Interpretação do relatório anual do índice de reforço do CSI 500 da Industrial Bank: crescimento do patrimônio líquido de 129,3%, aumento do lucro líquido de 933%, e a taxa de gestão aumenta simultaneamente em 232%

Indicadores financeiros essenciais: crescimento duplo da dimensão e da rentabilidade, aumento das comissões de gestão superior ao crescimento do valor patrimonial líquido

Em 2025, o Fundo de Indexação de Valorização (enhanced) sobre o Índice CSI 500 da Indústria Xingye (a seguir, “este Fundo”) alcançou um lucro líquido de 113,346,926.23 RMB, um aumento acentuado de 932.8% face aos 10,976,396.77 RMB de 2024; o valor patrimonial líquido no final do período atingiu 586,587,370.39 RMB, um aumento de 129.3% face aos 255,751,373.27 RMB no final de 2024. O total de unidades do fundo subiu de 260,416,637.64 unidades no final de 2024 para 438,630,197.61 unidades, com uma subida de 68.4%.

Tabela: principais indicadores financeiros de 2025 e variações homólogas

Desempenho do valor: ganhos excessivos evidentes, Classe A supera o benchmark em 7.58%

Em 2025, a taxa de crescimento do valor patrimonial líquido por unidade da Classe A deste Fundo foi de 36.39%, e da Classe C de 35.97%; ambas superaram largamente o benchmark de desempenho (taxa de retorno do Índice CSI 500_95% + taxa de juros após impostos dos depósitos à ordem do banco_5%) de 28.81%, com ganhos excessivos de 7.58% e 7.16%, respetivamente. Nos últimos três anos, a taxa de crescimento acumulada do valor patrimonial líquido da Classe A foi de 43.40%, com ganhos excessivos anuaisizados de 5.72%.

Tabela: taxas de crescimento do valor patrimonial líquido do fundo em 2025 e comparação com o benchmark

• | | Taxa de crescimento nos últimos três anos | 43.40% | 42.13% | 26.25% | | Erro de tracking anualizado | 1.22% | 1.22% | 1.30% |

Estratégia de investimento e operação: o modelo quantitativo contribui de forma significativa, setor de crescimento tecnológico na liderança

O gestor indicou no relatório que, em 2025, a Bolsa A de ações da China apresentou uma divergência estrutural: o setor de crescimento tecnológico esteve em forte desempenho, e o rendimento do all A (Índice WanDe) subiu 27.65%. Este Fundo ajusta a alocação setorial e os pesos das ações através de um modelo quantitativo; os fatores do tipo preço-volume tiveram contribuições destacadas num mercado com elevada volatilidade, e os fatores de fundamentals também proporcionaram retornos estáveis. No ano inteiro, o rendimento do investimento em ações foi de 79,437,630.72 RMB, face aos 12,743,380.81 RMB de 2024, com um aumento acentuado de 523.3%, principalmente devido ao avanço das participações nos setores de tecnologia e ciclo.

Análise de comissões: comissões de gestão e escala crescem em paralelo, comissão de serviços de venda dispara 3 vezes

A remuneração do gestor do fundo em 2025 foi de 3,755,738.57 RMB, com crescimento de 231.6% face ao ano anterior, correspondendo aproximadamente ao aumento do valor patrimonial líquido (129.3%), em linha com o acordo da taxa anual de 1.00%. A taxa de custódia foi de 375,573.90 RMB, correspondente a uma taxa anual de 0.10%. O ponto a notar é que a comissão de serviços de venda da Classe C atingiu 826,713.69 RMB, acima dos 205,851.50 RMB de 2024, com crescimento de 301.6%; tal deveu-se principalmente a que a escala da Classe C subiu de 211,800,933.76 unidades para 322,013,924.37 unidades (aumento de 52.1%), e à taxa de comissão de serviços de venda de 0.30%, superior ao modelo de taxa de subscrição da Classe A.

Tabela: estrutura de comissões e variações em 2025

Transações e transações relacionadas: 100% dependentes de unidades de negociação da Guotai Junting, taxa de comissão 0.019%

O relatório mostra que, em 2025, todas as transações em ações deste Fundo foram concluídas através das unidades de negociação do lado relacionado, a Guotai Junting Securities; o montante negociado foi de 4,096,311,339.08 RMB, e a comissão paga foi de 779,394.02 RMB, com uma taxa de comissão de aproximadamente 0.019%, inferior de forma notável aos 0.036% de 2024 (418,966.96 RMB/1,162,065,673.58 RMB), mas o total anual da comissão ainda aumentou homogeneamente em 86.0%. Isso não corresponde totalmente ao crescimento do volume de transações em ações (4,096 biliões/1,162 biliões = 352.5%), possivelmente devido ao aumento da frequência das transações.

