avaliações de 106,7 mil milhões de dólares, 75 mil milhões de dólares e 12 mil milhões de dólares, respetivamente, evidenciando a confiança dos investidores noutros intervenientes do sector dos pagamentos.

A Klarna tem procurado fortalecer o seu negócio ao expandir o seu produto de “financiamento justo” (fair financing), que permite aos clientes liquidar compras maiores ao longo de períodos mais alargados. Embora isto tenha sustentado os rendimentos de juros, também obrigou a empresa a aumentar as provisões para potenciais perdas de crédito. O equilíbrio entre crescimento e gestão de risco continua a ser um desafio premente.

A liderança da empresa reconheceu esses obstáculos.

Um teste da paciência dos investidores

A forte viragem no sentimento evidencia a rapidez com que as condições podem mudar para as empresas de fintech que dependem de capital externo e do crescimento do crédito ao consumo. O modelo de “buy-now-pay-later”, popular entre compradores que procuram financiamento flexível, continua vulnerável às tendências das taxas de juro e à supervisão regulatória.

O IPO da Klarna foi visto como um marco para o sector de fintech na Europa, mas o desempenho inicial após a listagem realça a volatilidade da confiança dos investidores nesta área dos serviços financeiros. À medida que os rivais continuam a atrair avaliações robustas e os bancos centrais influenciam o custo do capital, a capacidade da Klarna de manter o seu percurso será acompanhada de perto.

Por agora, a experiência da empresa mostra o equilíbrio delicado enfrentado pelas fintechs de elevado crescimento: a otimismo no momento de estreia pode desaparecer rapidamente quando a pressão macroeconómica, o risco de crédito e a intensidade concorrencial convergem.