Participações em ações: indústria transformadora com quase metade, concentração dos 10 principais investimentos baixa

No final de 2025, o valor de mercado dos investimentos em ações do Fundo foi de 497,134,736.73 RMB, representando 84.75% do valor patrimonial líquido. Na alocação por setor, a indústria transformadora representa 47.53%, a mineração 4.59%, a indústria financeira 6.75% e as tecnologias de informação 1.69%. As 10 principais ações detidas incluem West Mining (1.41%), Tongfu Microelectronics (1.39%), Han’s Laser (1.29%), entre outras; a detenção individual mais alta não ultrapassa 1.5%, com elevada dispersão.

Tabela: detalhes das cinco principais ações detidas

Estrutura dos detentores: instituições dominam na Classe A, particulares na Classe C superam 80%

Na Classe A, os investidores institucionais detêm 67,252,049.73 unidades, correspondendo a 57.67%; os investidores individuais detêm 49,364,223.51 unidades, correspondendo a 42.33%. Na Classe C, os investidores individuais detêm 284,585,973.17 unidades, correspondendo a 88.38%, e as instituições apenas 11.62%, refletindo que a Classe C é mais apreciada pelos investidores de retalho. Os colaboradores do gestor do fundo detêm 382,007.14 unidades da Classe C, correspondendo a 0.087%; entre estes, o gestor do fundo detém 100,000 a 500,000 unidades.

Variação de unidades: subscrições e resgates da Classe C excedem 800 milhões, aumento líquido de 110 milhões

Em 2025, as subscrições da Classe A foram de 183,111,047.54 unidades, os resgates de 115,110,478.18 unidades, com aumento líquido de 68,000,569.36 unidades; as subscrições da Classe C foram de 987,650,306.80 unidades, os resgates de 877,437,316.19 unidades, com aumento líquido de 110,212,990.61 unidades. A atividade de subscrição e resgate na Classe C foi significativamente superior à da Classe A, indicando uma preferência por fundos com negociação no curto prazo.

Avisos de risco e oportunidades

Avisos de risco:

2. Risco de concentração de transações: 100% das transações em ações são efetuadas através da Guotai Junting; se a capacidade de serviço da corretora oscilar, poderá afetar a eficiência das transações.
3. Risco de crescimento das comissões: a taxa de crescimento da comissão de serviços de venda (301.6%) excede muito a taxa de crescimento da escala das unidades da Classe C (52.1%); ou pode dever-se a subscrições e resgates frequentes no curto prazo que elevam as comissões.
4. Risco de dispersão das participações: a percentagem das 10 principais participações é apenas 12.3%; uma dispersão excessiva pode enfraquecer o efeito de valorização.

Oportunidades de investimento:

O gestor antecipa que, em 2026, a economia macro permanecerá estável e favorável, com apoio de políticas à inovação tecnológica e ao aumento da procura interna. Como o Índice CSI 500 é um representante das blue chips de média capitalização, com elevada percentagem de componentes de tecnologia e de ciclo, e com margem de segurança de valuation, possui elasticidade para alta. O modelo quantitativo do Fundo já demonstrou a sua eficácia no contexto de um mercado com caráter estrutural em 2025, podendo continuar a contribuir para ganhos excessivos.

Perspetiva do gestor: focar tecnologia e ciclo, aproveitando oportunidades estruturais

O gestor considera que, em 2026, a Bolsa A de ações da China continuará a seguir a lógica impulsionada pelos lucros; os setores de tecnologia e de fabrico avançado contribuirão com quase 80% da taxa de crescimento dos lucros da totalidade do A. Do lado da liquidez, o reingresso do capital estrangeiro e a reconfiguração dos ativos dos residentes oferecerão suporte. Este Fundo continuará a apoiar-se nas características de tecnologia e ciclo do Índice CSI 500: através de um modelo quantitativo, otimizará os pesos da alocação setorial e das ações, procurando obter ganhos excessivos sob o pressuposto de controlar o erro de tracking.

Declaração: há riscos no mercado; o investimento exige cautela. Este artigo é publicado automaticamente por um grande modelo de IA com base em bases de dados de terceiros, não representando as opiniões do Sina Finance; quaisquer informações apresentadas neste artigo servem apenas como referência e não constituem aconselhamento de investimento pessoal. Em caso de divergência, prevalecerá o anúncio efetivo. Em caso de dúvidas, por favor contacte biz@staff.sina.com.cn.

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Responsável: Pequeno Jornalista Kuaibao